Krok vpred alebo geopolitické riziko?
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), svetový líder vo výrobe čipov, oznámil ambiciózny plán investovať 100 miliárd USD do rozšírenia výroby v USA. Táto suma pokryje výstavbu troch tovární na čipy, dvoch centier na balenie čipov a výskumného a vývojového centra v Arizone.
Celkovo tak spoločnosť od roku 2020 vložila do americkej produkcie už 165 miliárd USD, čo predstavuje najväčšiu zahraničnú investíciu v histórii USA. Na prvý pohľad ide o významný krok pre americký polovodičový priemysel, ktorý sa snaží znížiť závislosť od ázijských výrobcov. Čo to však znamená pre Taiwan? Ostrov, ktorý doteraz slúžil ako „silicon shield“, mohol týmto rozhodnutím prísť o svoj geopolitický tromf.
Presun výroby: Odpoveď na politický tlak z USA
TSMC oznámilo investíciu v Bielom dome, pričom tento krok je úzko spätý s politikou Washingtonu na podporu domácej výroby čipov. Bidenova administratíva poskytla TSMC granty vo výške 6,6 miliardy USD v rámci CHIPS Act, ktorý podporuje rozvoj amerického polovodičového priemyslu. Zároveň však nad TSMC visí hrozba obchodných ciel zo strany Donalda Trumpa, ktorý už v minulosti obvinil Taiwan zo „stiahnutia“ amerického polovodičového priemyslu.
Trump naznačil možnosť zavedenia 25 % ciel na dovoz čipov, čo by mohlo TSMC výrazne poškodiť. Investícia v USA preto môže byť obranným krokom spoločnosti, ktorá sa snaží vyhnúť tvrdým obchodným opatreniam. Podľa niektorých analytikov môže byť však konečným cieľom Washingtonu úplná kontrola nad TSMC. Americká vláda chce zabezpečiť, aby kritické polovodičové technológie zostali v rukách Spojených štátov, a zároveň zabrániť, aby sa dostali do Číny.
Strata geopolitického vplyvu
Taiwan doteraz profitoval zo svojej jedinečnej pozície vo svete polovodičov. Viac ako polovica svetovej produkcie čipov pochádza z ostrova, pričom najpokročilejšie technológie vyrába výhradne TSMC na Taiwane. Tento technologický náskok bol zárukou bezpečnosti ostrova, pretože USA mali silný dôvod brániť Taiwan pred čínskou agresiou.
Opoziční taiwanskí politici však varujú, že čím viac výroby sa presunie do USA, tým menej bude Taiwan strategicky dôležitý. Ak sa kľúčové čipové fabriky presunú mimo ostrov, USA môžu stratiť motiváciu chrániť Taiwan v prípade vojenského konfliktu s Čínou. Taiwanská vláda si tieto riziká uvedomuje a preto prehodnotí dohodu s TSMC. Prezident Lai Ching-te vyhlásil, že najpokročilejšie čipové technológie musia zostať na Taiwane, aby si krajina zachovala svoju vedúcu pozíciu v odvetví.
Hoci niektorí analytici tvrdia, že posilnenie spolupráce medzi Taiwanom a USA môže ostrov ochrániť, budúcnosť zostáva neistá. TSMC sa tak ocitá uprostred jedného z najväčších geopolitických konfliktov našej doby, boja o technologickú dominanciu medzi USA a Čínou.
Akcie TSMC
Akcie TSMC za posledných 12 mesiacov vzrástli o +39,7 %. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za 180 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 26,2 násobok zisku na akciu (P/E), 22,3 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 1,7 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 933,5 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 1,57 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
