V průběhu aktuálního týdne přinesly předběžné indexy nákupních manažerů z Evropy za červenec negativní vývoj, což vyvolalo zklamání nejen ve Francii, Německu a Británii, ale také v celé eurozóně. Tento trend zasáhl jak průmyslový sektor, tak i dosud odolnější služby. Z tohoto poklesu vyplývá, že návrat z mělké recese nebude jednoduchý úkol, a tato situace vyvolala negativní odezvu na finančních trzích. To znamená, že otázka slabé ekonomiky bude pravděpodobně zajímat investory i v následujících dnech.
Hlavní pozornost se nyní zaměřuje na činnost centrálních bank. Očekává se, že Fed ve středu večer oznámí zvýšení sazeb o 25 bazických bodů (bps). Klíčovou otázkou však je, zda toto zvýšení bude posledním krokem v tomto opatrném cyklu. Různé interpretace a názory tržních hráčů ohledně budoucí měnové politiky mají významný vliv na pohyb cen a směnných kurzů.
Existuje diverzita názorů mezi tržními hráči, kdy někteří neočekávají další zvýšení sazeb, což je patrné z trhu Fed Funds futures a nedostatečného zohlednění zvýšení v cenách akcií. Nicméně je třeba poznamenat, že další zvýšení sazeb na podzim není zcela vyloučeno, což nahrává tomu, že Fed se bude ve své komunikaci snažit udržet otevřené různé možnosti. Očekává se, že rychlý úpadek inflace je již za námi a v následujících měsících může dojít k mírnému zrychlení cen, což naznačuje, že příliš brzké zpřísnění měnové politiky by bylo nepřiměřené.
V nadcházejícím čtvrtečním zasedání Evropské centrální banky je pravděpodobné, že dojde k zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Podobně jako u Fedu se očekává, že ECB bude i nadále hovořit o plánovaném utahování své měnové politiky. Nicméně, posilující se důkazy o slabé ekonomice mohou mírně omezit jejich hrdé prohlášení, přestože situace na trhu práce zůstává napjatá.
Co se týče pátečního zasedání japonské centrální banky, očekává se, že nezpůsobí žádné změny ve své politice. Ačkoli se spekuluje o možných naznačeních budoucího utahování měnové politiky, poslední zprávy ukazují, že je to stále nepravděpodobné a Bank of Japan bude dále vyčkávat.
Hlavním tématem příštího týdne nebudou makroekonomická data, ale zajímavé bude sledovat červnový report o osobních příjmech a výdajích v USA. Tato čísla poskytnou bližší informace o finančních rezervách Američanů. V rámci tohoto reportu bude také vycházet deflátor PCE, který je sledován Fedem.
Navzdory rychlému rozvoji umělé inteligence jsou finanční trhy stále napřed. Dokonce i přes pozoruhodný úspěch technologických firem v tomto odvětví, index Nasdaq 100 se teprve podruhé za 25 let své existence rozhodl pro mimořádnou rebalanci. Cílem této akce je snížit váhu technologických gigantů, kteří v letošním roce dosáhli vynikajících výsledků díky umělé inteligenci.
Podíl sedmi největších společností v indexu se dohromady sníží o 12 procentních bodů z 56 % na 44 %. I když Apple a Microsoft zůstanou nejvýznamnějšími hráči, jejich podíl v indexu se sníží o přibližně 4procentní body na 12 %, resp. 10 %. Díky tomu se Apple stane opět indexovou jedničkou na úkor Microsoftu. Společnost Nvidia bude také silně postižena, když její podíl v indexu klesne o stejných 3procentní body jako u Microsoftu. Naopak, společnost Broadcom se stane nejvýznamnějším vítězem, když její podíl v indexu vzroste o 0,6procentního bodu na 3 %.
Očekává se, že pasivní investoři budou krátkodobě prodávat akcie nejlikvidnějších megakapitalizací z první sedmičky (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Tesla, Meta, Alphabet) a současně budou projevovat zájem o méně likvidní jména ve zbytku indexu.
Trh by tedy mohl jen krátce zavibrovat, ale základní ekonomické faktory budou nadále podporovat stabilitu. Index Nasdaq 100 není náchylný ke značnému ovlivňování pasivními investicemi. Co se týče investičních fondů a ETF, v oblasti indexových podílových fondů a ETF je k dispozici kolem 260 miliard USD, z čehož QQQ ETF tvoří 211 miliard USD.
Příští týden bude hektický, protože dorazí významné firemní výsledky zejména na trzích v USA a Evropě. Firemní sektor bude soupeřit o pozornost investorů společně s centrálními bankami. Zaměřeno bude hlavně na první výsledky významných technologických společností. V úterý po závěru obchodování představí své výsledky Alphabet a Microsoft, zatímco ve středu bude na řadě Meta Platforms.
Kvartální sezona
Tento týden bude jeden z nejvytíženějších v rámci probíhající výsledkové sezóny. Z indexu S&P 500 zveřejní výsledky hospodaření celkem 166 společností včetně 12 společností patřících do indexu Dow Jones Industrial Average. Mnoho velkých titulů bude také sledováno v rámci eurozóny.
Upozorňujeme:
– Článok nie je investičným odporúčaním
– Historická výnosnosť nie je nikdy zárukou budúcich výnosov
– Investície na kapitálových trhoch sú vždy rizikové
