Adobe sa stále prepadá
Spoločnosť Adobe bola dlhé roky vnímaná ako bezpečná akcia pre investorov, ktorej produkty Photoshop či Acrobat dominovali celému trhu. V roku 2023 sa k tomu pridal obrovský boom umelej inteligencie, no rok 2024 ukázal, že táto éra prinesie nečakané výzvy. Do popredia sa dostali draví konkurenti, ako Figma či Canca, ktorí dokázali ponúknuť rýchlejšie a často aj podstatne lacnejšie riešenia.
Aktuálny vývoj na burze však priniesol investorom poriadne studenú sprchu, keďže titul od začiatku roka stratil už 20 % svojej hodnoty, kým index S&P 500 je za rovnaké obdobie nižšie o 2,7 %. Akcie sa momentálne nachádzajú až o 61 % nižšie pod svojím historickým maximom z novembra 2021. Tento dramatický prepad odráža hlbokú neistotu trhu ohľadom toho, ako umela inteligencia dlhodobo ovplyvní dopyt po tradičnom softvéri.
Napriek tomu, že trhová kapitalizácia firmy klesla z úrovne 330 miliárd USD na približne 110 miliárd USD, jej biznis stále generuje rekordnú ziskovosť. Problémom nie je súčasná realizácia, ale skôr to, ako investori prehodnocujú budúce rastové vyhliadky a ekonomiku celého sektora. Tento rozpor medzi finančnými výsledkami a cenou na burze vytvára extrémne napätie medzi vedením a akcionármi.
Najdôležitejšie čísla Adobe
Aktuálne Adobe reportovalo výsledky za prvý fiškálny kvartál a spoločnosť dokázala, že jej finančný stroj stále funguje na plné obrátky. Adobe dosiahla tržby vo výške 6,4 miliardy USD, čím mierne prekonala očakávania analytikov nastavené na 6,28 miliardy USD. Upravený zisk na akciu dosiahol hodnotu 6,06 USD, čo takisto porazilo konsenzus Wall Street.
Zdroj: Adobe IR
Kľúčovým ukazovateľom pre budúcich investorov je schopnosť firmy reálne monetizovať nové nástroje postavené na generatívnych modeloch v rámci svojho portfólia. Spoločnosť uviedla, že jej ročné opakujúce sa tržby (ARR) z nástrojov umelej inteligencie sa medziročne viac než strojnásobili. Tento rast potvrdzuje, že zákazníci sú ochotní priplatiť si za SaaS riešenia, ktoré im výrazne urýchľujú kreatívnu prácu.
Pre druhý fiškálny kvartál manažment zverejnil optimistický výhľad, ktorý počíta s tržbami až do výšky 6,48 miliardy USD. Očakávaný zisk na úrovni 5,85 USD na jednu akciu takisto prevyšuje pôvodné odhady analytikov. Hoci operatívny cash flow zostáva blízko rekordných úrovní, trh sa sústredí skôr na riziko nahradenia softvéru automatizovanými procesmi v budúcnosti.
CEO opúšťa kormidlo
Najväčšou bombou kvartálu však neboli čísla, ale správa, že CEO Shantanu Narayen po osemnástich rokoch odstupuje zo svojej funkcie. Narayen zostane vo vedení, kým nebude vybraný jeho nástupca, a následne bude pôsobiť ako predseda správnej rady. Táto rezignácia vyvolala okamžitý prepad cien akcií o 7,9 %, pretože trh stratil svoju dlhoročnú istotu.
Nové vedenie bude stáť pred náročnou úlohou zmeniť naratív o tom, že Adobe je kvôli AI v ohrození. Startupová konkurencia a nové kreatívne nástroje využívajúce umelú inteligenciu totiž menia pravidlá hry v celom grafickom segmente. Misia firmy zostáva rovnaká, no Narayen priznal, že éra umelej inteligencie predstavuje pre Adobe úplne novú a podstatne väčšiu vlnu príležitostí.
Investori zatiaľ nie sú úplne presvedčení o tom, že Adobe dokáže vyhrať tento technologický súboj bez straty marží. Pokroky v generatívnych modeloch totiž menia očakávania o tom, koľko softvéru bude na tvorbu obsahu v budúcnosti reálne potrebné. Aj keď akcionár vidí rastúce tržby, obavy z dlhodobej ekonomiky podnikania firmy Adobe momentálne dominujú nálade na celom finančnom trhu. Preto sa aktuálne akcie obchodujú za 11 násobok očakávaných ziskov na akciu.
Zdroj: Fiscal.ai
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.
