Z diskontu k biliónu: Walmart sa vďaka e-commerce zapísal medzi najhodnotnejšie firmy sveta

Roky, ktoré zmenili DNA firmy

Walmart bol dlhé desaťročia vnímaný ako barometer americkej spotreby, no na Wall Street plnil úlohu bezpečného, hoci trochu nudného prístavu. Tento naratív sa však definitívne zmenil. Najväčší maloobchodník sveta dokázal, že aj gigant s polstoročnou históriou sa dokáže naučiť nové triky, a trh ho za to odmenil vstupenkou do najexkluzívnejšieho finančného klubu planéty.

Cesta k súčasnému vrcholu nebola priamočiara a vyžadovala si zásadnú zmenu v tom, ako investori firmu vnímajú. Ešte pred pár rokmi bol Walmart považovaný za obeť nastupujúcej éry Amazonu. Zlom nastal počas pandémie, keď spoločnosť dokázala využiť svoju hustú sieť predajní ako logistické centrá, no skutočná akcelerácia prišla až po odznení prvotného covidového šoku. Firma musela investorov presvedčiť, že dokáže rásť aj v prostredí vysokej inflácie a bez vládnych stimulov pre obyvateľstvo.

Odpoveď trhu bola jednoznačná. Walmart v roku 2024 zažil najlepší rok za posledné dve dekády, keď jeho akcie vzrástli o bezprecedentných 79,7 %. V porovnaní s výkonom v ostatných rokoch išlo o anomáliu, ktorú prekonal len legendárny rok 1998 (107,5 %). Kým v roku 2022 firma zaznamenala mierny pokles o 0,5 %, o dva roky neskôr už dominovala burzovým rebríčkom. Za týmto úspechom stojí masívna transformácia, poháňaná zlepšujúcou sa efektivitou a agresívnou digitálnou expanziou.

Aj rok 2025 potvrdil, že nejde o krátkodobý výkyv, keď si akcie pripísali ďalších 25 %. Investori začali oceňovať Walmart nie ako tradičného predajcu potravín, ale ako modernú platformu, ktorá kombinuje fyzický predaj s digitálnymi službami. Valuácia firmy sa dostala na úrovne, ktoré sú bežné skôr pre technologické startupy než pre reťazce s potravinami, čo signalizovalo pripravenosť na ďalší veľký míľnik.

Vstup do klubu vyvolených

V utorok sa dlhodobá snaha o transformáciu zhmotnila do konkrétneho čísla. Walmart oficiálne prekročil hranicu trhovej kapitalizácie 1 bilión USD, keď jeho akcie uzavreli na cene 127,71 USD. Spoločnosť sa tak pripojila k elitnej skupine firiem, ktorej dominujú technologické mená ako Apple, Microsoft, Nvidia či Alphabet. Hodnota firmy na konci obchodného dňa dosiahla 1,02 bilióna USD.

Načasovanie tohto úspechu je symbolické, keďže prichádza len niekoľko dní po výmene na najvyššom poste. Nový generálny riaditeľ John Furner, ktorý v nedeľu vystriedal dlhoročného lídra Douga McMillona, tak preberá kormidlo v momente historického maxima . Ako šéf americkej divízie stál Furner za kľúčovými inováciami, ako napríklad vylepšenia privátnych značiek a zavedenia efektívneho vyzdvihovania tovaru, čo do reťazca prilákalo aj zákazníkov s vyššími príjmami presahujúcimi 100-tisíc USD ročne.

Rast akcií o viac ako 28 % za posledný rok a o 14 % len od začiatku roku 2026 prekonáva výkonnosť indexu S&P 500. Dôvodom optimizmu nie sú len tržby z predaja rožkov a mlieka. Walmart úspešne kopíruje model Amazonu a zarába na službách s vysokou maržou. Práve vďaka tomuto kroku si firma udržala stabilnú hrubú maržu na úrovni 25 %, a to aj v prostredí vysokej inflácie.

Za posledný rok im tržby z globálneho e-commerce vzrástli o takmer 21% a presiahli tak 120 miliardovú USD hranicu. Druhým najväčším zdrojom rastu je medzinárodná expanzia, Walmart expanduje v krajinách ako je Čína, Mexiko a Kanada, vďaka čomu sa im darí zvyšovať tržby v medzinárodnom segmente o takmer 7% ročne. Walmart, ako prvý reťazec presúva e-commerce aj do textových modelov umelej inteligencie. 

Výsledkom je valuácia na úrovni 44-násobku očakávaných ziskov (Forward P/E) , čo je najvyššia hodnota v histórii Walmartu. Firma sa tak obchoduje drahšie než sektor Big Tech, ktorý sa pohybuje okolo 30-násobku, a prekonáva aj svojho úhlavného rivala Amazon s hodnotou 31,2. Pre porovnanie, širší index S&P 500 sa aktuálne drží na úrovni 22,3-násobku ziskov (Forward P/E), čo len podčiarkuje obrovskú dôveru trhu v transformáciu tohto giganta.

Technológie ako nový štandard

Zaradenie Walmartu do technologického indexu Nasdaq 100, ktoré prebehlo minulý mesiac, bolo potvrdením smeru firmy. Už ani zďaleka nejde len o logistiku, ale o dáta a umelú inteligenciu. Spoločnosť najnovšie oznámila spoluprácu s OpenAI, vďaka ktorej budú môcť zákazníci nakupovať priamo cez rozhranie ChatGPT. Predstavte si, že namiesto hľadania ingrediencií v aplikácii len napíšete chatbotovi, čo chcete variť, a umelá inteligencia naplní košík za vás. Cieľom je skrátiť cestu od impulzu k nákupu na minimum. Viac o tejto téme sa dozviete v článku nižšie.

Tento technologický posun stojí na mimoriadne silných základoch. Hoci je Walmart z pohľadu trhovej kapitalizácie „až“ druhou najväčšou retailovou spoločnosťou sveta, v tej najdôležitejšej metrike nemá konkurenciu. Walmart je firmou s najväčšími tržbami na svete, pričom dominuje nielen retailu, ale celému akciovému trhu. S tržbami na úrovni 706 miliárd USD prekonáva aj druhý Amazon, ktorý je len v tesnom závese so stratou 15 miliárd USD. Ropný gigant Saudi Aramco sa v tomto rebríčku nachádza na treťom mieste, ale s výrazným odstupom a tržbami 460 miliárd USD.

Práve táto kombinácia bezkonkurenčného objemu tržieb a nových digitálnych nástrojov vytvára hybridný model, ktorý je pre čisto online hráčov ťažké napodobniť. Pre investorov z toho plynie jasný záver. Walmart prestal byť defenzívnou akciou do zlých časov. Stal sa rastovým titulom, ktorý dokáže ťažiť z technologického pokroku rovnako efektívne ako firmy zo Silicon Valley, pričom si zachováva silu najväčšieho generátora tržieb na planéte.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.