Evropská data za červenec ukazují, že inflace výrazně zpomaluje nebo dokonce ustupuje. To platí jak pro celkovou inflaci, tak i pro jádrovou inflaci. Očekává se podobný trend také v datových výsledcích ze zámoří, které budou zveřejněny až 10. srpna. Na druhou stranu, příjemným překvapením je růst HDP v eurozóně za druhé čtvrtletí. Navzdory negativním předchozím indikacím se nakonec ukázalo, že první čtvrtletí dosáhlo nulového růstu, a tedy technická recese nevznikla.
Silnější ekonomická data obecně mohou podpořit Fed k dalšímu zvýšení sazeb v září. Nicméně dosavadní chování trhů naznačuje, že i při růstu výnosů dluhopisů nebude toto zvýšení pro akcie představovat zásadní hrozbu. Akcie se již delší dobu ukazují jako odolné proti vrcholům sazeb, a to i přesto, že vrcholy byly několikrát zdvihány. V tomto případě se pravděpodobně nic zásadního nezmění, zvláště pokud trhy budou čerpat optimismus z dobrých výkonů ekonomiky.
V horším scénáři, pokud přijdou špatná data, posílí přesvědčení, že centrální banky nebudou zvyšovat sazby. Ačkoli akcie již s touto možností počítají, výsledkem by měl být aspoň nepoškozující efekt. Co se týče očekávání, očekává se něco podobného jako minulý měsíc – nevýrazné zhoršení ani zlepšení situace jak v aktivitě ekonomiky, tak na trhu práce.
Minulý týden nám dal jasně najevo, že pokud jde o velké softwarové společnosti, AZ zatím není hlavním tahounem pro investory. Společnosti Microsoft, Alphabet ani Meta ve svých výkazech neprojevily žádný podstatný přínos z generativních jazykových modelů. Samozřejmě, to neznamená, že by tomu tak nemohlo být v budoucnosti, ale v současné chvíli se vše točí spíše kolem jejich „tradičních“ byznysů. Všichni tři hlavní hráči v tomto sektoru představili solidní výsledky, které byly v souladu s aktuálním tržním ohodnocením jejich akcií. Microsoft, který investoval do OpenAI byl jediným, kdo zaznamenal negativní reakci. Jeho výhled na další kvartál nebyl příliš pozitivní, což bylo způsobeno trápícím se trhem s osobními počítači.
Kvartální sezona
V úterý budou zveřejněny výsledky několika velkých firem, které nám poskytnou informace o tom, jak se daří v jejich konkrétních odvětvích (DHL Group, Caterpillar, Marathon Petroleum). Den vyvrcholí výsledky od AMD, kde bychom měli být opatrní kvůli stále probíhajícím problémům na trhu s osobními počítači. Naštěstí však management Intelu v pátek uklidnil obavy tím, že dno je již za námi, což vedlo k pozitivní reakci na jinak střízlivá čísla.
Ve čtvrtek po trhu nás čekají výsledky od Applu a Amazonu. Především Apple je velmi silně oceněný (fwd P/E kolem 30x!) a zároveň je závislý na poptávce po osobní elektronice, což zahrnuje chytré telefony i počítače. Amazon je stále o 30 % pod svými historickými maximy, takže pokud bychom měli sledovat minulý týden, mohli bychom očekávat pozitivní reakci na jeho výsledcích.
Upozorňujeme:
– Článok nie je investičným odporúčaním
– Historická výnosnosť nie je nikdy zárukou budúcich výnosov
– Investície na kapitálových trhoch sú vždy rizikové
