Od odlúčenia k dominancii na trhu
Spoločnosť Sandisk bola ešte donedávna pevnou súčasťou firmy Western Digital, no po svojom odčlenení vo februári 2025 zažíva na burze strmý vzostup. Hlavný biznis model podniku spočíva vo vývoji a výrobe pamäťových čipov a SSD úložísk. Umelá inteligencia potrebuje na svoje fungovanie spracovávať veľké objemy dát a tieto dáta musia byť niekde fyzicky uložené. Práve tu prichádza na scénu tento americký výrobca.
Tento silný rastový príbeh nie je na trhu ojedinelý, keďže celý polovodičový sektor zažíva veľmi úspešné obdobie. Výstavba novej infraštruktúry pre pokročilé technológie doslova vysáva všetky dostupné kapacity výrobcov pamäťových komponentov po celom svete. Technologickí giganti ako Amazon, Microsoft, Alphabet a Meta plánujú len v tomto roku minúť viac ako 700 miliárd USD na nové servery. Z tohto silného dopytu neťaží len americký Sandisk, ale aj ázijská konkurencia. Juhokórejské podniky Samsung a SK Hynix ťahajú celý tamojší akciový index KOSPI nahor, keďže výrobné linky nestíhajú plniť prichádzajúce objednávky.
Súčasný prebytok dopytu nad ponukou logicky spôsobuje, že ceny hardvérových komponentov letia rýchlo nahor. Kým v minulosti bojovali výrobcovia s prebytkom a znižovaním cien, dnes si za produkty účtujú podstatne viac peňazí. Za posledný rok sa hodnota firmy zvýšila o 3 900 % a len od začiatku tohto roka si akcie podniku pripísali 397 %. Napriek tomuto úspechu prišlo po zverejnení výsledkov k poklesu o 6 %, no v priebehu nasledujúcich piatich dní akcie vymazali straty a stúpli o 29 %.
Sandisk opäť prekonáva očakávania
Kvartálne výsledky za tretí kvartál odhaľujú čísla, ktoré zľahka prekonali odhady analytikov na Wall Street. Celkové tržby podniku dosiahli 5,9 miliardy USD, čo predstavuje medziročný nárast o 251 % a prekonanie očakávaní nastavených na 4,7 miliardy USD. Ešte lepšie vyzerá reportovaný čistý zisk, ktorý zaznamenal skok z vlaňajšej straty na aktuálnych 3,6 miliardy USD. Upravený zisk na akciu dosiahol hodnotu 23,4 USD. Odborníci pritom počítali s oveľa nižším číslom na úrovni 14,6 USD.
Zdroj: fiscal.ai
Hlavným motorom tohto finančného úspechu bol podľa predpokladov segment dátových centier, ktorý priamo ťaží z rozvoja inteligentných technológií. Táto časť podniku vygenerovala príjmy vo výške 1,4 miliardy USD, čo znamená medziročný skok o 645 %. Výrazne narástli aj tržby pre firemné počítače a zariadenia. Na druhej strane, tradičný spotrebiteľský trh s bežnou elektronikou klesol o 10 % na 820 miliónov USD. Tento vývoj ukazuje, že rast sa presúva k firmám a bežní zákazníci nakupujú pamäťové zariadenia podstatne menej.
Veľmi dôležitým ukazovateľom celkovej výkonnosti podniku je hrubá marža, ktorá sa vyšplhala na 78,4 %. V minulosti sa táto hodnota pohybovala len na úrovni 22,5 %. Tento skok dokazuje, že spoločnosť má silnú cenovú politiku a dokáže si pýtať za svoje produkty viac peňazí bez straty zákazníkov. Z hľadiska ocenenia vyzerá firma aj napriek rastu z posledného roka stále racionálne ocenená. Ukazovateľ forward P/E sa aktuálne nachádza na hodnote 8, čo je úroveň porovnateľná s konkurenčným Samsungom, ktorý sa obchoduje za 7-násobok budúcich ziskov a SK Hynix, ktorý sa obchoduje za forward P/E 10.
Výhľad do budúcnosti
Vedenie firmy si dobre uvedomuje, že dopyt po čipoch býva často cyklický a občas prináša aj obdobia poklesu. Z tohto dôvodu sa spoločnosť zamerala na stabilizáciu budúcich príjmov prostredníctvom dlhých a pevných zmlúv. Podarilo sa jej podpísať päť nových kontraktov v celkovej hodnote 11 miliárd USD. Tieto dohody pokrývajú tretinu plánovanej produkcie na rok 2027 a zaručujú podniku stabilné predajné ceny. Tento krok pomôže firme oveľa lepšie zvládať prípadné výkyvy na trhu a zníži jej závislosť od aktuálnej spotrebiteľskej nálady.
Analytici reagovali na aktuálne čísla s optimizmom a hromadne upravovali svoje cieľové ceny smerom nahor. Zástupcovia banky Susquehanna napríklad zdvojnásobili svoj cieľ na 2 000 USD. K dôvere analytikov prispieva aj fakt, že manažment nedávno schválil program pre spätné odkupy akcií v objeme 6 miliárd USD. Spoločnosť totiž vygenerovala voľný cash flow takmer 3 miliardy USD a drží obrovskú hotovosť, pričom podnik nezaťažuje žiadny dlh. Týmto nákupom chce firma odmeniť investorov a vrátiť kapitál.
Do ďalšieho štvrťroka vstupuje výrobca so sebavedomým výhľadom, ktorý opäť prekonáva doterajšie trhové odhady. Vedenie očakáva tržby v rozmedzí 7,7 miliardy až 8,2 miliardy USD s hrubou maržou blížiacou sa k 80 %. Hlavným rizikom podľa analytikov zostáva možný príchod nových výrobných kapacít v budúcom roku, čo by mohlo teoreticky znížiť predajné ceny pamäťových čipov na globálnom trhu. Zatiaľ však silný dopyt po infraštruktúre trvá a spoločnosť tak potvrdzuje svoju kľúčovú úlohu v súčasnej technologickej transformácii. Zákazníci stále žiadajú výkonnejšie riešenia pre svoje dátové centrá a to dodáva americkej firme silný vietor do plachiet pre najbližšie obdobie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
