Nubank latinskou hviezdou
Nubank, fintech gigant z Brazílie s trhovou kapitalizáciou 66 miliárd USD, sa v priebehu desaťročia stal najcennejšou bankou v celej Latinskej Amerike. Banka, ktorá sa špecializuje na poskytovanie úverov nízkopríjmovým rodinám, zažila rýchly rast. Dnes má približne 60 % Brazílčanov aplikáciu Nubank vo svojich telefónoch a jej akcie prudko stúpajú, o 36 % za posledný mesiac, o 109 % za posledný rok a o 214 % za dva roky.
Jedna z najväčších digitálnych bánk na svete, sa po zverejnení nedávnych výsledkov za druhý štvrťrok ocitla v centre pozornosti investorov. Banka prekonala očakávania analytikov a dosiahla rekordné príjmy aj zisk. Spoločnosť nielenže prekonala očakávania, ale aj stanovila nové rekordy, čo sa ihneď odrazilo na raste jej akcií. „Nubank sa rýchlo stáva najväčšou spotrebiteľskou technologickou platformou v Latinskej Amerike,“ uviedol CEO David Vélez. O tejto spoločnosti sme písali aj v našom článku o rozvojových trhoch:
Značná časť úspechu pramení z jej dominantnej pozície na brazílskom trhu, kde sa jej podarilo prekročiť hranicu 100 miliónov zákazníkov. Okrem Brazílie rastie aj na nových trhoch v Mexiku a Kolumbii, kde zaznamenala výrazný nárast vkladov. Návratnosť vlastného kapitálu dosiahol úroveň 24 %, čo je jedna z najvyšších hodnôt v odvetví. Len pre zaujímavosť návratnosť vlastného kapitálu (ROE) známej banky JP Morgan je v súčasnosti na úrovni 16 % a priemer v sektore je 9,2 %.
Niektorí analytici však upozorňujú na problémy, ktoré môžu súvisieť s týmto agresívnym prístupom. Banka sa stále zameriava na rýchle zvyšovanie počtu poskytovaných úverov, ktoré v medziročnom porovnaní vzrástli o 28 %, no zároveň narastá aj počet problémových úverov nad rámec priemyselných štandardov.
Nárast zlých úverov
Nubank, ktorý funguje výlučne prostredníctvom mobilnej aplikácie a nemá fyzické pobočky, hlásil v druhom štvrťroku rekordný podiel nesplácaných úverov (90 a viac dní po splatnosti) vo výške 7 %. Tento údaj je výrazne nad 5,5 % priemerom brazílskeho bankového sektora. Nubank síce znížil rezervy na zlé úvery na 760 miliónov USD, analytici však očakávali zvýšenie na 898 miliónov USD.
Podľa vyjadrenia banky jej stratégia prináša vyššie príjmy a väčšiu odolnosť, ktorá kompenzuje nárast delikvencie. Banka sa zameriava na segmenty s priaznivým pomerom rizika a výnosu, pričom aktívne podporuje zodpovedné správanie zákazníkov. Miera delikvencie úverov je finančný ukazovateľ, ktorý vyjadruje percentuálny podiel úverov, ktoré sú v omeškaní s platbami. Miera delikvencie sa často používa na hodnotenie kvality úverového portfólia finančných inštitúcií, ako sú banky alebo poskytovatelia pôžičiek. Vysoká miera delikvencie môže signalizovať problémy s platobnou schopnosťou dlžníkov a potenciálne finančné riziká pre poskytovateľa úverov.
Podiel úverov na celkovom úverovom portfóliu stúpol z približne 15 % na 25 % za posledné roky, pričom tento segment má vyššiu mieru delikvencie ako kreditné karty. Napriek tomu banka dosahuje zisk, čo je vidieť na ukazovateli rizikovo upravenej marže, ktorá vzrástla z 13 % koncom roka 2022 na 22 %.
Ďalšie riziká
Problémy s úvermi už ovplyvnili hodnotenie akcií banky. V júli spoločnosti JPMorgan a UBS znížili svoje odporúčania na „neutrálne“ kvôli zhoršujúcej sa kvalite aktív. Počet neutrálnych hodnotení akcií Nubanku dosiahol osem, pričom dvanásť analytikov stále odporúča nákup a dvaja odporúčajú predaj.
Nárast počtu problémových úverov naznačuje, že riziko nesplácania dlhov sa zvyšuje rýchlejšie než v priemere bankového sektora. Centrálna banka Brazílie očakáva, že zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré by mohlo začať už v septembri, by mohlo ďalej zvýšiť počet nesplácaných úverov.
Nedostatok finančnej gramotnosti je ďalším problémom, ktorý zvyšuje dopyt po úveroch. Až 29 % Brazílčanov má päť alebo viac kreditných kariet, čo je znakom toho, že mnohí ľudia vyhľadávajú stále nové úverové línie. Podľa odborníkov je potrebné, aby spotrebitelia pochopili, že tento prístup nie je udržateľný.
Akcie Nubank
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli +88,5 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 13,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 44,8 násobok zisku na akciu (P/E) a 22,1 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E). Súčasná trhová hodnota je na úrovni 66,5 miliárd USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti si môžete kúpiť TU.
Upozorňujeme:
- CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu.
- 76 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD s týmto poskytovateľom.
- Mali by ste zvážiť, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
