Úder na poisťovne, prídu lacnejšie lieky?
Vo svete finančných trhov sa hovorí o víkendovej dohode medzi Spojenými štátmi a Čínou. Po mesiacoch napätia sa obe veľmoci dohodli na 90-dňovom pozastavení ciel. Clo na čínsky tovar sa zníži z 125 % na 10 %, pričom rovnaký krok podnikne aj Čína voči americkému exportu. Výnimkou zostane len 20 % clo týkajúce sa fentanylu. Obavy z návratu do protekcionistických 30. rokov minulého storočia sa tak zatiaľ odďaľujú, čo prispelo k dobrej nálade na finančných trhoch.
Trump však okrem zahraničnej politiky bojuje aj v domácej pôde, konkrétne v domácom zdravotníctve. V pondelok prezident Donald Trump predstavil výkonný príkaz, ktorý môže zásadne zmeniť trh s liekmi v Spojených štátoch. Zavedením politiky „najvýhodnejšieho národa“ chce zabezpečiť, aby americkí pacienti neplatili za lieky viac než obyvatelia vyspelých krajín ako Nemecko, Kanada či Japonsko. Tento nový mechanizmus má zároveň narušiť mocenské postavenie tzv. pharmacy benefit managers (PBMs), ktorí doteraz zohrávali kľúčovú rolu pri určovaní cien.
Ako to vlastne za Atlantikom v tomto smere funguje? Je treba uznať, že v Spojených štátoch amerických je systém financovania liekov zložitý a často neprehľadný, čo vedie k vysokým nákladom pre pacientov. Kľúčovými hráčmi v tomto systéme sú pacienti, poisťovne, farmaceutické spoločnosti a sprostredkovatelia známi práve ako Pharmacy Benefit Managers (PBMs).
Väčšina Američanov má zdravotné poistenie, ktoré pokrýva časť nákladov na lieky. Poisťovne určujú, ktoré lieky sú zahrnuté v ich zoznamoch (formulároch) a akú výšku spoluúčasti musí pacient zaplatiť. Tieto rozhodnutia sú často ovplyvnené dohodami s PBMs, ktorí vyjednávajú zľavy s farmaceutickými firmami výmenou za preferenčné postavenie ich liekov v týchto zoznamoch.
Farmaceutické firmy stanovujú základné ceny liekov, ktoré sú často vyššie ako v iných krajinách. PBMs vyjednávajú zľavy a rabaty s týmito firmami, avšak tieto úspory nie sú vždy prenesené na pacientov. Namiesto toho si PBMs môžu ponechať časť týchto rabatov ako zisk, čo prispieva k netransparentnosti cien. Okrem toho PBMs môžu uprednostňovať drahšie lieky, ktoré prinášajú vyššie rabaty, pred lacnejšími alternatívami, čo zvyšuje celkové náklady na lieky.
Trump tvrdí, že odstráni sprostredkovateľov a umožní pacientom nakupovať priamo od výrobcov, za hotovosť a bez poisťovní. Zatiaľ čo verejnosť to vníma ako pokus o zníženie cien, trh už číta medzi riadkami. Priame kanály predaja môžu byť pre farmaceutické firmy novým a výnosnejším modelom distribúcie. Ako to už býva na Wall Street zvykom, reakcie sa dostavili v podstate okamžite.
Poďme postupne, Pfizer +3,2 %, Eli Lilly +2,8 %, Merck +6,3 % a biotechnologický index SPDR S&P Biotech ETF +4,0 %. Naopak, poisťovne sa dostali do červených čísiel. Cigna –5,8 %, CVS Health –5,0 %, UnitedHealth –0,4 %. Distribučné firmy ako McKesson či Cencora zaznamenali miernejší pokles. Trumpov tím poveril ministra zdravotníctva Roberta F. Kennedyho Jr., aby vytvoril systém, ktorý umožní firmám predávať lieky pacientom priamo. V opačnom prípade hrozí stiahnutie FDA schválení pre niektoré lieky, čo je skôr politický tlak než reálna hrozba.
„FDA schválenie“ znamená, že americký Úrad pre kontrolu potravín a liečiv (Food and Drug Administration – FDA) oficiálne povolil uvedenie lieku na trh po dôkladnom posúdení jeho bezpečnosti, účinnosti a kvality výroby. Tento proces je nevyhnutný predtým, než sa nový liek môže predávať alebo predpisovať v USA. Aby farmaceutická spoločnosť získala schválenie, musí predložiť New Drug Application (NDA), ktorá obsahuje výsledky laboratórnych testov, klinických skúšok na ľuďoch a podrobnosti o výrobe a označovaní lieku. Odborníci FDA, vrátane lekárov, farmakológov a štatistikov, potom hodnotia, či prínosy lieku prevažujú nad jeho rizikami pre zamýšľané použitie.
Kto má kontrolu nad cenou zdravia?
Nový model, ktorý Donald Trump navrhuje, nepochybne oslabuje tradičné väzby medzi poisťovňami, výrobcami a pacientmi. No otázka zostáva či bude vôbec fungovať? Ako už bolo spomínané, väčšina Američanov má predsa lieky kryté poistkou a hotovostný predaj sa zatiaľ týka len špecifických prípadov, ako sú niektoré lieky na chudnutie či generiká. Firmy ako Eli Lilly a Novo Nordisk už začali budovať vlastné online platformy na predaj liekov priamo pacientom.
Spoločnosť Hims & Hers Health, ktorá predáva generiká spotrebiteľom bez sprostredkovateľov, vzrástla po oznámení o 4,9 % aj vďaka dohode o predaji populárneho lieku Wegovy od Novo Nordisk. Dohoda medzi Hims & Hers a Novo Nordisk spočíva v tom, že namiesto predaja lacnejších napodobenín bude mať Hims & Hers priamy prístup k oficiálnej platforme NovoCare, prostredníctvom ktorej môžu pacienti získať originálny produkt Wegovy za jednotnú cenu 599 USD mesačne. O téme sme Vás informovali v článku nižšie:
Napriek tomuto posunu však aj samotná administratíva uznáva, že nový prístup nebude univerzálny. „Nie vo všetkých prípadoch bude možné nahradiť poistenie,“ zaznelo z Bieleho domu. Analytik Chris Meekins z Raymond James navyše upozorňuje, že opatrenie má skôr symbolický význam. „Sú to len slová na papieri,“ napísal. Farmaceutické firmy zároveň nemajú veľkú motiváciu predávať lacnejšie, samozrejme za predpokladu, že ich k tomu administratíva nedonúti legislatívnou silou.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych amerických spoločností si môžete kúpiť TU.
