AI agenti ako hrozba pre predplatné
Softvérové akcie v utorok opäť prudko klesli, pričom Salesforce odpísal 6,1 % a Microsoft takmer 3 %. Trh sa obáva, že nástup autonómnych AI agentov, ako je Claude Cowork od Anthropicu, zničí tradičný biznis model založený na predplatnom za ľudského používateľa. Sektorový ETF fond iShares Expanded Tech-Software (IGV) ukončil deň so stratou 4,3 %, pričom od začiatku roka odpísal už 21 % svojej hodnoty, kým širší index S&P 500 je nižšie o 4 %
Zdroj Fiscal.ia
Hlavným dôvodom aktuálneho výpredaja je naratív o budúcnosti kancelárskej práce. Agenti sú softvér, ktorý dokáže na základe jednoduchého príkazu vykonať celú sériu zložitých úloh. Kým doteraz sa AI využívala hlavne na kódovanie, nová verzia Claude Cowork už dokáže priamo ovládať Váš počítač, pristupovať k aplikáciám a spravovať dáta. Softvérové firmy sa tak ocitli v ohrození, pretože agenti nepotrebujú vlastné licencie, čo môže drasticky znížiť počet ľudských používateľov.
Tento trend potvrdzuje aj najnovší Anthropic Economic Index. Podľa neho sa používanie AI nástrojov vo veľkom rozširuje z programovania smerom k administratívnym a finančným úlohám. Ak má umelá inteligencia skutočne nahradiť ľudskú prácu, toto sú prvé hmatateľné dôkazy. Pre investorov to znamená, že softvérové firmy môžu prísť o svoje vysoko maržové biznis modely, ktoré sa doteraz pohybovali okolo 80 %, ak budú nútené opustiť model predplatného.
Napriek technologickému pokroku prinášajú desktopoví agenti aj nemalé bezpečnostné riziká. Claude Cowork a podobné nástroje sú stále vo fáze výskumu a môžu spôsobiť únik alebo vymazanie citlivých firemných údajov. Navyše otvárajú počítače novým typom kybernetických útokov. Odborníci preto varujú, aby firmy tieto nástroje nepoužívali, kým nepochopia všetky riziká spojené s bezpečnosťou ich dát.
Ako sú na tom softvérové akcie?
Tradičné softvérové spoločnosti si uvedomujú, že im ide o život, a snažia sa prispôsobiť. Salesforce masívne investuje do vlastnej platformy Agentforce, ktorej predaj len za posledných šesť mesiacov vzrástol o 82 %. Hoci tržby z tohto softvéru zatiaľ dosahujú „len“ 800 miliónov USD ročne, tempo rastu naznačuje, že firma sa snaží pretransformovať. Akcie Salesforce sú od svojich maxím nižšie o dve tretiny, čo odráža nedôveru trhu.
Treba však povedať, že v kŕčoch je celý sektor. Trhová kapitalizácia firiem sa prehodnocuje na základe schopnosti jednotlivých speňažiť umelú inteligenciu. Akcie ServiceNow sú v roku 2026 nižšie o 29 %, Salesforce a Adobe stratili zhodne po 28 %. No nejde iba o tieto tri spoločnosti. Podobne sú na tom aj ďalší hráči ako CrowdStrike alebo Datadog. Menší hráči sú na tom ešte horšie. Akcie Workday sa obchodujú o 37 % nižšie, ako na začiatku roka, Atlassian o 56 %, Asana o 52 % a Monday.com sa prepadol o polovicu.
Zdroj: Visualcapitalist
Softvér teda prechádza existenčnou krízou. AI už nie je len pomocníkom, ale stáva sa priamym konkurentom, ktorý nepotrebuje platiť za licenciu. Salesforce a ďalší bojujú o čas, no trh im zatiaľ neverí. Ak k tomu pripočítame najnovší otras vyvolaný Anthropicom, výsledkom je volatilita, ktorá vymazáva miliardy z hodnoty technologických firiem. Máme však zato, že niektoré tituly v súčasnosti predstavujú pre investorov príležitosť. Súčasné historicky nízke valuácie spoločností ako Salesforce, Adobe či SAP za nás stoja minimálne za zváženie. Koniec koncov, detailnú analýzu prečo to tak vidíme, si môžete prečítať v článku nižšie:
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.
