Black Firday na burze? Týchto 70 akcií stratilo viac ako polovicu svojej hodnoty

Akciový výpredaj

Rok 2020 sa niesol v znamení marcovej paniky z rýchlo sa šíriacej pandémie a následného doháňania strát na akciovom trhu. Súčasný rok, ktorý sa pomaly blíži ku koncu, začal viac ako dobre a vo februári predovšetkým menšie firmy z hľadiska trhovej kapitalizácie dosahovali svojej historicky najvyššie úrovne. Vysoké ocenenie tejto skupiny akcií vyvolávalo obavy a investori sa začali uchylovať smerom k bezpečnejším odvetviam ako sú banky, energetické spoločnosti či spotrebiteľské podniky.

Postupne sa tak väčšina nízko kapitalizovaných firiem s rastovým potenciálom na burze začala prepadať a z víťazov sa tak stali „looseri“. Stratu optimizmu možno pripísať taktiež vysokej inflácií, nedostatku pracovných síl a rastúcim transportným nákladom. Zároveň sa schyľuje k zvýšeniu úrokových sadzieb a bude mať za následok zvýšenie úrokov z existujúcich dlhov a teda ďalšie zhoršenie rentability (väčšina malých rastových spoločností negeneruje zisk). Viac sme sa venovali výzvam, ktorým budú čeliť akciové trhy v našom článku: Čo očakávať od akciových trhov na konci roka?

Situácia tak vyústila do bodu, kedy mnoho akcií v tomto roku pokleslo o viac ako -50% a my sa v tomto článku pozrieme práve na takéto akcie.

Zoznam 70 akcií, ktoré prišli o polovicu trhovej hodnoty

Stále vysoké ocenenia

Zoznam vyššie samozrejme neobsahuje všetky akcie, ktoré stratili polovičnú hodnotu, avšak je to reprezentatívna vzorka a tie najdôležitejšie spoločnosti sme pravdepodobne neopomenuli. To, že sa akcie tak prudko prepadnú však ešte nemusí znamenať, že už sú lacné. Naopak mnoho z vyššie uvedených akcií sa stále obchoduje pri použití klasických hodnotových ukazovateľov v porovnaní s minulosťou draho.

To, že sú nízko kapitalizované, rastové spoločnosti drahé (možno najdrahšie v histórií) ukazuje aj graf na obrázku nižšie. Ten zobrazuje vývoj súhrnnej trhovej hodnoty všetkých spoločností, ktorých akcie sa obchodujú za P/S vyššie ako 20, čiže pomer ich trhovej kapitalizácie vydelenej ich ročnými tržbami (nie ziskami) presahuje úroveň 20.

Ako možno vidieť historicky sa takéto firmy objavovali na burze len zriedka a ich súhrnná trhová hodnota len výnimočne presahovala 500 miliárd dolárov. Výnimky tvorili roky 1999 až 2000, kedy sme boli svedkami internetovej dot.com bubliny a jej následného spľasnutia. Súčasná situácia však dokonca prekonala internetovú bublinu z prelomu milénia, keď hodnota akcií, ktoré sa obchoduje za viac ako 20 násobok ročných výnosov dosiahla 4,5 bilióna dolárov.

Čo z toho vyplýva

Určite nechceme hovoriť, že na firmách, ktoré sa obchodujú za viac ako 20 násobok P/S alebo dokonca za 121 násobok ako je to v prípade spoločnosti Snowflake nezarobíte, ale skôr nabádame na opatrnosť. V roku 1999 boli investori rovnako nadšení okolo niektorých firiem ako napr. Cisco a napriek tomu, že tá je dnes stále významným technologickým hráčom, už nikdy nedosiahla cenu akcie ako počas danej bubliny. A to niektorí investori márne čakajú 21 rokov. Dokonca aj Microsoftu trvalo 17 rokov kým sa dostal na cenové úrovne z dot.com bubliny.

Naopak riziko, že akcie takto oceneného podniku v prípade korekcie alebo krízy padnú o 80% a viac je veľmi vysoká. Preto odporúčame v prípade rastových spoločností, ktoré negenerujú zisk pozrieť sa na ukazovateľ P/S a snažiť sa nájsť také, ktoré majú hodnotu tohto ukazovateľa pod 12,5 a zároveň pred sebou niekoľkoročný horizont 20 a viac percentného rastu.

Ďalšie novinky zo sveta investovania