Slabé výsledky, no lepšie ako očakávania

Spoločnosť Starbucks síce oznámila pokles ziskov a stagnáciu tržieb, no investori sú optimistickí. Firma prechádza veľkou transformáciou, ktorá má opäť prilákať zákazníkov a zefektívniť fungovanie pobočiek. Nový CEO Brian Niccol, ktorý predtým úspešne viedol reťazec Chipotle, sa snaží o návrat ku koreňom značky a zlepšenie zákazníckeho zážitku.

Výsledky za posledný kvartál však neboli oslnivé. Celkové tržby dosiahli 9,4 miliardy USD, čo je rovnaká hodnota ako pred rokom a len mierne nad očakávaniami analytikov. Zisk na akciu klesol o 23 % na 69 centov, no aj tak prekonal odhady Wall Street, ktoré boli na úrovni 67 centov. Tento malý pozitívny rozdiel stačil na to, aby akcie Starbucks po zverejnení výsledkov vzrástli o +6,3 %.

Hlavným problémom spoločnosti je pokles návštevnosti existujúcich predajní. Porovnateľné tržby, teda predaje v obchodoch, ktoré fungujú dlhšie ako jeden rok, sa medziročne znížili o 4 %. Tento pokles bol spôsobený hlavne menším počtom transakcií, ktoré klesli o 6 %. Firma síce otvorila 377 nových predajní, no to nestačilo na vyrovnanie strát v existujúcich pobočkách.

image 205
Zdroj: Starbucks IR

Nový CEO vsádza na návrat ku koreňom

Wall Street však vidí budúcnosť pozitívne. Analytici tvrdia, že pod vedením Briana Niccola sa Starbucks môže vrátiť na rastovú trajektóriu. JP Morgan vo svojej analýze uviedol, že nový CEO „preberá firmu, ktorá stratila jasné smerovanie, a postupne ju vracia na správnu cestu“. Morgan Stanley zase tvrdí, že postupné zmeny v obsluhe a marketingu môžu mať „výrazný dopad na celkovú výkonnosť spoločnosti“.

Jednou z hlavných priorít nového vedenia je zlepšenie zážitku zákazníkov v predajniach. Starbucks plánuje priniesť späť svoje ikonické detaily, ako sú ručne písané mená na pohároch, kondimentové bary s doplnkami pre zákazníkov a pohodlnejšie sedenie v kaviarňach. Firma tiež zmenila svoj kódex správania, po novom budú môcť toalety využívať iba platiaci zákazníci.

Zmeny sa týkajú aj samotnej ponuky produktov a efektivity prevádzky. V posledných rokoch sa menu Starbucksu čoraz viac komplikovalo, čo spôsobovalo dlhšie čakacie doby a zvyšovalo stres medzi zamestnancami. Niccol stanovil cieľ, aby čakacia doba v kaviarňach nepresiahla štyri minúty. Spoločnosť zvyšuje počet zamestnancov v pobočkách, upravuje pracovné stanice a plánuje zjednodušiť menu tak, aby sa objednávky vybavovali rýchlejšie. O tejto sme písali v článku nižšie:

Tieto zmeny si však vyžadujú značné investície, čo krátkodobo tlačí na ziskové marže spoločnosti. Prevádzkové marže Starbucks klesli o 390 bázických bodov oproti minulému roku, čo je dôsledok vyšších nákladov na transformáciu. Analytici sa zhodujú, že investície by sa mohli vrátiť v podobe efektívnejších predajní a vyšších tržieb v nasledujúcich rokoch.

Ďalším faktorom, ktorý môže ovplyvniť budúcnosť Starbucks, sú očakávané zmeny v štruktúre zamestnaneckých tímov. Niccol vo svojom internom liste uviedol, že firma má „príliš veľa vrstiev riadenia“, čo spomaľuje rozhodovanie. Do marca by mala spoločnosť oznámiť, ktoré pracovné pozície na úrovni podpory budú zrušené. Morgan Stanley tvrdí, že tieto škrty môžu zvýšiť zisk na akciu až o 20 centov do roku 2026.

Starbucks čelí problémom v Číne

Starbucks sa však okrem problémov v USA musí vysporiadať aj s komplikovanou situáciou v Číne, ktorá je jeho druhým najväčším trhom. Napriek tomu, že spoločnosť v krajine otvorila takmer 100 nových predajní, jej tržby v Číne klesli o viac ako 5 %. Počet transakcií sa medziročne znížil o 2 %, pričom priemerná útrata zákazníkov klesla o 4 %. Tento trend ukazuje, že otváranie nových kaviarní nemusí nevyhnutne viesť k rastu príjmov.

image 203
Zdroj: Chartr

Problémom Starbucks v Číne je rastúca konkurencia domácich značiek, ako je Luckin Coffee, ktoré ponúkajú lacnejšiu alternatívu a získavajú si čoraz viac zákazníkov. Navyše, v krajine rastie nacionalizmus a čínski spotrebitelia čoraz viac uprednostňujú domáce značky pred zahraničnými. Táto situácia spôsobuje, že americký gigant stráca v jednom zo svojich kľúčových regiónov stabilnú pôdu pod nohami.

Podarí sa Niccolovi premeniť víziu na realitu?

Investori si od Niccola veľa sľubujú, čo sa odráža aj na jeho lukratívnej odmene. Firma ho zlanárila z Chipotle, kde v roku 2023 zarobil „len“ 22,5 milióna USD. Pri prestupe do Starbucks dostal Niccol balík akcií v hodnote 96 miliónov USD, aby kompenzoval stratu akcií, ktoré mu zostali v Chipotle. Celkovo tak Niccol zarobil za štyri mesiace viac ako jeho predchodcovia za šesť rokov, čo vyvolalo určité otázky ohľadom odmeňovania vrcholových manažérov v Starbucks.

image 204
Zdroj: Sherwood

Príchod nového CEO však zatiaľ priniesol pozitívny efekt. Od jeho nástupu v septembri 2024 vzrástla trhová hodnota Starbucksu o 20 miliárd USD. Ak sa podarí stabilizovať predaje v USA a zmierniť problémy v Číne, firma by sa mohla vrátiť k rastu. Wall Street zatiaľ zostáva optimistická, no niektorí analytici upozorňujú, že akcie Starbucks sú už teraz drahé a ďalší krátkodobý rast nemusí byť taký výrazný.

Najbližšie kvartály budú kľúčové. Ak Starbucks preukáže, že jeho transformácia funguje a dokáže zlepšiť finančné výsledky, investori môžu získať dôveru v dlhodobý rast. Ak sa však problémy s tržbami prehĺbia, môže firma čeliť väčšiemu tlaku zo strany akcionárov a bude musieť hľadať nové spôsoby, ako udržať svoj biznis konkurencieschopný.

Akcie Starbucks


Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +15,4 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 108,6 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 34,9 násobok zisku na akciu (P/E); 29,2 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 20,3 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 123,4 miliárd USD. Dividendový výnos pri súčasnej cene akcií predstavuje 2,25 %.

Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny

Paralelný vesmír Tesla, kde sa sľuby sľubujú a marže prepadajú
Meta valcuje ziskami, virtuálna realita je 60 miliardovou čiernou dierou
Tržby Microsoftu z AI vzrástli o 175 %, no náklady desia investorov
Panika je preč, akcie ASML s najväčším rastom od roku 2020
Trump vs. Musk? Akcie najväčšej zbrojárskej firmy Lockheed Martin prehlbujú straty
Akcie SAP od roku 2022 vzrástli trojnásobne, čo stojí za úspechom?
Rok 2024 bol pre fintech hviezdu SoFi rekordný, prečo akcie klesajú?
Rev Pumy sa zmenil na kňučanie investorov, akcie najnižšie za 7 rokov
Electronic Arts v problémoch: Koniec „FIFA éry“ spôsobil prepad tržieb
Adidas sa vracia na výslnie, Nike zostáva v tieni
TSMC zažil rekordný rok 2024, rast najväčšieho výrobcu čipov neutícha
Impozantný začiatok, najväčšie americké banky otvárajú sezónu rekordom
Netflix búra hranice: Squid Game 2, zvyšovanie cien a rekordný počet predplatiteľov

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.

etoro
ZDROJBloomberg, FinanceYahoo
Predchádzajúci článokFed prerušil cyklus uvoľňovania, ECB pokračuje v znižovaní sazdieb
Ďalší článokVysoká volatilita na akciách! Výsledková sezóna prináša zaujímavé čísla
Patrik pracuje ako analytik a tiež redaktor investičného portálu akcie.sk. Špecializuje sa najmä na makroekonómiu a akciové trhy. Jeho cieľom je zvýšiť investičnú gramotnosť na Slovensku a približovať odborné témy ľudským jazykom.

ZANECHAŤ ODPOVEĎ

Zadajte svoj komentár!
Zadajte svoje meno