Xiaomi sa inšpiruje receptom Applu. Stavia na vlastných čipoch

Z rastového príbehu prišlo vytriezvenie

Xiaomi už dávno nie je iba výrobcom lacnejších smartfónov. Firma vybudovala rozsiahly ekosystém telefónov, hodiniek, televízorov a domácich spotrebičov, pridala internetové služby a od roku 2024 predáva aj elektromobily. Práve očakávania od áut, drahších telefónov a vlastných technológií pomohli akciám v predchádzajúcich rokoch výrazne rásť. Tento sentiment sa však obrátil a akcie Xiaomi od začiatku roka stratili približne 31 % a od maxima klesli o 52 %. Investori začali viac riešiť, či nové oblasti dokážu dostatočne rýchlo vykompenzovať problémy tradičného biznisu.

Posledné výsledky tieto obavy úplne nerozptýlili. Tržby v druhom kvartáli medziročne klesli o 6 % a upravený čistý zisk o 42 % na približne 920 miliónov USD. Predaj smartfónov podľa počtu kusov klesol o 26 %, pričom ich priemerná cena naopak vzrástla o 26 %. Xiaomi totiž obmedzuje najlacnejšie modely a snaží sa zákazníkov presunúť k drahším zariadeniam, na ktorých dokáže zarobiť viac.

Problémom sú najmä vyššie ceny pamätí a ďalších komponentov spôsobené AI boomom. IDC navyše očakáva, že globálne dodávky smartfónov v roku 2026 klesnú o 14 %. Xiaomi tak hľadá spôsob, ako mať väčšiu kontrolu nad tým, čo sa nachádza vo vnútri jeho zariadení.

Xiaomi si navrhlo ďalší vlastný procesor

Najnovším krokom je Xring O3, druhá generácia vlastného hlavného procesora pre smartfóny. Takýto čip spája výpočtový výkon, grafiku, spracovanie obrazu aj úlohy umelej inteligencie a patrí medzi najdôležitejšie komponenty telefónu.

Podľa zdrojov Reuters ho má vyrábať TSMC pomocou 3-nanometrovej technológie. Xiaomi tak ide podobnou cestou ako Apple, Samsung či Huawei. Namiesto nákupu hotového riešenia od Qualcommu alebo MediaTeku si môže čip navrhnúť presnejšie podľa vlastných potrieb. Výrobu však naďalej zabezpečí externý partner.

Prvým zariadením s O3 má byť pripravovaný prémiový skladací telefón. Xiaomi podľa jedného zo zdrojov plánuje dodávky približne 200 000 až 300 000 kusov. Firma tým zároveň vstupuje hlbšie do segmentu, ktorému v Číne dominuje Huawei. Ten mal v druhom kvartáli približne 68 % čínskeho trhu skladacích telefónov.

Xiaomi pritom nezačína od nuly. Prvý vlastný procesor Xring O1 uviedlo v máji 2025 a zariadení postavených na tomto čipe už dodalo viac ako milión. Samotných smartfónov s O1 bolo približne 150 000. Do vývoja čipov firma doteraz investovala viac ako 3 miliardy USD a jej polovodičový tím sa rozrástol na viac než 3 000 ľudí.

Vlastné čipy majú zamieriť aj do AI a elektromobilov

Xring už nemá zostať iba pri telefónoch. Xiaomi pripravilo aj procesor O100, ktorý má zabezpečovať úlohy umelej inteligencie a podporovať model MiMo priamo v spotrebiteľských zariadeniach. Druhým je D100, 3-nanometrový čip určený pre autonómne riadenie automobilov. Oba majú byť nasadené v roku 2027.

Práve prepojenie telefónov, domácich zariadení, AI a áut vysvetľuje, prečo Xiaomi investuje do vlastných procesorov miliardy USD. Elektromobilová divízia už v poslednom kvartáli dodala 104 199 áut, medziročne o 28,2 % viac, a postupne tvorí väčšiu časť celého podnikania. Čip vyvinutý vo vlastnej réžii môže firme umožniť lepšie prepojiť softvér a hardvér naprieč celým ekosystémom.

Po prepade akcií pritom valuácia výrazne klesla. Xiaomi sa obchoduje približne za 24,4-násobok očakávaného zisku, čo zodpovedá jeho priemeru za posledných osem rokov. Analytici z Morningstar zostávajú pozitívny a ich cieľová cena je 36,5 HKD, čo by predstavovalo 30-percentný priestor na rast. Goldman Sachs po výsledkoch ponechal odporúčanie kúpiť, zatiaľ čo JPMorgan zostal pri držať.

Po minuloročnom nadšení okolo elektromobilov tak trh od Xiaomi žiada viac než ďalší nový produkt. Firma musí ukázať, že miliardy investované do čipov, AI a áut dokážu postupne prinášať aj vyšší zisk. Xring O3 je ďalším krokom k tomu, aby mala väčšiu časť technológií vo vlastných rukách.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.