Shein otáča kormidlo smerom na východ
Čínsko-singapurská spoločnosť Shein, známa ako globálny gigant rýchlej módy, podala žiadosť o IPO v Hongkongu. Tento krok prichádza v čase, keď jej plánovaný vstup na burzu v Londýne uviazol v slepej uličke. Podľa informácií denníka Financial Times predložil Shein návrh prospektu burze v Hongkongu (HKEX) a zároveň požiadal o súhlas čínskeho regulátora CSRC. Žiadosť bola podaná dôverne, nie ako definitívny odchod z Londýna, ale ako taktické rozhodnutie. Cieľom je zvýšiť tlak na britské regulačné orgány, ktoré doteraz nedali projektu zelenú.
Základný problém sa točí okolo rizík podnikania. Britská Financial Conduct Authority (FCA) a čínska CSRC sa doteraz nedokázali zhodnúť na kompromisoch. V centre sporu je citlivá téma: napojenie Sheinu na dodávateľský reťazec v čínskom regióne Sin-ťiang. Ten je už niekoľko rokov predmetom intenzívnej medzinárodnej kritiky. Spojené štáty, spolu s viacerými ľudskoprávnymi organizáciami, obviňujú čínske úrady z nútených prác a systematického porušovania práv ujgurskej menšiny.
USA preto v roku 2021 zaviedli embargo na dovoz akéhokoľvek tovaru pochádzajúceho z tohto regiónu. Shein čelí obvineniam, že v jeho produktoch sa nachádza bavlna práve zo Sin-ťiangu. Firma sa tomu vyhýba otvorene čeliť. V januári tohto roka počas vypočúvania pred britským parlamentným výborom právnička Sheinu Yinan Zhu odmietla priamo odpovedať, či firma bavlnu z tejto oblasti používa.
Londýn zostáva zamknutý
Hoci FCA v priebehu roka odobrila jednu verziu prospektu, čínsky regulátor ju neakceptoval. CSRC totiž sprísnila požiadavky na to, ako firmy opisujú riziká spojené s podnikaním v Číne. V takomto regulačne napätom prostredí sa Hongkong javí ako potenciálne prijateľnejší kompromis, najmä pokiaľ ide o interpretáciu citlivých formulácií. Napriek tomu zdroje blízke Sheinu uvádzajú, že Londýn ostáva ich prioritnou destináciou pre verejný listing.
Prečo teda tak veľmi záleží práve na Londýne? Shein, ktorý vznikol pred takmer 17 rokmi v Číne a dnes sídli v Singapure, potrebuje legitimizáciu vo forme západného kapitálu a transparentnosti. IPO v Londýne by znamenalo nielen vstup na jeden z najstarších a najrešpektovanejších trhov sveta, ale aj signál pre investorov, že Shein chce byť globálnym hráčom v tom najširšom zmysle slova.
Londýnsky trh zároveň IPO Sheinu potrebuje. Po sérii odchodov významných spoločností ako Just Eat Takeaway, Wise, Ashtead či Flutter Entertainment zápasí s poklesom dôvery. Podľa údajov spoločnosti Dealogic sa objem získaného kapitálu cez IPO v Spojenom kráľovstve prepadol v prvej polovici tohto roka na najnižšiu úroveň za posledné tri desaťročia. O úpadku londýnskej burzy si môžete prečítať nižšie:
V tomto kontexte by verejná ponuka akcií Sheinu bola injekcia dôvery pre celý britský kapitálový trh. Samuel Kerr, vedúci globálneho oddelenia akciového kapitálu v spoločnosti Mergermarket, pre CNBC uviedol, že pokračujúca snaha Sheinu o listing v Londýne je jasným hlasovaním za dôveru v britský trh. Môže to podľa neho pomôcť zmeniť vnímanie Londýna ako upadajúceho burzového centra. Zároveň však varuje, že proces ešte zďaleka nie je uzavretý.
Transparentnosť ako výzva aj príležitosť
Regulátori pritom nie sú jedinou výzvou. Na Shein sa sústreďuje aj čoraz väčšia pozornosť verejnosti a vládnych inštitúcií. Európska únia začiatkom mája oznámila, že Shein porušuje pravidlá ochrany spotrebiteľa, najmä používaním falošných zliav, nátlakového predaja a zavádzania zákazníkov pri tvrdeniach o udržateľnosti.
Do toho prichádza aj geopolitická zmena v podobe zrušenia tzv. „de minimis“ výnimky v USA. Dovoz lacného tovaru pod určitú hodnotu (aktuálne 800 USD) bol donedávna oslobodený od ciel a daní. Toto pravidlo, ktoré Sheinu umožňovalo lacno zásobovať americký trh, sa však mení. Podobné úvahy pritom rezonujú aj v EÚ a Spojenom kráľovstve, čo môže výrazne zasiahnuť obchodný model firmy.
V tomto komplexnom prostredí sa Shein snaží nájsť nové miesto na burzovej mape sveta. A hoci čelí oprávneným výčitkám, od ESG rizík až po nedostatočnú transparentnosť, niektorí analytici tvrdia, že práve to z neho robí investične zaujímavý cieľ. „Firmy, ktoré zaostávajú v ESG štandardoch, sú rizikové. No zároveň majú potenciál pre transformáciu. A investori, ktorí chcú byť aktívni, môžu túto zmenu pomôcť naštartovať,“ hovorí Streeter.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
