Ceny letia nahor, akcie padajú strmhlav
Ak si myslíte, že vstupenky do vesmíru sú len záležitosťou sci-fi filmov, tak ste na omyle. Dnes ich ponúka Virgin Galactic, komerčný projekt britského miliardára Richarda Bransona. Spoločnosť však najnovšie oznámila, že ceny za svoje suborbitálne lety budú opäť rásť. Lístky, ktoré ešte donedávna stáli približne 600 000 USD, budú od roku 2026 ešte drahšie. Pre niekoho ide o splnený sen, no pre investorov zatiaľ o nekončiacu nočnú moru.
V najnovšej kvartálnej správe Virgin Galactic oznámila, že vývoj novej flotily lodí triedy Delta pokračuje podľa plánu. Tie majú ponúknuť až šesť miest namiesto doterajších štyroch a stanú sa nosným prvkom budúcich letov. Predaj lístkov by sa mal obnoviť začiatkom roka 2026, pričom prvé lety sú naplánované na jeseň toho istého roku. V kontexte vesmírnej turistiky ide o dôležitý míľnik. Lode triedy Delta majú slúžiť ako základ pre rozšírenie komerčných vesmírnych letov. No zatiaľ čo vývoj lodí pokračuje, firma podľa ekonomických parametroch zaostáva.
Od svojho vstupu na burzu v roku 2017 sa akcie Virgin Galactic prepadli o 97,6 %. Z maxima 1118 USD v roku 2021 klesli na dnešných 4,33 USD. Tento pád nie je len odrazom vývoja vo firme, ale aj meniacich sa preferencií investorov, drahého kapitálu a vyšších nárokov na ziskovosť. V júni 2024 spoločnosť vykonala tzv. obrátené delenie akcií v pomere 1:20. Cieľ bol jednoduchý, zvýšiť cenu akcií nad hranicu 1 USD, aby sa zabránilo vyradeniu z burzy. Z technického hľadiska to znamená, že počet akcií v obehu sa znížil, čím sa automaticky zvýšila ich jednotková cena.
Hoci tento manéver krátkodobo zvýšil cenu akcií nad 11 USD, o niekoľko dní klesli späť o viac než 14 %. Tento typ úpravy často signalizuje problémy, ktoré sú hlbšie než len optika cien na burze. Na akciovom trhu nie je Virgin Galactic výnimkou. Podobnú taktiku relatívne nedávno využila aj spoločnosť Barnes & Noble Education, ktorá urobila reverzné delenie akcií v extrémnom pomere 1:100. Cieľ, podobne ako pri Bransonovej firme nebol rozvoj, ale záchrana.
Makroekonomické prostredie navyše firmám ako Virgin Galactic nepraje. Po rokoch lacného kapitálu nastal návrat ku konzervatívnemu investovaniu. Vyššie úrokové sadzby, prísnejšie podmienky financovania a slabnúca ochota akceptovať dlhodobé straty znamenajú, že akciové trhy sú dnes tvrdším prostredím pre spoločnosti bez stabilného cash flow, ako tomu bolo pred pármi rokmi. Virgin Galactic od svojho uvedenia na burzu nevykázala ani jeden ziskový kvartál. Celkové straty od roku 2019 presiahli 2,1 miliardy USD.
Vesmír ako nový luxus?
Nie sme fanúšikmi podobných firiem, z pohľadu investora, no tento projekt nie je len o číslach. V roku 2021 sa Richard Branson stal prvým civilistom, ktorý sa vlastnou komerčnou loďou dostal do vesmíru. So svojou posádkou vystúpal 86 kilometrov nad povrch Zeme, kde zažili krátky stav beztiaže a pohľad na planétu, aký sa naskytne len málokomu. Virgin Galactic tým prepísala dejiny. Nielen ako prvý súkromný subjekt, ktorý do vesmíru vyslal neprofesionálneho pasažiera, ale aj ako symbol toho, že zážitky sa stávajú novým luxusom.
Na túto skúsenosť čakajú stovky ďalších zákazníkov. Spoločnosť hlási 800 rezervácií, pričom prví klienti čakajú na let už viac ako desať rokov. Pôvodné lístky sa predávali za 200 000 USD, no dnes sa ich cena pohybuje medzi 450 000 až 600 000 USD. A to ešte pred ohláseným zdražením. Virgin Galactic zároveň rozvíja aj vedeckú dimenziu svojich letov. V spolupráci s talianskym letectvom a Národným výskumným centrom Talianska pripravuje trojdňový výskumný let zameraný na mikrogravitáciu.
Firma teda chce ponúkať dve hlavné služby, suborbitálne turistické lety pre zámožných dobrodruhov a výskumné misie pre štáty a inštitúcie. Komerčné lety by mali byť vypúšťané každé dva až tri týždne, najprv pre vedu, neskôr pre tých, ktorí si na svoju cestu počkali celé roky. Podľa odhadov banky UBS by trh vesmírnej turistiky mohol do roku 2030 generovať príjmy na úrovni 3 miliárd USD ročne. To je jeden z dôvodov, prečo si firmy ako Virgin Galactic zachovávajú investorov, hoci zatiaľ viac sľubujú než doručujú. Podľa svojich priaznivcov je Virgin Galactic firmou, ktorá predbehla dobu, podobne ako Tesla pred rokom 2013.
Virgin Galactic však balansuje medzi víziou a realitou na akciovom trhu, medzi túžbou letieť a schopnosťou prežiť. Či sa jej podarí premeniť futuristický sen na udržateľný biznis, ukážu najbližšie roky. Ak uspeje, môže sa stať lídrom úplne nového odvetvia. Ak nie, zostane pamätníkom ambícií, ktoré boli väčšie než ich nosné rakety. V tomto vesmírnom závode už nejde len o technológiu. Ide o trpezlivosť, kapitál, dôveru a o to, kto bude ochotný za pár minút beztiaže zaplatiť cenu rodinného domu.
Akcie Virgin Galactic
Akcie firmy od začiatku roka klesli o -28,6 % a za posledných 12 mesiacov klesli o takmer -78,2 % na 4,33 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za -0,5 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a -0,5 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 180 miliónov USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
