Od hrozby bankrotu po technologickú dominanciu
Máloktorý príbeh z globálneho polovodičového priemyslu ponúka toľko zvratov ako cesta spoločnosti SK Hynix. Podnik, ktorý na prelome tisícročí takmer neprežil ázijskú finančnú krízu a zrútil sa pod ťarchou dlhov po spojení s divíziou LG Semicon, prešiel dlhým a bolestivým ozdravným procesom. Všetko sa zmenilo, keď v roku 2012 prevzal kontrolu telekomunikačný konglomerát SK Group. Nové vedenie začalo smerovať zdroje do vývoja pamätí s vysokou priepustnosťou. Tento vtedy komerčne neoverený krok položil základy dnešného úspechu, ktorý firmu katapultoval na vrchol technologického sveta.
Z pohľadu bežného spotrebiteľa sa spoločnosť primárne zaoberá výrobou tradičných operačných pamätí pre počítače a smartfóny. Jej najväčšou pridanou hodnotou sú však zložité pamäťové čipy, ktoré ukladajú viaceré vrstvy nad seba, čím výrazne zrýchľujú prenos dát. Tento výkon je nevyhnutný na trénovanie jazykových modelov. Keďže juhokórejský výrobca zvládol túto náročnú technológiu ako prvý na svete, ovláda viac ako polovicu trhu s pokročilými pamäťami pre umelú inteligenciu. Význam tohto postavenia potvrdila aj oficiálna návšteva šéfa amerického gigantu Nvidia priamo v Soule, kde lídri spečatili strategické partnerstvo na dodávku novej generácie čipov.
Finančné výsledky podniku začali dosahovať parametre, ktoré udivujú aj skúsených analytikov. V prvom štvrťroku spoločnosť vykázala prevádzkovú maržu na úrovni 72 %, čím prekonala priemer S&P 500, ktorý sa pohybuje okolo 15 %, a aj mnohých konkurentov z odvetvia. V tomto roku sa očakáva silný rast celkových výnosov z minuloročných 65 miliárd USD na odhadovaných 235 miliárd USD. Tento trend potvrdzuje aj čistý zisk, ktorý podľa posledných dát medziročne vyskočil o 400 %.
Tieto fundamenty prirodzene prilákali pozornosť investorov na domácej burze v Soule. V uplynulom roku preto trhová kapitalizácia spoločnosti nepretržite rástla a celkovo sa zvýšila až o 536 %. Vďaka tomuto vývoju trhová kapitalizácia firmy na krátky čas prekročila psychologickú hranicu jedného bilióna USD a podnik v domácom rebríčku hodnoty dočasne predbehol aj dlhoročného lídra Samsung.
Zdroj: Companiesmarketcap
Historický úpis v New Yorku a tvrdé vytriezvenie
S cieľom zabezpečiť si priamy prístup k americkému kapitálu a odstrániť historické znevýhodnenie ázijských spoločností sa vedenie rozhodlo vstúpiť na trh Nasdaq. Tento proces prebehol formou vydania amerických depozitných certifikátov, ktoré umožňujú zahraničným inštitúciám nakupovať podiely v dolároch bez priameho menového rizika. Podnik predal certifikáty pri cene 149 USD za kus a vyzbieral celkovo 26,5 miliardy USD. Emisia bola pre silný záujem sedemkrát prekonaná dopytom a vytvorila najväčší depozitný úpis v histórii trhov.
Hoci bol úvodný deň na Wall Street úspešný a cenné papiere otvárali výrazne vyššie s rastom o takmer 13 %, nasledujúce obchodovanie na domácom trhu v Ázii prinieslo prudkú cenovú korekciu. Titul kótovaný v Soule sa prepadol o viac ako 12 %, čo stiahlo nadol aj lokálne akciové indexy, pričom konkurenčný Samsung stratil 8 % svojej hodnoty. Analytici z prostredia investičných bánk si myslia, že hlavným dôvodom bol bežný výber ziskov po dlhých mesiacoch rastu.
Analytici z prostredia veľkých fondov tiež poukazujú na fakt, že správcovia museli preventívne znížiť svoje predimenzované pozície v polovodičovom sektore kvôli riadeniu rizika. Prispela k tomu aj celková volatilita vyvolaná napätím na Blízkom východe a varovaniami pred prehriatím trhu. Výskumníci zo spoločnosti Rayliant Global Advisors však tvrdia, že tento pokles predstavuje dočasnú zmenu portfólií, keďže reálny dopyt po dátovej infraštruktúre naďalej prevyšuje aktuálne výrobné kapacity. Pre bežných investorov znamená vstup na Nasdaq možnosť kúpiť si akcie spoločnosti aj v USD pomocou známych platforiem, akou je napríklad Etoro.
Miliardové investície do budúcnosti a racionálne ocenenie
Získaný americký kapitál neostane ležať na účtoch, ale manažment ho plynule premení na strategickú výrobnú výhodu. Spoločnosť v súčasnosti stavia svoj prvý americký závod v štáte Indiana s rozpočtom 4 miliardy USD, ktorý by mal byť dokončený v roku 2028 a zameria sa na zložité prepájanie čipov. Tento projekt navyše získa stovky miliónov dolárov z vládneho programu na podporu domácej produkcie. Ešte väčšie snahy prebiehajú v Južnej Kórei, kde firma pripravuje vybudovanie rozsiahleho čipového výrobného centra. Tieto kroky si vyžadujú vysoké kapitálové výdavky, ktoré by sa kvôli tejto expanzii mali už druhý rok zvýšiť o 10 miliárd USD. Len do nákupu špeciálnych európskych litografických strojov potrebných pre presnú výrobu firma investuje takmer 8 miliárd USD.
Predseda predstavenstva Chey Tae-won pripomenul, že vybudovanie komplexného centra na výrobu čipov v Yongjine v metropolitnej oblasti Soulu trvalo firme deväť rokov. Vybudovanie takýchto technologicky náročných tovární skrátka trvá celé roky a prvé produkty dorazia na trh najskôr koncom roka 2027. Nové kapacity preto môžu prísť s oneskorením a súčasný nedostatok čipov sa tak rýchlo neskončí, čo bude prirodzene udržiavať ich trhové ceny na vysokých úrovniach. Pre bežných spotrebiteľov, ktorí už dnes čelia drahšej elektronike (ceny svojich produktov najnovšie zvýšil aj americký Apple), to znamená, že cenová úľava tak skoro nepríde. Viac o tejto téme sa dočítate v článku nižšie.
Z pohľadu finančného ohodnotenia zostáva firma aj napriek novým maximám na racionálnych úrovniach. Ukazovateľ forward P/E sa momentálne nachádza na úrovni 5,4. Táto hodnota dokazuje, že kórejský líder je ocenený pomerne konzervatívne. Pre porovnanie, americký konkurent Micron sa obchoduje s násobkom blížiacim sa k hodnote 6,8 a domáci rival Samsung na úrovni 4,9. Spoločnosť Morningstar po novom stanovila férovú hodnotu amerických certifikátov na 160 USD, čo potvrdzuje zdravú rovnováhu na trhu.
Kúpiť akcie SK Hynix na platforme eToro
Poďme si v krátkosti predstaviť postup, ako si môžete kúpiť akcie spoločnosti SK Hynix na platforme eToro. Keď si na eToro vyhľadáte SK Hynix, zobrazia sa ti dve možnosti. Toto je veľmi dôležité: Prvá možnosť je SKHY.24-7 – SK hynix 24/7. Túto verziu preskočte, pretože to nie sú klasické akcie, ale CFD. Nekúpite si tak akcie firmy SK hynix. Druhá možnosť je SKHY – SK hynix Inc ADR. Toto je pre nás tá správna vec, ktorú hľadáte, ak chcete kúpiť americky obchodovanú verziu akcie SK Hynix.
