Úvod Novinky Unicredit potešil rekordným ziskom, akcie za 5 rokov vzrástli o 700 %

Novinky

Unicredit potešil rekordným ziskom, akcie za 5 rokov vzrástli o 700 %

Akcie talianskej banky od začiatku roka vzrástli o 60 %, čo nadväzuje na silný rast 56 % rast v roku 2024 a 85 % rast v roku 2023. UniCredit si v druhom štvrťroku 2025 pripísala čistý zisk 3,3 miliardy EUR a za prvý polrok zarobila rekordných 6,1 miliardy EUR - najviac vo svojej histórii

29. 7. 2025

312

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Pod vedením generálneho riaditeľa Andreu Orcela, oceneného v roku 2024 za „Bankára roka“, zaznamenala talianska banka UniCredit v druhom štvrťroku čistý zisk 3,3 miliardy EUR, najvyšší štvrťročný zisk v histórii banky. Za celý prvý polrok zarobila 6,1 miliardy EUR. Zisk na akciu vzrástol medziročne o 34 % na 2,16 EUR a prekonal tak aj optimistické odhady analytikov, ktorí počítali s hodnotou 1,55 EUR. Orcel tieto čísla komentoval stručne, ale výstižne: „Najlepší prvý polrok v histórii banky.“

No nejde len o výnimočný výsledok v tomto štvrťroku. UniCredit ukazuje, že dokáže rásť aj v čase, keď sa ostatní prispôsobujú novým pravidlám. Náklady na riziko si banka udržala na extrémne nízkej úrovni 9 bázických bodov a kvalita úverového portfólia ostala stabilná, nesplácané úvery tvoria len 2,6 % z celkového objemu. Výsledkom je dôvera na akciovým trhom. Po zverejnení kvartálnych čísel akcie UniCreditu poskočili o 2,6 %. Od začiatku roka vzrástli už o 61 %, pričom v roku 2024 si pripísali 56 % a o rok skôr dokonca 85 %. S takouto trajektóriou sa UniCredit zaraďuje medzi najvýkonnejšie tituly na európskom akciovom trhu s 5-ročnou výkonnosťou na úrovni 700 %.

Najdôležitejšie čísla

Dôvera akcionárov má pritom pevné základy. Banka zvýšila svoj celoročný výhľad. Súčasný cieľ pre čistý zisk v roku 2025 posunula na 10,5 miliardy EUR, pričom pôvodne manažment počítal so ziskom na úrovni 9,3 miliardy. Návratnosť hmotného kapitálu (ROTE) sa očakáva na úrovni 20 %. Pre akcionárov to znamená nielen priaznivé čísla, ale aj reálne výplaty. UniCredit plánuje v roku 2025 vyplatiť dividendy minimálne vo výške 4,75 miliardy EUR, k tomu pridá preddavok 2,1 miliardy EUR už v novembri, a navyše spustí spätný odkup akcií v objeme 3,6 miliardy EUR.

Tieto kroky prichádzajú v čase, keď európske banky čelia novej fáze menovej politiky. Európska centrálna banka v júni znížila svoju depozitnú sadzbu na 2 %, britská Bank of England ju v máji stiahla na 4,25 %. Teoreticky by to malo oslabiť ziskovosť bánk, najmä ich čisté úrokové výnosy, ktoré závisia od rozdielu medzi úrokmi z úverov a nákladmi na vklady. V praxi sa však ukazuje, že dobre pripravené banky, ako UniCredit, vedia reagovať rýchlo: diverzifikujú príjmy, posilňujú poplatkové služby a zvyšujú efektivitu.

Najdôležitejšie novinky

Európska únia, pod tlakom pokračujúcej vojny na Ukrajine a neistoty podpory USA, spustila v roku 2025 masívny investičný program ReArm v objeme 800 miliárd EUR. Európske banky stoja priamo v centre diania. Budú sa podieľať na upisovaní nových štátnych dlhopisov, ale aj na financovaní obranných a infraštruktúrnych projektov, ktoré tento plán rozbieha. Šéf BNP Paribas Jean-Laurent Bonnafé hovorí o „prebúdzaní obrany“ ako o momente, keď sa banky stávajú kľúčovým nástrojom pri redefinovaní európskej bezpečnosti a ekonomickej stratégie.

Tento kontext je kľúčový pre pochopenie ambícií UniCredit. Orcel síce nedávno stiahol ponuku na kúpu talianskej Banco BPM pre legislatívne komplikácie, no zjavne tým svoju expanznú stratégiu nezastavil. V posledných týždňoch získala UniCredit ďalších 11,5 % akcií nemeckej Commerzbank, čím zvýšila svoj podiel na približne 21 %. Tým sa stala jej najväčším akcionárom a otvorila dvere jednej z najväčších potenciálnych bankových transakcií v Európe. Zlučovanie bánk, o ktorom sa v eurozóne hovorí už roky, dostáva nový impulz a UniCredit sa netají tým, že chce byť jeho hybnou silou. Viac o tejto téme si môžete prečítať v článku nižšie:

Európske banky: UniCredit chce zmeniť európsky bankový sektor

Celý sektor sleduje tento vývoj s napätím. Európske banky, ešte pred niekoľkými rokmi považované za pomalé a ťažkopádne, dnes ukazujú inú tvár. Sú konsolidovanejšie, ziskovejšie a opäť lákajú pozornosť veľkých investorov. Index Euro STOXX Banks v deň zverejnenia výsledkov UniCredit vzrástol o 1,4 %, pričom prekonal širší trh (Euro STOXX 600 stúpol o 0,9 %). Pozitívny sentiment potiahol aj ďalšie banky: Deutsche Bank, BBVA a Nordea Bank získali 1,5 %, BNP Paribas si pripísala 1,1 %.

Rok 2025 tak môže byť pre UniCredit nielen najlepším v histórii, ale aj bodom zlomu. Talianska banka sa už neuspokojuje s tým, že je silným hráčom na juhu Európy. Jej ambície sú väčšie a Orcel chcel, aby sa UniCredit stala jednou z kľúčových bánk celého kontinentu. A vzhľadom na tempo, aké udáva, sa zdá, že by sa mu jeho plány mohli naplniť. Analytici sú tomu otvorení. V roku 2025 na akcie UniCredit pozerajú prevažne optimisticky.

Väčšina renomovaných finančných domov ako JP Morgan, Barclays či Jefferies odporúča nákup s cieľovou cenou medzi 64 až 65 EUR, pričom horné odhady siahajú až k 75 EUR. Dôveru podporil rekordný čistý zisk 3,3 miliardy EUR za druhý kvartál, silná kapitálová návratnosť, stabilné úverové portfólio a rastúci podiel v Commerzbank. Investori oceňujú aj dividendový výhľad a spätný odkup akcií. UniCredit zároveň ťaží z priaznivého sentimentu voči celému bankovému sektoru, ktorý profituje zo zbrojárskych a infraštruktúrnych programov EÚ.

Niektoré hlasy, ako Morningstar či Deutsche Bank, však upozorňujú na riziká. Spomínajú mierne nadhodnotenie akcie po 60 % raste od začiatku roka, podpriemerný rast výnosov v porovnaní s konkurenciou a ROTE, ktorý môže byť nižší než náklady na kapitál. V porovnaní s inými európskymi bankami má silné základy, ale budúca výkonnosť banky bude závisieť aj od úspechu plánovaných akvizícií a schopnosti využiť nové makroekonomické príležitosti.

Akcie UniCredit

Akcie firmy za posledný rok vzrástli vzrástli o +63,7 %. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za 61,8 EUR. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 10,2 násobok zisku na akciu (P/E) a 10,4 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E). Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 95,4 miliárd EUR. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 3,9 %.