Výroba vo Vietname je problémom
Akcie Nike zažili v posledných dňoch poriadny otras. Po tom, čo prezident Donald Trump oznámil nové vysoké clá na dovoz z Ázie, akcie spoločnosti klesli o 13 % a vymazali z jej trhovej hodnoty viac ako 12 miliárd USD. Dôvod? Nové clá zasiahli krajiny ako Vietnam (46 %), Indonézia (32 %) a Čína (34 %), tri kľúčové krajiny, z ktorých Nike dováža drvivú väčšinu svojich produktov.
Vietnam samotný je zodpovedný za polovicu všetkých topánok a viac než štvrtinu oblečenia, ktoré Nike predáva. Táto krajina bola pre firmu dlhé roky bezpečným útočiskom pred americko-čínskou obchodnou vojnou. Teraz sa však tento plán obracia proti nej. Firma stavila všetko na jednu kartu, výrobný reťazec postavila práve vo Vietname.
A práve táto krajina bola najtvrdšie zasiahnutá novými clami. Spoločnosť, ktorá sa snaží vyprázdniť zásoby nahromadené od roku 2022, tak čelí ďalšej rane. Agresívne zľavy, ktorými sa snažila zbaviť starých zásob, už aj tak tlačili na jej marže. Teraz prichádzajú nové náklady, ktoré ešte viac ohrozujú jej zisky.
Padali aj Adidas, Puma či Foot Locker
Pád ikony nespôsobil otras len v prípade jej akcií. Na novinky o clách reagoval celý sektor. Adidas, Puma, Skechers, ale aj maloobchodní giganti ako Foot Locker a Dick’s Sporting Goods zaznamenali pokles svojich akcií. Celý športový sektor tak utrpel kolektívny úder. Nike sa za posledný rok ocitla vo veľmi ťažkej pozícii.
Akcie spoločnosti klesli takmer o tretinu a aj bez nových ciel sa potýkala s vážnymi problémami. Varovania o spomaľujúcich sa predajoch a klesajúcich maržiach sa objavili ešte pred zavedením ciel. Navyše, pokles spotrebiteľských výdavkov v USA aj Číne, dvoch hlavných trhoch, zvyšuje tlak na firmu.
V septembri minulého roka popredný výrobca športového oblečenia a obuvi oznámil výraznú zmenu vo vedení. Po troch rokoch vo funkcii sa súčasný CEO John Donahoe rozhodol odísť, pričom jeho nástupcom sa stal Elliott Hill, ktorý pre spoločnosť pracoval 32 rokov a v roku 2020 odišiel do dôchodku.
Hill už má skúsenosti s podobnou situáciou z roku 2017, keď viedol úspešné kroky na oživenie trhu. Súčasný trh je však oveľa konkurenčnejší, pričom značky ako Adidas, Asics a noví hráči ako Hoka rýchlo získavajú podiely. Trumpov úder v podobe ciel situáciu pre Hilla ešte viac komplikuje. Od jeho nástupu stratila firma na trhovej kapitalizácii 40 miliárd USD, pričom od maxima z roku 2021 odpísala spoločnosť takmer 200 miliárd USD.
Analytici tiež situáciu nevidia ružovo. UBS znížila svoju cieľovú cenu akcií Nike z 73 na 66 USD, pričom ako dôvod uviedla, že firma neinovuje svoj produktový rad ani marketing dostatočne rýchlo. Nike sa tak dostáva pod dvojitý tlak, zvonka kvôli clám a zvnútra kvôli slabnúcej konkurencieschopnosti. Značka však čelí dlhodobej kritike za nedostatok inovácií a stagnujúci rast predaja.
Analytici tvrdia, že práve absencia nových produktov oslabuje jej pozíciu na trhu a umožňuje konkurentom, ako sú Lululemon, Alo Yoga či Vuori, prevziať zákazníkov. Je zrejmé, že nové clá môžu úplne narušiť výrobné stratégie, na ktorých si firmy ako Nike roky stavali svoju dominanciu. Presun výroby do Vietnamu, ktorý mal byť riešením obchodných vojen, sa ukazuje ako chybné rozhodnutie v dlhodobom horizonte.
Akcie Nike
Akcie firmy od začiatku roka klesli o -22,3 % a za posledných 12 mesiacov klesli o -36,4 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 57,2 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 19 násobok zisku na akciu (P/E), 17,7 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 14,9 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 84,5 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 2,79 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
