Hrozba ciel znovu straší
Záver prvého štvrťroka 2025 sa niesol v znamení nervozity na globálnych trhoch, pričom najväčšiu ranu utrpeli akcie v Japonsku, Európe a USA. Japonský index Nikkei 225 sa prepadol o 4 % a od maxima o takmer 16 %, čím oficiálne vstúpil do korekcie. Európsky index STOXX 600 klesol o 1,6 % a americké akcie nasledovali, najmä technologické firmy citlivé na clá.
Za rozbúrením trhov stojí nová vlna obáv z obchodných ciel. Prezident Donald Trump naznačil, že je otvorený uvaleniu 20 % ciel na všetky obchodné partnerstvá USA. Vyjadrenie zaznelo na palube lietadla Air Force One a investorom stačilo len pár slov, aby začali preceňovať svoje očakávania ohľadom americkej hospodárskej politiky.
Clám sa tak môžu najviac vyhnúť tzv. defenzívne akcie, tie zo zdravotníctva, tabakového či energetického sektora. Naopak, najviac trpeli technologické akcie ako Palantir, Super Micro Computer, ale aj automobilky, vrátane General Motors. Automobilky najviac trpeli už po oznámení, že dovezené autá do USA budú podliehať 25 % clu. O tejto téme sme Vás informovali aj v našom podcaste:
K obavám z obchodných bariér sa pridáva aj rastúci strach z ekonomického spomalenia. V USA sa objavujú slabé makroekonomické dáta a trh s úvermi naznačuje napätie. Wall Street je tak oficiálne v móde „growth scare“, teda obavy z toho, že ekonomika sa môže spomaliť viac, než sa čakalo.
Bankový gigant Goldman Sachs preto už druhýkrát v tomto mesiaci znížil svoj výhľad pre index S&P 500. Po novom očakáva, že index klesne na 5300 bodov v priebehu najbližších troch mesiacov. Do konca roka by sa mal podľa predpovedí zotaviť na 5700 bodov a dosiahnuť 5900 do 12 mesiacov. Stále je to však prudké zníženie z pôvodného výhľadu 6200.
Goldman zároveň zvýšil pravdepodobnosť recesie v USA na 35 %, pričom ešte v januári ju odhadoval na 20 %. Platformy ako Kalshi hovoria ešte jasnejšie, pravdepodobnosť recesie do konca roka odhadujú už na 42 %. Ak by sa zopakoval historický vývoj, akcie môžu spadnúť až na úroveň 4600 bodov, čo je o 17 % menej než dnes.
Víťazi a porazení S&P 500: Trh sa otáča k istote
Záver marca znamená aj bilancovanie prvého štvrťroka. A čísla hovoria jasne, investori sa presúvajú k defenzívnym titulom. Víťazmi sú firmy ako CVS Health, Philip Morris či AT&T, ktoré profitujú z istoty a stabilných výnosov. CVS Health dokonca vyskočila o 50 %, čo je najlepší výkon v rámci S&P 500.
Naopak, Tesla zažíva jeden z najhorších začiatkov roka, no prvenstvo v páde jej zobrala Deckers Outdoor, materská firma značiek Hoka a Ugg, ktorá padla o 45 %. Dôvod? Spomalenie rastu a slabnúci záujem o kľúčové značky. Napriek neistote a poklesom stále platí, že trh je nervózny, ale nepanikári. Otázkou je, ako silno prehovorí do vývoja druhého štvrťroka ďalší vývoj obchodnej politiky USA a či sa hrozba ciel zmení na realitu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
