Kvartálne výsledky
Nike, značka, ktorá desiatky rokov udávala tempo v odvetví športového oblečenia a obuvi, dnes čelí jednej z najväčších kríz vo svojej histórií, ktorú nemožno prehliadnuť. Časy, keď bola značka synonymom víťazstva a inovácií, vystriedalo obdobie poklesu, reštrukturalizácií a bolestivej adaptácie na nové podmienky trhu. Cena akcií je v porovnaní z minulým rokom nižšie o tretinu, no čo je šokujúcejšie, že od historického maxima z roku 2021 je nižšie až o 65 %.
Dôvodov prečo sa Nike dostal do tejto situácie je mnoho: od silnej konkurencie, slabej inovácie produktov, nezvládnutého prechodu na e-commerce, až po Trumpové clá. Práve uvedenie ciel, aj keď nateraz pozastavených, predstavuje pre firmu obrovský problém, spojený s dodávateľským reťazcom. Nové clá zasiahli krajiny ako Vietnam, Indonézia a Čína, a teda tri kľúčové krajiny, z ktorých Nike dováža drvivú väčšinu svojich produktov.
Módna ikona včera reportovala svoje kvartálne výsledky, a aj napriek tomu, že čísla nevyzerajú vôbec vábivo, trh začína veriť v obrat. Dôvodom nie je len prekonanie očakávaní, ale aj náznaky, že Nike si nachádza nový smer. Spoločnosť za posledný fiškálny kvartál oznámila medziročný pokles tržieb o 12 % na 11,1 miliardy USD. Zisk na akciu sa prepadol zo 99 centov na len 14 centov, čo je pokles o viac než 85 %. No investori očakávali ešte horší scenár, a tak akcie po zverejnení výsledkov poskočili o takmer 10 %.
Najdôležitejšie čísla
Tržby medziročne klesli o 12 % na 11,1 miliardy USD. Zisk na akciu klesol z 99 centov na 14 centov. Hrubá marža sa prepadla zo 44,7 % na 40,3 %. Dôvodom boli predovšetkým masívne výpredaje starších zásob a nevyvážený mix distribučných kanálov. Predaje sa prepadli naprieč všetkými hlavnými regiónmi. V Severnej Amerike klesli tržby o 11 %, v Číne o 21 %, v Európe, na Blízkom východe a v Afrike o 9 %. Veľkoobchodný predaj sa znížil o 9 %, priame predaje o 14 %.
Napriek týmto výsledkom je výhľad mierne pozitívny. V aktuálnom kvartáli firma očakáva pokles tržieb už len o stredné jednociferné percento. Hrubá marža by sa mala znížiť o 3,5 až 4,25 percentuálneho bodu, čo je zlepšenie oproti poklesu o 4,4 bodu v predchádzajúcom kvartáli. Nové clá však aj naďalej tlačia na ziskovosť, podľa firmy zvýšia náklady o približne 1 miliardu USD ročne.
Najdôležitejšie novinky
Posledné roky sa pre Nike stali synonymom narušenia rovnováhy. Najväčší otras prišiel 7. apríla, keď USA zaviedli nové clá na dovoz z Vietnamu (46 %), Indonézie (32 %) a Číny (34 %) a teda krajín, z ktorých Nike získava väčšinu svojich produktov. Vietnam sám pokrýva polovicu topánok a viac než štvrtinu oblečenia značky. Po zverejnení tejto správy klesli akcie Nike o 13 % a firma stratila viac než 12 miliárd USD trhovej kapitalizácie.
Tlak na výrobné náklady tak narušil základný model, na ktorom značka stavala celé desaťročia. V reakcii na to sa vedenie rozhodlo konať. Po piatich rokoch sa Nike vracia na Amazon, aby obnovil predaj cez jeden z najsilnejších digitálnych kanálov. Zároveň oznámil, že od 1. júla 2025 dôjde k zvýšeniu cien na americkom trhu. Cieľom je aspoň čiastočne vykompenzovať dopad ciel. Uvidíme aký efekt bude mať zvýšenie cien aj na návštevnosť predajní Nike. Štatistiky hovoria o tohtoročnom prudkom prepade.
Významná zmena nastala aj na čele spoločnosti. V septembri 2023 opustil vedenie John Donahoe, ktorý firmu orientoval na digitál a priamy predaj, no neúspešne. Do funkcie sa vrátil veterán Elliott Hill, ktorý vo firme pôsobil 32 rokov. Ten dnes vedie Nike k obnoveniu veľkoobchodných partnerstiev, k väčšej produktovej inovácii a k návratu ku koreňom značky.
Nové modely ako Vomero 18, retro Jordan Retros či spolupráce s Kim Kardashian majú byť signálom, že značka nestratila tvorivú iskru. Marketingové výdavky vzrástli o 15 % a vedenie verí, že zákazníci sa vrátia. Analytici sa zatiaľ zhodnúť nevedia. Randal Konik z Jefferies verí, že v roku F27 príde obrat v tvare písmena V. Cristina Fernández z Telsey Advisory Group však varuje, že stabilizácia potrvá ešte niekoľko kvartálov.
Jefferies, dokonca zvýšili cieľovú cenu na 115 USD. Konsenzus medzi 55 analytikmi hovorí o priemernej cieľovej cene okolo 72–93 USD, pričom 38 % odporúča Strong Buy a len 2 % Sell. Pozitívne vnímané sú nové kolaborácie (práve napr. s Kim Kardashian) a návrat na Amazon. Na druhej strane, skeptickejší hráči upozorňujú na pokračujúce riziká: vysoké zásoby, slabší dopyt v Číne, agresívna konkurencia zo strany On Holding či Hoka a zatiaľ neistý efekt prebiehajúcej reštrukturalizácie.
V porovnaní s konkurenciou je Nike považovaná za lídra s globálnym dosahom, no tempo jej zotavenia môže byť pomalšie, než by si investori želali. Kľúčovým faktorom bude schopnosť obnoviť marže, reaktivovať distribučné kanály a získať späť mladšie publikum, ktoré začína preferovať nové, výkonovo zamerané značky. Vyzerá to teda tak, že Nike je späť v hre, no tento raz to nebude šprint, ale maratón.
Akcie Nike
Akcie firmy od začiatku roka klesli o -15,1 % a za posledných 12 mesiacov klesli o -33,1 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 62,5 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 29 násobok zisku na akciu (P/E), 19,4 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 16,2 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 89,8 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 2,56 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
