Warren Buffett vsádza na hotovosť
Warren Buffett sa opäť vydáva vlastnou cestou. Zatiaľ čo akciový index S&P 500 v roku 2024 vzrástol o 25 % a tento rok pridal ďalšie 4 %, Berkshire Hathaway pokračuje v masívnom predaji akcií. Buffett, ktorý spravuje akciové portfólio v hodnote 275 miliárd USD, nie je nadšený z rekordných cien akcií a odmieta sa podieľať na tejto nákupnej horúčke.
Aby Buffett znovu prejavil záujem o nákup akcií, trh by musel zažiť výrazný prepad, no väčšina analytikov neočakáva väčší výpredaj v roku 2025. Od svojich 90. narodenín v roku 2020 je Buffett pri akciových investíciách oveľa opatrnejší. Tento rok v auguste oslávi Veštec z Omahy 95 rokov a v roku 2025 si pripomenie 60 rokov na čele Berkshire Hathaway.
Podľa najnovšieho výkazu 13-F, ktorý spoločnosť zverejnila v piatok, Berkshire v poslednom kvartáli roka 2024 predala akcie v hodnote približne 6 miliárd USD. Hoci je to menej ako v prvých troch kvartáloch, keď spoločnosť predala čistých 127 miliárd USD akcií, trend je stále jasný, Buffett sa drží mimo trhu. Za prvých deväť mesiacov roka 2024 Berkshire nakúpila akcie len za 6 miliárd USD, no predala ich až za 133 miliárd USD. Najväčšou obeťou výpredaja bol Apple.
Zdroj: Dataroma
Jedinou významnou novou investíciou vo štvrtom kvartáli bol nákup akcií spoločnosti Constellation Brands za približne 1 miliardu USD. Naopak, Berkshire predala akcie Bank of America v hodnote 5 miliárd USD a Citigroup za 3 miliardy USD. Podiel v Citigroup sa takmer úplne vytratil, keďže zostáva len zhruba 1 miliarda USD. Buffett pôvodne investoval do Citigroup 3 miliardy USD, čo naznačovalo, že by mohol banku vnímať ako ďalšieho kľúčového hráča v portfóliu popri Bank of America. Nakoniec však išiel opačným smerom a podiel rýchlo odpredal.
Za celý rok 2024 Berkshire nakupovala len niekoľko akcií, pričom medzi nákupmi sa objavili mená ako Chubb, Occidental Petroleum, Sirius XM Holdings, Domino’s Pizza a Constellation Brands. Žiadna z týchto investícií však nebola mimoriadne veľká. Menšie nákupy, ako napríklad Sirius, Domino’s či Constellation, pravdepodobne realizovali Ted Weschler a Todd Combs, dvaja manažéri portfólia Berkshire, ktorí spravujú približne 10 % akciového portfólia nezávisle od Buffetta.
Buffett pravdepodobne stojí za väčšími investíciami, ako sú Chubb a Occidental. Podiel v poisťovni Chubb dosiahol približne 7 miliárd USD, zatiaľ čo investícia do Occidental Petroleum má hodnotu 13 miliárd USD, čo predstavuje takmer 30 % podiel v spoločnosti. Berkshire začala budovať túto pozíciu v roku 2022.
Najväčším príbehom bol predaj Apple
Jedným z najväčších krokov, ktorý vzbudil pozornosť investorov, bol predaj akcií Apple. Berkshire v roku 2024 znížila svoj podiel v najhodnotnejšej spoločnosti na svete o dve tretiny na 300 miliónov akcií. Aj napriek predaju zostáva Apple najväčšou akciovou pozíciou Berkshire s hodnotou približne 73 miliárd USD. Druhým najväčším podielom je American Express, ktorý má hodnotu približne 47 miliárd USD.
Berkshire predala akcie Apple v hodnote približne 110 miliárd USD a Bank of America za 14 miliárd USD. A ako sa ukázalo, načasovanie týchto predajov nebolo ideálne. Priemerná cena, za ktorú Berkshire predávala Apple, bola približne 185 USD za akciu, zatiaľ čo dnes sa Apple obchoduje na úrovni 244 USD. Pri Bank of America sa Buffett zbavoval akcií za niečo cez 40 USD, no dnes sa obchodujú za 47 USD. Odhaduje sa, že Berkshire týmto spôsobom „nechala na stole“ viac ako 35 miliárd USD, ktoré mohla zarobiť, keby predaje načasovala lepšie.
V sobotu ráno spoločnosť zverejní svoje hospodárske výsledky za štvrtý kvartál, spolu s výročnou správou a listom akcionárom. Očakáva sa, že objem hotovosti a ekvivalentov Berkshire, ktorý už v septembri 2024 dosiahol rekordných 310 miliárd USD, bude na konci roka ešte vyšší, najmä vďaka pokračujúcemu predaju akcií. O tejto téme sme Vás informovali v článku nižšie:
Buffett už v minulosti išiel proti trhu, ako napríklad počas dot-com bubliny na konci 90. rokov. Vtedy bol jeho prístup kritizovaný, no nakoniec sa ukázalo, že mal pravdu. Nie je vylúčené, že sa mu to podarí znova. Investori Berkshire však zatiaľ neprejavujú nespokojnosť s predajmi akcií a vynechaním príležitostí, najmä medzi akciami tzv. Magnificent Seven, ktoré dominujú trhu. Berkshire stále vlastní Apple, pričom tento podiel budovala v rokoch 2016 až 2018, a má tiež menšiu pozíciu v Amazone.
Akcie Berkshire triedy A, ktoré v piatok uzavreli na hodnote 719 000 USD, vzrástli od začiatku roka o 6,5 %, čo je približne o dva percentuálne body viac ako výnos S&P 500. Minulý rok sa akcie Berkshire vyvíjali podobne ako trh. Obrovská hotovostná rezerva, ktorou Berkshire disponuje, dáva spoločnosti výhodu, ak by došlo k náhlemu prepadu trhu, Buffett bude mať k dispozícii obrovské množstvo kapitálu na výhodné nákupy. A práve táto stratégia sa stále zdá byť atraktívna pre jeho verných investorov.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných firiem si môžete kúpiť TU.
