Buffett stelesňuje Berkshire Hathaway
Warren Buffett, jedna z najvplyvnejších postáv svetového investovania, oznámil, že na konci roka odíde z čela spoločnosti Berkshire Hathaway. Po viac než šiestich desaťročiach vo vedení legendárneho konglomerátu tak 94-ročný miliardár definitívne odovzdá pozíciu generálneho riaditeľa svojmu nástupcovi Gregovi Abelovi. Aj keď sa o tejto zmene hovorilo už niekoľko rokov, oficiálne oznámenie zaznelo počas výročného stretnutia akcionárov v Omahe.
Hoci Buffett odchádza z výkonného vedenia, ostáva predsedom správnej rady. Tým vysiela jasný signál, kontinuita a hodnoty, na ktorých Berkshire vyrástla, budú zachované. Ako to už býva zvykom, na podobné správy reagujú aj trhy. Akcie Berkshire Hathaway v pondelok klesli až o 5,5 %. Spoločnosť síce stále sedí na hotovosti vo výške 347,7 miliardy USD, no odchod človeka, ktorý z nej vytvoril investičnú veľmoc, vzbudzuje otázky.
Buffettova cesta začala 10. mája 1965, keď prevzal kontrolu nad krachujúcou textilkou Berkshire Hathaway. V priebehu desaťročí z nej vybudoval kolos s trhovou hodnotou 1,16 bilióna USD. Konglomerát dnes vlastní 189 firiem, medzi nimi poisťovňu Geico, železnice BNSF, zmrzlinársku sieť Dairy Queen či výrobcu cukroviniek See’s Candies. V jeho akciovom portfólu nájdeme najväčšie mená svetovej ekonomiky, od Applu po Bank of America.
Táto premyslená diverzifikácia, kombinovaná s trpezlivým investičným prístupom, vytvorila z Berkshire Hathaway príklad dlhodobo udržateľného podnikania. Buffett sa stal nielen miliardárom, ale aj symbolom rozvážneho kapitalizmu. Kým trh bilancuje jeho odchod, je vhodný čas pozrieť sa na to, čo z neho urobilo ikonu, aj na niektoré jeho z chýb.
Majstrovské ťahy
Jednou z prvých kľúčových investícií bola kúpa poisťovne National Indemnity v roku 1967. Práve poistný „float“, teda kapitál z prijatých poistných platieb, ktoré ešte neboli vyplatené, sa veľmi dôležitou pre jeho ďalšie investície. Dnes tento zdroj predstavuje až 173 miliárd USD. Buffett sa preslávil aj tým, že v správnej chvíli vstupoval do firiem, ktoré prechádzali krízami. Či už to bolo kvôli trhovým podmienkam alebo rôznym reputačným škandálom.
American Express, Coca-Cola a Bank of America boli investície, ktoré nakúpil lacno a držal dlhodobo. Ich aktuálna hodnota presahuje sumu, ktorú zaplatil, o viac než 100 miliárd USD, a to ešte bez započítania dividend. V roku 2016, po rokoch odmietania technologického sektora, Buffett prekvapil tým, že investoval viac ako 31 miliárd USD do spoločnosti Apple. Vysvetlil to tým, že Apple chápe ako spotrebiteľskú firmu s výnimočnou značkou a lojálnymi zákazníkmi. Hodnota tejto pozície neskôr vystúpila na vyše 174 miliárd USD.
Podobne úspešná bola aj investícia do čínskeho výrobcu elektromobilov BYD. V roku 2008, na odporúčanie dnes už zosnulého Charlieho Mungera, vložil Berkshire 232 miliónov USD do firmy, ktorú viedol známy vizionár Wang Chanfu. O niekoľko rokov neskôr mal tento podiel hodnotu viac než 9 miliárd USD. Dnes zostávajúci podiel stále dosahuje 1,8 miliardy USD. Za zásadný moment považuje Buffett aj kúpu See’s Candies v roku 1972 za 25 miliónov USD.
Firma, ktorá predávala čokoládu s vysokou maržou, mu pomohla pochopiť silu značky a konkurenčnej výhody. Do roku 2011 generovala zisky pred zdanením vo výške 1,7 miliardy USD. Významná bola aj kúpa MidAmerican Energy, dnes známej ako Berkshire Hathaway Energy. V roku 2000 za ňu zaplatil 2,1 miliardy USD. Dnes zahŕňa aj spoločnosti ako PacifiCorp a NV Energy. Len v roku 2024 táto divízia prispela k zisku Berkshire viac než 3,7 miliardy USD, aj keď Buffett priznáva, že riziká spojené s požiarovými škodami znižujú ich hodnotu.
Zdroj: Stockcircle
Poučenia z omylov
Pre súčasných investorov, ktorí sa snažia aspoň čiastočne napodobňovať kroky žijúcej legendy, môže byť útechou, že chyby robia všetci, dokonca aj Warren Buffett. Nie všetky jeho rozhodnutia sa totiž zapísali do histórie ako triumfy. Samotná Berkshire Hathaway, pôvodne textilná firma, ktorú kúpil v 60. rokoch, bola podľa neho najhoršou investíciou. Firma bola dlhodobo stratová a Buffett ju definitívne zatvoril v roku 1985. Ironicky, akcie, ktoré kedysi kupoval za 7 alebo 8 USD, dnes stoja viac než 809 000 USD za kus.
V roku 1993 kúpil topánkovú firmu Dexter Shoe Company za 433 miliónov USD. Zaplatil akciami Berkshire, čím podľa vlastných slov „daroval 1,6 % spoločnosti za niečo, čo nemá žiadnu hodnotu“. Niektoré chyby neboli až také drahé, ale o to drahšie. Buffett sám priznal, že jeho najväčšie omyly boli tie investície, ktoré neurobil. Medzi ne patrí odmietnutie skorých príležitostí v Amazon, Google či Microsoft. Osobitne ľutuje, že nekúpil 100 miliónov akcií Walmartu, ktoré by dnes mali hodnotu 10 miliárd USD.
Krátko pred pandémiou COVID-19 sa Buffett začal zbavovať akcií bánk. Predal celý svoj podiel vo Wells Fargo, ktorého mal 500 miliónov akcií, za cenu okolo 30 USD za kus. Zbavil sa tiež podielu v J.P. Morgan, kde cena nepresiahla 100 USD. Obe banky odvtedy viac než zdvojnásobili svoju hodnotu. Sporná bola aj investícia do Blue Chip Stamps, zákazníckeho vernostného programu, ktorý mal v roku 1970 tržby 126 miliónov USD.
Popularita tejto formy odmeňovania postupne upadala a v roku 2006 firma zarobila už len 25 920 USD. No aj v tomto prípade Buffett premenil neúspech na príležitosť. Vďaka kapitálu z Blue Chip kúpil See’s Candy, Wesco Financial a Precision Castparts, všetko stabilné a ziskové podniky. Hoci Warren Buffett odchádza z pozície CEO, jeho prítomnosť nikam nemizne. Akcionárom počas stretnutia jasne povedal: „Nemám žiadny zámer predať čo i len jednu akciu Berkshire Hathaway.“
Dodal, že po jeho smrti budú všetky akcie darované jeho trom deťom, pričom každé rozhodnutie bude musieť byť jednomyseľné. Tento postoj podčiarkol jeho dôveru v budúcnosť konglomerátu. „Verím, že pod Gregovým vedením budú vyhliadky Berkshire ešte lepšie než pod mojím.“ Greg Abel, ktorý bol oficiálne potvrdený ako nástupca správnou radou, pôsobí v spoločnosti od roku 2000 a od roku 2018 vedie nepoisťovacie aktivity Berkshire.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
Upozorňujeme:
– Článok nie je investičným odporúčaním
– Historická výnosnosť nie je nikdy zárukou budúcich výnosov
– Investície na kapitálových trhoch sú vždy rizikové
