Tržby Microsoftu z AI vzrástli o 175 %, no náklady desia investorov

Technologický gigant pokračuje v expanzii v oblasti AI. Ročné zisky z AI biznisu už prekročili 13 miliárd USD. Microsoft v poslednom štvrťroku minul 15,8 miliardy USD, čo je nárast oproti 9,7 miliardy USD. Akcie sú o 7,7 % pod svojimi letnými maximami a po kvartálnych výsledkoch odpísali ďalších 4,6 %.

30. 1. 2025

378

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Všetky oči sa v týchto dňoch upierajú na zisky veľkých technologických ťažkých váh, najmä preto, že výpredaj technologických akcií poháňaný DeepSeekom z tohto týždňa viedol k znovu otvorení témy o vysokých oceneniach a ambíciach amerických technologických akcií v oblasti umelej inteligencie. Hoci nižšie náklady na tréning AI modelov môžu znamenať tlak na cloudové tržby, pre Microsoft to môže byť v konečnom dôsledku pozitívna správa.

Ak bude možné replikovať metódy DeepSeek, dopyt po drahých AI dátových centrách môže klesnúť, čo by znížilo ceny cloudových služieb. No tu prichádza na scénu Jevonsov paradox, ak sa náklady na AI výrazne znížia, namiesto poklesu spotreby môžeme vidieť jej masívny nárast. História nám už viackrát ukázala, že efektívnejšie technológie viedli k vyššej spotrebe, nie k jej obmedzeniu. Či už išlo o uhlie, elektrinu alebo internetovú infraštruktúru.

Microsoft, ako softvérový líder s produktom Copilot 365, ktorý stojí 360 USD ročne, by tak mohol vďaka dostupnejšej AI prilákať ešte viac zákazníkov a urýchliť svoju ziskovosť. Spoločnosť teda pokračuje v silnej expanzii v oblasti AI. Jej ročné zisky z AI biznisu už prekročili 13 miliárd USD, čo predstavuje rast o 175 %. Najväčšie obavy investorov sa sústredili na vyššie kapitálové výdavky, ktoré Microsoft plánuje udržať na vysokej úrovni aj v nasledujúcom roku.

Technologický gigant minul počas štvrťroka o niečo viac, ako sa očakávalo, 15,8 miliardy USD, čo je nárast z 9,7 miliardy USD v predchádzajúcom období. Tento rok plánuje minúť 80 miliárd USD na kapitálové výdavky. Investori sledujú rast AI, výkon cloudu a konkurenciu zo strany projektu Stargate, podporovaného OpenAI. Akcie sú o 7,7 % pod svojimi letnými maximami a po kvartálnych výsledkoch odpísali ďalších -4,6 %.

Najdôležitejšie čísla

Microsoft opäť ukázal svoju silu, keď za druhý fiškálny štvrťrok prekonal očakávania na úrovni tržieb aj zisku. Spoločnosť zaznamenala tržby vo výške 69,6 miliardy USD, pričom analytici očakávali 68,8 miliardy USD. Čistý zisk na akciu dosiahol 3,23 USD, čo bolo taktiež nad odhadmi Wall Street, ktoré predpokladali 3,13 USD.

Divízia Intelligent Cloud, ktorá zahŕňa aj Azure, dosiahla tržby 25,5 miliardy USD, čo bolo pod predpokladmi 25,8 miliardy USD. Rast Azure medziročne dosiahol 31 %, čo je pokles oproti 33 % v predchádzajúcom štvrťroku, a to vyvolalo obavy investorov o spomaľovanie rastu tohto segmentu.

Najdôležitejšie novinky

CEO Microsoftu Satya Nadella uznal, že DeepSeek prišiel s „reálnymi inováciami“, ale zároveň dodal, že pokles nákladov na výpočtový výkon AI by mohol v konečnom dôsledku podporiť dopyt po cloude a AI aplikáciách. Ak sa náklady na vývoj AI znížia, Microsoft by mohol z toho profitovať zvýšeným predajom svojich AI riešení, ako je napríklad Microsoft 365 Copilot.

Microsoft sa tak nachádza v kritickej fáze transformácie. Na jednej strane vidí obrovský potenciál v AI, no na druhej strane čelí výzvam v oblasti cloudových služieb a očakávanej návratnosti investícií do AI. Investori aktuálne váhajú, či tieto obrovské výdavky prinesú očakávané zisky, alebo budú tlmiť rast spoločnosti v krátkodobom horizonte.

Akcie Microsoft

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -13,7 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 442,3 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 35,6 násobok zisku na akciu (P/E) a 29,6 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 24,2 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti 3,3 bilióna USD. Súčasný dividendový výnos je 0,75 %.