Finanční trhy tento týden
Vánoční nálada už pomalu přichází, ale na trzích je stále veselo. Tento týden přinese plno důležitých významných makro údajů a poznatků k současné tržní situaci. Hlavním faktorem, díky kterému akciové trhy v posledních týdnech rostou, jsou (nečekaně) očekávání v oblasti měnové politiky.
Inflace
Úterý přinese důležitý údaj – americkou inflaci, která by měla dále klesat. I když se na jádrové úrovni očekává stagnace na 4 %, nedávné podcenění prognóz naznačuje možnost další dezinflace. Analytici osloveni agenturou Bloomberg odhadují, že by se inflace v první polovině roku 2024 mohla držet pod 3 %.
| Index CPI v USA | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Období | Odhad | Předchozí |
| 12. 12. | CPI (m-m) | listopad | 0,0 % | 0,0 % |
| 12. 12. | Jádrový CPI (m-m) | listopad | 0,3 % | 0,2 % |
| 12. 12. | CPI (y-y) | listopad | 3,1 % | 3,2 % |
| 12. 12. | Jádrový CPI (y-y) | listopad | 4,0 % | 4,0 % |
V USA dorazí data i ohledně indexu PPI. Ten by měl v listopadu mírně zrychlit a to především kvůli zvýšené aktivitě v oblasti služeb v předvánočním období.
| Index PPI ve Spojených státech | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Období | Odhad | Předchozí |
| 13. 12. | Index výrobních cen (m-m) | listopad | 0,0 % | -0,5 % |
| 13. 12. | Jádrový PPI (m-m) | listopad | 0,2 % | 0,0 % |
| 13. 12. | Index výrobních cen (y-y) | listopad | 1,1 % | 1,3 % |
| 13. 12. | Jádrový PPI (y-y) | listopad | 2,2 % | 2,4 % |
Centrální banky v popředí
Ve středu večer se pozornost obrátí k Fedu. Někteří členové měnového výboru naznačují možnost uvolnění politiky, ale většina ještě neukázala významnou změnu v rétorice. Tento týden však bude zveřejněna nová prognóza ohledně budoucího pohybu úrokových sazeb. Zářijová prognóza počítala s letošním zvýšením sazeb, což se už skoro s jistotou nestane a sazby zůstanou stejné. Nelze očekávat, že by Fed dramaticky snížil očekávanou trajektorii sazeb, ale zajímavé bude zjistit, na jakém základě by měly sazby zůstat delší dobu vysoké, a to jestli kvůli optimismu ohledně ekonomiky, nebo kvůli pomalému snižování inflace.
| Rozhodnutí FOMC o výši úrokových sazeb | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Období | Odhad | Předchozí |
| 13. 12. | Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez) | 13. prosince | 5,5 % | 5,5 % |
| 13. 12. | Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez) | 13. prosince | 5,25 % | 5,25 % |
Tržní nálada je v posledních týdnech pozitivní i díky novým a velmi příznivým datům. V takovém prostředí není problém interpretovat zprávy od Fedu optimisticky. Investoři se pravděpodobně nebudou chtít vzdát nadějě o rychlém snižování sazeb při stabilní ekonomice. Nicméně to neznamená, že se Jerome Powell na tiskové konferenci nemůže snažit zvrátit tento trend.
Ve čtvrtek jedná ECB. Očekává se, že sazby zůstanou stejné, ale zajímavé bude sledovat, zda se očekávání volnější měnové politiky potvrdí, a to hlavně vzhledem k ústupu inflace a slabé ekonomice, která je na hranici recese. Trh nyní dokonce spekuluje, že ECB by mohla zahájit cyklus snižování sazeb už v na svém březnovém zasedání. Komentáře z ECB se v poslední době stávají přívětivějšími, což naznačuje možný brzký pokles sazeb v eurozóně.
| Rozhodnutí o sazbách v eurozóně | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Období | Odhad* | Předchozí |
| 14. 12. | Refinanční sazba ECB | 14. prosince | 0,045 b. | 0,045 b. |
| 14. 12. | Zápůjční sazba ECB | 14. prosince | 0,0475 b. | 0,0475 b. |
| 14. 12. | Depozitní sazba ECB | 14. prosince | 0,04 b. | 0,04 b. |
Nouze nebude ani o makrodata data z reálné ekonomiky. Listopadové maloobchodní tržby z USA nám ukážou, jak začala předvánoční nákupní sezóna. Očekává se růst čistých tržeb, zvláště během Černého pátku. Z Evropy dorazí předběžné prosincové indexy nákupních manažerů. Ty se z nízkých hodnot pomalu zvedají a další růst by byl vítán, protože by snižoval pravděpodobnost recese. Čína oznámila rychlejší pokles výrobních i spotřebitelských cen a během týdne zveřejní statistiky průmyslové výroby a maloobchodních tržeb za listopad.
Kvartální sezona
Výsledková sezóna se pomalu chýlí ke konci. I když počet zveřejněných výsledků hospodaření klesá, investoři mají stále možnost sledovat kvartální výsledky osmi firem z indexu S&P 500. V Evropě, v rámci indexu STOXX Europe 600, budou své výsledky zveřejňovat pouze čtyři společnosti, mezi nimi Carl Zeiss Meditec a Industria de Diseno Textil.
Ďalší novinky ze světa investování
Upozorňujeme:
– Článek není investičním doporučením
– Historické výnosy nikdy nejsou zárukou budoucích
– Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
