Z prachu regulácií späť na výslnie, Tencent opäť udáva tempo

Po rokoch regulačného útlmu sa Tencent vracia vo veľkom štýle. Silné kvartálne výsledky, prudký rast v hernom a reklamnom segmente a odvážne investície do umelej inteligencie ukazujú, že čínsky technologický gigant našiel nový rytmus.

15. 5. 2025

330

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Spojené štáty a Čína cez víkend v Ženeve dosiahli dohodu o 90-dňovom pozastavení ciel. Americké clá na čínske tovary klesnú zo 145 na 30 %, čínske odvety zo 125 na 10 %. Hoci je dohoda zatiaľ dočasná, investori ju vítajú ako prvý vážny signál zmiernenia obchodnej vojny. Reakcia burzových indexov sa dostavila a nálada investorov je čím ďalej lepšia. S&P 500 rastie už 6 dní v rade a Nasdaq si pripísal už viac než 4 %. V najhodnotnejšej čínskej firme Tencent dobre poznajú fakt, ako geopolitika ovplyvňuje podnikanie.

V rokoch 2021 až 2022 sa firma ocitla pod tlakom čínskych regulačných zásahov a amerických reštrikcií. V dôsledku toho sa jej akcie prepadli od maxima o takmer tri štvrtiny. Po turbulentných rokoch sa spoločnosť však opäť dostáva do priazne trhu, keď od začiatku tohto roka si akcie giganta pripísali späť už vyše 30 %. Súčasné pozitívne signály na geopolitickej úrovni doplnil podnik ešte o silné kvartálne výsledky. Tencent sa dokonca zároveň stal jedným z najvýkonnejších titulov na hongkonskej burze, za rok si pripísal na trhovej kapitalizácií vyše 250 miliárd USD a opäť sa tak teší záujmu investorov.

Najdôležitejšie čísla

Tencent za prvý štvrťrok 2025 vykázal tržby vo výške 180,02 miliardy čínskych jüanov, čo je zhruba 25 miliárd USD. Ide o medziročný rast o 13 % a prekonanie analytických prognóz, ktorí očakávali tržby na úrovni 24,2 miliardy USD. Čistý zisk sa zvýšil o 14 % na 6,6 miliardy USD, čo však mierne zaostalo za očakávaniami Wall Street vo výške 7,2 miliardy USD.

Z prachu regulácií späť na výslnie, Tencent opäť udáva tempo — Zdroj: Stockanalysis

Najvýraznejší vplyv na výsledky mal opäť herný segment. Tržby z hier v Číne vzrástli medziročne o 24 % na takmer 6 miliárd USD, pričom kľúčovú rolu zohrali osvedčené tituly Honor of Kings a Peacekeeper Elite, ako aj čerstvý hit Dungeon & Fighter Mobile. Medzinárodné herné príjmy stúpli o 23 % na 2,3 miliardy USD. Reklamná divízia taktiež zažila podobný impulz.

Marketingové príjmy vzrástli o 20 % na 4,4 miliardy USD, najmä vďaka Mini Programom a videoformátom integrovaným v superaplikácii WeChat, ktorú používa už viac než 1,4 miliardy ľudí mesačne. Dôležitým faktorom bol nárast efektivity cielenej reklamy podporenej AI technológiami. Práve do umelej inteligencie investoval Tencent v priebehu prvého štvrťroka 3,8 miliardy USD, čo je o 91 % viac než pred rokom. Tieto výdavky smerovali do vývoja veľkého jazykového modelu Hunyuan, AI chatbota Yuanbao a tiež do optimalizácie výpočtových kapacít.

Najdôležitejšie novinky

Reportované silné čísla sú výsledkom širšej stratégie, ktorá sa začala formovať ešte koncom minulého roka. Už v štvrtom kvartáli 2024 spoločnosť zaznamenala 90 % rast zisku, čo bol dôsledok úspešnej expanzie v hrách, reklame aj cloude. Tencent vtedy oznámil investície do AI vo výške 10,7 miliardy USD, ako aj vstup do nového štúdia Ubisoft, kde získal 25 % podiel v hodnote 1,3 miliardy USD. Firma sa dnes profiluje ako líder v oblasti umelej inteligencie medzi čínskymi technologickými gigantmi. Viac o tejto téme si môžete prečítať nižšie:

Ubisoft oddeľuje Assassin’s Creed, Tencent posiela miliardu

Okrem vývoja vlastných nástrojov otvorene spolupracuje s externými partnermi. V marci predstavil Tencent verejnú vylepšené verziu svojho AI modelu s názvom Hunyuan Turbo S a začal ho integrovať do herných aj reklamných produktov. Prezident spoločnosti Martin Lau potvrdil, že Tencent má dostatočné zásoby výkonných čipov pre AI výpočty a to aj napriek americkým exportným reštrikciám. Taktiež zdôraznil, že už existujúce kvalitné príjmové toky firme umožňujú absorbovať investičné náklady bez výraznejšieho narušenia ziskovosti.

Analytici z Citi označili kvartálne výsledky za „presvedčivé“ a ocenili dlhodobý potenciál výnosov podporených AI. Morgan Stanley zase vyzdvihol silu dátového zázemia firmy, najmä v rámci WeChatu, ktoré jej dáva náskok v digitálnej reklame oproti globálnej konkurencii. Najhodnotnejšia čínska firma tak v roku 2025 nepôsobí len ako technologický veterán, ktorý prežil krízu. Skôr ako firma, ktorá sa dokázala adaptovať a teraz redefinuje svoj význam na trhu a to všetko v ére, kde AI už nie je len trendom, ale kľúčovým prvkom inovácií.

Akcie Tencent

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +30,2 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 67,9 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 23,9 násobok zisku na akciu (P/E) a 17,9 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 3,1 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 618,3 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 0,87 %.