Európsky technologický líder valcuje
Európa sa pri technologických príbehoch často pozerá ponad plece na USA alebo Áziu, no jeden z najdôležitejších článkov digitálneho sveta stojí v Holandsku. Firma ASML je totiž dominantným dodávateľom litografických zariadení, bez ktorých by dnes nevznikali najmodernejšie čipy pre umelú inteligenciu ani smartfóny. Aktuálne výsledky firmy potvrdzujú, že hlad po výpočtovom výkone nie je len krátkodobým výstrelom, ale obrovským investičným cyklom.
Akcie holandského technologického klenotu si v posledných rokoch prešli miernymi výkyvmi, no dnes opäť svietia na zeleno. Po turbulentnom období poznačenom exportnými obmedzeniami do Číny a geopolitickým napätím sa titul dokázal odraziť od minuloročných aprílových miním a pripísal si úctyhodných 130 %. ASML sa vďaka tomuto rastu podarilo získať späť titul najhodnotnejšej spoločnosti na európskom kontinente, čím potvrdila svoju strategickú nezastupiteľnosť v globálnom dodávateľskom reťazci.
Holandská firma zostáva kľúčovým barometerom celého sektora, pričom jej technológia s tridsaťročnou životnosťou tvorí chrbtovú kosť moderného priemyslu. Dnešná pozícia firmy je výsledkom dekád inovácií v oblasti EUV litografie, kde prakticky nemá konkurenciu. Hoci americká politika ciel a obmedzení voči Pekingu pôsobí ako protivietor, ASML dokáže tieto straty kompenzovať dopytom zo strany amerických a ázijských „hyperscalerov“. Firma stojí pevne na nohách a jej manažment sa netají optimizmom, keďže polovodičový priemysel podľa nich vstupuje do fázy štrukturálneho rastu. S približne 90 % podielom na trhu sú holandské stroje jedinou cestou, ako vyrobiť procesory schopné poháňať superinteligenciu zajtrajška.
Najdôležitejšie čísla ASML
V prvom kvartáli 2026 ASML doručilo výsledky, ktoré prekonali očakávania Wall Street na všetkých úrovniach. Celkové tržby dosiahli 8,8 miliardy EUR, čo je horná hranica pôvodných odhadov, zatiaľ čo čistý zisk sa vyšplhal na 2,8 miliardy EUR. Výsledky prekonali očakávania analytikov, keďže konsenzus počítal s tržbami o 300 miliónov nižšími. Hrubá zisková marža na úrovni 53 % opäť potvrdila extrémnu cenovú silu spoločnosti, ktorá dokáže prenášať vysoké náklady na svojich zákazníkov.
Zdroj: ASML
Najvýraznejšou správou kvartálu však bolo zvýšenie výhľadu na rok 2026. ASML teraz očakáva celoročné tržby v pásme 36 až 40 miliárd EUR, čo je posun nahor oproti pôvodným 34 až 39 miliardám. Firma dvíha finančnú latku, pričom očakáva udržanie hrubej marže nad úrovňou 51 %. Pre akcionárov je dôležitá aj informácia o dividendách, keďže spoločnosť plánuje za rok 2025 vyplatiť celkovo 7,50 EUR na akciu, čo predstavuje 17 % medziročný nárast. Po týchto správach akcie vzrástli o 1,5 %.
Výhľad do éry super-čipov
CEO spoločnosti Christophe Fouquet uviedol, že dopyt po čipoch v súčasnosti predbieha výrobnú kapacitu. Zákazníci preto podpisujú dlhodobé dohody a urýchľujú nákupy litografických systémov, aby boli pripravení na druhú vlnu AI investícií. Zákazníci urýchľujú expanziu kapacít, čo dáva firme vysokú viditeľnosť budúcich príjmov. Hoci firma po novom prestala zverejňovať presné počty nových objednávok, manažment ubezpečil trh, že prísun nových kontraktov zostáva mimoriadne silný.
V roku 2026 plánuje ASML výrazne zvýšiť produkciu svojich kľúčových EUV strojov, pričom cieľom je dodať až 60 kusov. Ide o 25 % nárast oproti plánom pre rok 2025, čo má pomôcť nasýtiť trh hladný po výkone pre dátové centrá. Produkcia strojov prudko rastie, hoci niektorí analytici zostávajú opatrní pri odhadoch pre rok 2027. Budúcnosť však leží v takzvaných High-NA EUV strojoch, ktoré sú nevyhnutné pre výrobu najmenších, len 2-nanometrových tranzistorov.
Z pohľadu investora je podstatné, že ASML nie je len výrobcom hardvéru, ale strategickým pilierom západnej technologickej suverenity. Aj keď čelí reštrikciám v Číne, ktoré môžu ovplyvniť predaj starších systémov, rast v segmente špičkovej AI litografie tento výpadok viac než kompenzuje. ASML doručilo výborný kvartál, ktorý potvrdzuje, že investičný cyklus do polovodičov sa ešte len rozbieha. S hotovostnou pozíciou vyše 8 miliárd EUR a prebiehajúcim programom spätného odkupu akcií v hodnote miliárd eur zostáva firma miláčikom trhu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
