Orsted pod tlakom
Na burze sa dnes poriadne zatriaslo. Akcie dánskej spoločnosti Orsted, jedného z lídrov v oblasti veternej energie, nedávno padli o 27 % a dostali sa nebezpečne blízko historického minima. Za prudkým poklesom stoja dve správy, ktoré firma oznámila. Prvou zlou správou je zastavenie predaja podielu v americkom projekte Sunrise Wind a plán na veľkú emisiu nových akcií v hodnote 60 miliárd DKK (asi 9,36 miliardy USD).
Orsted tieto peniaze nutne potrebuje. Chce ich použiť na financovanie svojho rozsiahleho plánu, do roku 2027 dokončiť pobrežné veterné parky s celkovým výkonom 8,1 gigawattu. Na emisii sa zúčastní aj dánsky štát, ktorý je väčšinovým vlastníkom firmy. K tomuto kroku však Orsted pristupuje nie z pozície rastu, ale preto, že jeho projekty v USA narazili na veľké prekážky.
Firma vstúpila na americký trh s veľkými ambíciami, ale problémy prišli rýchlo. Meškajúce dodávky materiálov, rastúce úrokové sadzby a zložité podmienky na získanie daňových úľav. K tomu sa pridala politika prezidenta Donalda Trumpa, ktorý pozastavil udeľovanie nových povolení pre veterné projekty, začal postupne rušiť daňové zvýhodnenia pre obnoviteľnú energiu a zaviedol vysoké clá na oceľ a hliník dovážané z Európy, čiže materiály, bez ktorých sa výstavba veterných turbín nezaobíde.
Sunrise Wind: od plánovaného predaja k drahej samofinancii
Projekt Sunrise Wind pri pobreží štátu New York mal byť pôvodne čiastočne predaný, aby Orsted získal peniaze na iné investície. Tento plán sa však zrútil. Projekt už v minulosti čelil problémom s výstavbou a dodávkami, čo prinieslo odpisy v hodnote stoviek miliónov USD. Neskôr firma usúdila, že predaj by teraz znamenal veľkú stratu.
Orsted preto bude musieť financovať celú výstavbu zo svojich zdrojov, čo si vyžiada približne 6,24 miliardy USD. „Vývoj v USA je bezprecedentný,“ povedala predsedníčka predstavenstva Lene Skole. „Emisia práv nám posilní financie a dá istotu, že zvládneme roky 2025 až 2027.“ Peniaze z emisie pôjdu nielen na Sunrise Wind, ale aj na posilnenie kapitálovej stability a rozvoj projektov v Európe a Ázii. Mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré má o emisii rozhodnúť, sa uskutoční 5. septembra.
Napriek problémom Orsted potvrdil svoj celoročný cieľ zisku pred úrokmi, zdanením a odpismi (EBITDA) bez započítania nových partnerstiev a storno poplatkov, má byť v rozmedzí 3,9 až 4,37 miliardy USD. Firma tiež zvýšila investičné plány na roky 2025 až 2027 z 20,28 miliardy USD na 22,62 miliardy USD. Očakáva, že v roku 2026 dosiahne EBITDA nad 4,37 miliardy USD a v roku 2027 nad 4,99 miliardy USD. V druhom štvrťroku bol výsledok 832 miliónov USD, čo je mierne viac ako vlani (822 miliónov USD) a nad odhadmi analytikov FactSet (750 miliónov USD).
Zelené energie sú out
Problémy Orstedu sú len časťou väčšieho príbehu. Trumpova administratíva zásadne zmenila smerovanie americkej energetiky. Viaceré veľké projekty veternej energie a zeleného vodíka boli zrušené alebo odložené. Celkovo ide o investície v hodnote 14 až 22 miliárd USD. Medzi zrušenými projektmi je napríklad veterná farma Lava Ridge v Idahu alebo plán austrálskej firmy Fortescue na výrobu zeleného vodíka v Arizone. Program „Solar for All“, ktorý mal podporiť solárnu energiu pre nízkopríjmové domácnosti, prišiel o 250 miliónov USD.
Tieto zásahy majú dopad aj na finančné trhy. Index S&P Global Clean Energy Transition za posledný rok stratil približne 6 %, za tri roky klesol o viac ako 46 %. ETF iShares Global Clean Energy (ICLN) sa obchoduje okolo 13,8 USD, čo je výrazne menej ako v časoch, keď bol sektor na vrchole. Investori, ktorí pred pár rokmi verili v rýchly a stabilný rast obnoviteľnej energie, dnes viac zvažujú politické riziká a neistotu návratnosti investícií. Orsted teda nie je jedinou firmou, ktorá bojuje s protivetrom. Celé odvetvie sa z fázy optimizmu presunulo do obdobia opatrného plánovania a hľadania stabilnej pôdy pod nohami.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.
