September prichádza, šanca prelomiť kliatbu?
August na burzách pripomínal festival optimizmu. Investori sledovali, ako rastú ceny akcií technologických gigantov, európskych bánk, zbrojárskych či vesmírnych firiem. Indexy lámali rekordy a darilo sa aj menším spoločnostiam, ktoré by z prípadného zníženia úrokových sadzieb mohli profitovať ešte viac. No prichádza september a za posledných 30 rokov je priemerná výkonnosť za tento mesiac 0,67 %.
Trhy v súčasnosti ťahá nahor najmä očakávanie, že americká centrálna banka Fed už čoskoro začne znižovať úrokové sadzby. Analytici odhadujú, že šanca na prípade zníženie už na septembrovom zasadnutí je až 88 %. Ak by sa tak stalo, podporilo by to rast ekonomiky, ktorá je už dnes silnejšia, než sa čakalo. Výsledková sezóna ukazuje, že firmy sa dokázali prispôsobiť aj v zložitých podmienkach. Až 78 % spoločností z indexu S&P 500 prekonalo odhady analytikov a zisky im vzrástli v priemere o 11 %.
Silné čísla sa odrážajú aj na výkone indexov. S&P 500 od začiatku roka stúpol o 10,1 %, Nasdaq 100 pridal 11,6 %, pričom rast ťahali Alphabet, Meta, Nvidia a Microsoft. Najväčším prekvapením augusta však boli menšie spoločnosti. Index Russell 2000 vzrástol o 9 %, aj keď od začiatku roka je ich zisk zatiaľ len 6 %. Práve tieto firmy by však zo zníženia sadzieb mohli získať najviac.
Hoci august skončil miernym poklesom, celkovo si trhy pripísali zisk 1,9 %. Index S&P 500 sa už viac než tri mesiace drží nad 200-dňovým kĺzavým priemerom, čo je dôležitý signál pre investorov. „Trend je v septembri váš priateľ,“ pripomína Adam Turnquist, hlavný technický stratég v LPL Financial. História hovorí, že ak je index nad touto hranicou, september býva v priemere o 1,3 % lepší. A ak trh uzavrie mesiac v pluse, priemerne stúpne až o 3,2 %.
Naopak, ak skončí v strate, býva pokles okolo 3,8 %. Treba však povedať staré známe pravidlo a tým je, že minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výnosov. Z údajov CME Group vyplýva, že index S&P 500 bol až 55 % septembrov od roku 1928 v strate, čo je zďaleka najviac zo všetkých mesiacov. Deutsche Bank dodáva, že S&P 500 v posledných rokoch v tomto období klesal štyri roky po sebe, hoci minulý rok bol výnimkou a podobne tak môže byť aj tento rok.
Ticho pred búrkou? Pokoj na trhoch nemusí vydržať
Viacero faktorov naznačuje, že september nemusí byť pre akcie taký zlý, ako napovedajú historické tabuľky. Existuje tu však jedno riziko, trhy sú až podozrivo pokojné. Index VIX, ktorý meria mieru obáv investorov, klesol na najnižšie úrovne v tomto roku a od apríla spadol o 73 %. Zatiaľ čo VIX do apríla padal, S&P 500 posilnil o takmer 30 %. Takýto stav však väčšinou netrvá dlho. „Historicky VIX zvykne rásť práve na jeseň, keď sa na trhoch objavuje viac neistoty,“ upozorňuje Turnquist.
Navyše, september je nabitý dôležitými udalosťami. Už 5. septembra vyjde správa o pracovných miestach a 9. septembra príde revízia starších údajov. Minulý rok takáto revízia znížila počet pracovných miest o 598 000 za 12 mesiacov do marca 2024, pričom pôvodný odhad hovoril dokonca o strate 818 000. O dva dni neskôr, 11. septembra, zverejní úrady augustovú infláciu. Do čísel už zasiahnu nové clá, ktoré zaviedol prezident Donald Trump na začiatku mesiaca. Trump sa zároveň môže dozvedieť verdikty v dvoch súdnych sporoch, ktoré skúmajú, či mal vôbec právo tieto clá uvaliť.
Najdôležitejším dátumom bude 17. september. Fed vtedy oznámi svoje rozhodnutie o úrokových sadzbách a predstaví aj nové prognózy rastu, inflácie a zamestnanosti. September tak ponúka všetko, historicky slabé štatistiky, no zároveň silné firemné výsledky a očakávania uvoľnenej menovej politiky. September teda akciovým trhom historicky nepraje, no stále ide iba o štatistiku (hoci zaujímavú). Boom okolo AI neutícha, čo mnoho investorov považuje za najväčší motor ďalšieho rastu. Či zvíťazí tradícia poklesov, alebo súčasný optimizmus, ukážu už najbližšie týždne.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych firiem si môžete kúpiť TU.
