Walmart odovzdáva korunu, novým kráľom tržieb je Amazon

Po desaťročiach dominancie Walmartu sa Amazon stáva najväčšou firmou na svete podľa tržieb. Ako sa mu to podarilo?

10. 2. 2025

260

Ako sa Amazon stal maloobchodným gigantom?

Spoločnosť Walmart bola dlhé roky kráľom maloobchodu, no všetko naznačuje, že jej éra na vrchole sa končí. Amazon je na pokraji historického momentu, ak Walmart v nadchádzajúcich výsledkoch nezaznamená výnimočný kvartál, Amazon ho definitívne predbehne v celkových tržbách.

V poslednom štvrťroku Amazon oznámil tržby vo výške 187,8 miliardy USD, čo predstavuje nárast o 10 % oproti predchádzajúcemu obdobiu. Očakáva sa, že Walmart dosiahne tržby okolo 180 miliárd USD, v najlepšom prípade 182 miliárd. Ak by Walmart chcel udržať prvenstvo, musel by prekonať očakávania o viac ako 4,4 %, čo sa mu podarilo len raz za posledných 10 rokov, v prvom kvartáli 2022.

Amazon predbieha Walmart v tržbách: Končí sa éra tradičného retailu? — Zdroj: Sherwood

Príbeh Amazonu je učebnicovým príkladom toho, ako sa z malej e-commerce firmy môže stať jedna z najväčších spoločností sveta. Keď Amazon v druhom kvartáli 2015 dosahoval tržby len 23,2 miliardy USD, bolo to len jedna pätina tržieb Walmartu. No Amazon sa neuspokojil len s predajom tovaru.

Postupne rozšíril svoj biznis o cloudové služby (AWS), streaming (Prime Video), reklamu a v poslednej dobe aj umelú inteligenciu. Najväčší zlom nastal v roku 2017, keď Amazon po prvýkrát prekonal Walmart v ziskovosti. Odvtedy sa jeho zisky výrazne vzdialili tradičnému maloobchodnému modelu Walmartu. Dnes sa ukazuje, že obchodný model Amazonu je udržateľnejší a výnosnejší.

Amazon Prime: Tajná zbraň, ktorá generuje miliardy

Aj keď rast firmy vyzerá impozantne, nie všetko je bez problémov. Po oznámení najnovších výsledkov akcie firmy klesli o 4,2 %, pretože investori boli sklamaní spomalením rastu cloudovej divízie AWS a mierne slabším výhľadom na prvý kvartál 2025. AWS síce stále rastie, tržby v poslednom kvartáli vzrástli o 19 %, no cloudové služby sú teraz pod silným tlakom konkurencie, najmä Microsoftu a Google. Navyše, kapitálové výdavky Amazonu zostanú vysoké aj v roku 2025, pretože firma plánuje investovať do umelej inteligencie viac ako 100 miliárd USD.

Napriek tomu dominancia v retailovom segmente zostáva kľúčová. Len v roku 2024 doručil Amazon 9 miliárd objednávok v ten istý alebo nasledujúci deň, čo ukazuje jeho neuveriteľnú logistickú silu. Jedným z najväčších tromfov Amazonu je jeho predplatená služba Prime. Tá sa od svojho vzniku v roku 2005 vyvinula z obyčajného balíka výhod na doručenie na jednu z najcennejších predplatených služieb na svete. V roku 2024 dosiahol počet užívateľov Prime rekordných 194 miliónov v USA, čo znamená, že viac ako 75 % dospelých Američanov využíva túto službu.

Prime dnes zahŕňa:

Bezplatné doručenie (ušetrených 95 miliárd USD na doručovacích poplatkoch v roku 2024)
Prime Video – exkluzívne filmy a seriály
Prime Music – streamovacia služba pre hudbu
GrubHub+ – bezplatné doručenie jedla
Exkluzívne zľavy v obchodoch Whole Foods

Amazon navyše výrazne investoval do športového vysielania. Len jeho exkluzívna zmluva na NFL Thursday Night Football stojí 100 miliárd USD do roku 2033. Táto investícia sa však oplatila, sledovanosť Prime Video futbalových prenosov vzrástla o 11 % a priemerná sledovanosť dosiahla 13,2 milióna divákov.

Aj keď sa môže zdať, že Walmart prehráva boj s Amazonom, realita je trochu zložitejšia. Walmart si stále udržiava dominanciu v kamenných predajniach a expanduje aj v e-commerce segmente. Tržby Walmartu v online predaji rástli v posledných rokoch stabilným tempom a firma sa čoraz viac zameriava na digitálne inovácie, automatizované sklady a doručovanie potravín.

Akcie Amazon

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov stúpli o +33,3 % na 229,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 41,7 násobok zisku na akciu (P/E), 37,4 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 23,1 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 2,44 bilióna USD.