Sora od tvorcu ChatGPT strašiakom Adobe, akcie v prepade

Boom umelej inteligencie urobil z Adobe hviezdu roku 2023, no rok 2024 prináša rastúcu konkurenciu a neistotu. Slabý výhľad na rok 2025 v kombinácii s tlakom od OpenAI spôsobil pokles akcií o 9 %.

12. 12. 2024

1586

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

Boom okolo umelej inteligencie katapultoval Adobe, najväčšieho globálneho hráča v oblasti softvéru pre kreatívnych profesionálov, medzi najatraktívnejšie akcie roka 2023. Softvér pre dizajnérov, fotografov a videoproducentov spravil z Adobe miláčika investorov. Spoločnosť dokázala ťažiť z rastúcej vlny záujmu o AI nástroje, ktoré menia spôsob tvorby obsahu po celom svete.

Rok 2024 však ukazuje, že trh s AI je dynamickejší než kedykoľvek predtým. Po oznámení OpenAI o revolučnom nástroji Sora na generovanie textových videí prišla vlna neistoty a akcie Adobe pocítili tlak. Spoločnosť však nenechala konkurenciu diktovať tempo. Manažment rýchlo reagoval vyhlásením, že Adobe je ešte len na začiatku monetizácie svojich AI produktov, čo investorom vrátilo dôveru.

Sora od tvorcu ChatuGPT strašiakom Adobe, akcie v prepade

Posledné mesiace však opäť prinavrátili nedôveru investorov a včerajšie reportovanie kvartálnych výsledkov len podčiarklo toto znepokojenie. Aj napriek silným výsledkom za štvrtý kvartál, totiž spoločnosť sklamala trhy slabším výhľadom na nasledujúci rok, čo spôsobilo prepad jej akcií o takmer -10 %. V tomto roku sú akcie firmy nižšie o 7,8 %, zatiaľ čo technologický index Nasdaq vzrástol o viac ako 30 %.

Najdôležitejšie čísla

V štvrtom fiškálnom kvartáli dosiahla spoločnosť Adobe tržby vo výške 5,61 miliardy USD, čo predstavuje 11 % medziročný nárast. V rovnakom období minulého roka dosiahla firma tržby 5,05 miliardy USD. Výsledky prekonali očakávania analytikov z Wall Street, ktorí odhadovali tržby na úrovni 5,54 miliardy USD. Tento rast bol podporený hlavne silným výkonom v segmente digitálnych médií.

Tržby v tomto segmente vzrástli medziročne o 12 % a dosiahli 4,2 miliardy USD. Digitálne médiá, ktoré zahŕňajú kľúčové produkty ako Photoshop, Illustrator a ďalšie predplatné služby, zostávajú hlavným motorom príjmov spoločnosti. Navyše, ročné príjmy z nových predplatných v tejto oblasti, známe ako digital media annual recurring revenue, vzrástli na 17,3 miliardy USD, čo mierne prekonalo očakávania analytikov.

Prevádzkový zisk vzrástol o 12 % oproti minulému roku a prevádzková zisková marža vzrástla o takmer 1 %. Prevádzkové náklady sa zvýšili na 3 miliardy USD z 2,6 miliardy USD pred rokom. Čistý zisk spoločnosti medziročne vzrástol viac ako o 13 % na 1,68 miliardy USD. Upravený zisk na akciu (EPS) dosiahol v uplynulom kvartáli hodnotu 4,81 USD, čo je o 13 % viac ako v rovnakom období minulého roka, kedy EPS predstavoval 4,27 USD.

V porovnaní s celkovým výkonom spoločnosti za fiškálny rok 2024 dosiahla Adobe tržby vo výške 21,51 miliardy USD, čo predstavuje medziročný rast o 11 %. Upravený zisk na akciu za celý rok vzrástol o 15 % a dosiahol 18,42 USD. Tento rast je výsledkom efektívnej monetizácie predplatiteľských modelov a expanzie AI funkcií.

Najdôležitejšie novinky

Jednou z hlavných tém okolo Adobe je rastúca rola generatívnej umelej inteligencie (AI). Spoločnosť začala integrovať svoj AI model Firefly do produktov ako Photoshop či Premiere. Firefly si už získal značnú popularitu a bol použitý viac než 16 miliárd krát. Nové AI nástroje, napríklad pre video-generovanie, budú čoskoro dostupné širšiemu publiku, no investori zatiaľ nie sú presvedčení o ich okamžitom prínose pre tržby. Adobe plánuje uviesť novú prémiovú ponuku Firefly v priebehu roka 2025, čo by mohlo posilniť jej tržby.

Hlavným problémom je rastúca konkurencia zo strany startupov, ako sú OpenAI a ich video model Sora, ktorý bol nedávno sprístupnený predplatiteľom ChatGPT. Investori sa obávajú, že Adobe môže stratiť časť trhu v prospech týchto rýchlo napredujúcich AI riešení. CFO Dan Durn však vyjadril optimizmus, že AI už teraz významne ovplyvňuje finančné výsledky spoločnosti.

Adobe zaznamenalo 25 % rast aktívnych používateľov, pričom mesačná používateľská základňa prekročila 650 miliónov. Napriek obavám z konkurencie a nižšiemu výhľadu zostáva Adobe významným hráčom v oblasti digitálnych médií a kreatívneho softvéru. Strategické investície do AI a nové prémiové produkty by mohli v budúcnosti výrazne podporiť rast spoločnosti.

Adobe Creative Cloud, platforma, ktorá používateľom poskytuje prístup k širokej škále kreatívnych softvérových nástrojov, medzi ktoré patria populárne programy ako Photoshop, Illustrator, Premiere Pro a InDesign, by mala do konca roka 2024 dosiahnuť približne 30 miliónov použivateľov. Creative Cloud bol bol spustený v apríli 2012 a do polovice roka 2022 dosiahol okolo 23 miliónov predplatiteľov.

Výhľad na nasledujúci kvartál je však sklamaním. Adobe očakáva tržby na úrovni 5,66 miliardy USD a zisk na akciu vo výške 4,98 USD. Tieto čísla sú nižšie, ako očakávania analytikov, ktorí predpokladali tržby 5,72 miliardy USD a EPS 4,95 USD. Na celý fiškálny rok 2025 Adobe predpovedá tržby v rozpätí 23,3 miliardy až 23,6 miliardy USD, čo je pod očakávanou hodnotou 23,8 miliardy USD. Zisk na akciu by mal dosiahnuť 20,35 USD, zatiaľ čo analytici odhadovali 20,52 USD.

Akcie Adobe

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -13,2 % na 549,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 44,5 násobok zisku na akciu (P/E), 26,8 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu Forward P/E a 29,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 242,1 miliardy USD.