Salesforce po rokoch rastu bojuje o dôveru
Salesforce mal ešte pred pár rokmi pozíciu, ktorú by mu mohla závidieť väčšina firiem v technológiách. Jeho akcie v rokoch 2023 a 2024 stúpli o viac než 150 %, tržby rástli dvojciferným tempom a CEO Marc Benioff pôsobil ako líder, ktorý udáva smer celému softvérovému trhu. Situácia sa však v roku 2025 otočila. Investori už nie sú takí nadšení a akcie firmy klesli o viac než 28 %. Salesforce sa tak dostal medzi tridsať najslabších firiem indexu S&P 500. Dôvod je pomerne jednoduchý.
Po pandémii sa dopyt po firemnom softvéri spomalil, firmy viac šetria a vysoké úrokové sadzby tlačia na rozpočty. Do toho sa pridáva narastajúci tlak okolo umelej inteligencie. Investori chcú vidieť konkrétne výsledky, nie len sľuby. V takomto prostredí musel Salesforce v najnovšom kvartáli dokázať, že stále patrí medzi špičku. Výsledky sú silné, ale otázka stále znie: stačí to na to, aby sa firma opäť stala favoritom trhu?
Tržby držia tempo a marže rastú
Tretí fiškálny kvartál ukázal, že Salesforce má naďalej veľmi pevné finančné základy. Upravený zisk dosiahol 3,25 USD na akciu, čo je výrazne viac než očakávaných 2,86 USD. Aj tržby 10,26 miliardy USD potvrdili, že dopyt po produktoch firmy stále existuje. Sú takmer totožné s odhadom analytikov a medziročne vzrástli o 9 %. Najsilnejším momentom kvartálu bola prevádzková marža na úrovni 35,5 %. Pre porovnanie, pred rokom bola na úrovni 33,1 % a analytici počítali s 34,1 %. Spoločnosť tak ukazuje, že vie zarábať efektívnejšie než v minulosti.
Zdroj: Stockanalysis
Čistý zisk dosiahol 2,09 miliardy USD, čo je výrazne viac než 1,53 miliardy USD pred rokom. Časť tohto nárastu tvoril aj zisk zo strategických investícií vo výške 263 miliónov USD. Veľkú pozornosť priťahuje aj segment umelej inteligencie. Salesforce uviedol, že jeho agentické AI produkty dosahujú ročný opakovaný príjem 540 miliónov USD. To je o 100 miliónov viac než pred tromi mesiacmi. Hoci zatiaľ nejde o veľký podiel na celkových tržbách, tempo rastu je rýchle a trh ho pozorne sleduje.
Agentforce rastie a akvizícia roka mení smer firmy
Najväčšou témou tohto kvartálu je Agentforce. Salesforce ho prezentuje ako budúcnosť svojho podnikania a čísla tomu nasvedčujú. Platformu už používa viac než 12 000 firiem a ročne prináša 440 miliónov USD. Produkt sa rýchlo rozširuje a firma pridala aj novinku Agentforce Voice, ktorá dokáže vybavovať telefonáty bez zásahu človeka. To všetko zapadá do stratégie, ktorú Salesforce nazýva „éra agentických podnikov“. Cieľ je jasný, premeniť tradičné firmy na organizácie, kde veľkú časť administratívnych či servisných úloh rieši inteligentná automatizácia.
Ďalšou zásadnou udalosťou je akvizícia Informatica za 8 miliárd USD. Salesforce tým získal silné technológie na správu dát, ktoré plánuje prepojiť so svojím CRM a AI nástrojmi. Ide o najväčší nákup od kúpy Slacku v roku 2020. Analytici uznávajú, že síce môže ísť o veľmi strategický krok, no pripomínajú, že integrácie minulých akvizícií (ako Tableau či MuleSoft) boli náročné a krátkodobo znižovali marže.
Zdroj: Cyntexa
Na konferencii Dreamforce 2025 predstavil manažment firmy ambiciózny cieľ – dosiahnuť 60 miliárd USD ročných tržieb do roku 2030 a spojiť 10 % rast s 40 % non-GAAP maržou. Investorom tak firma vysiela signál, že plánuje ďalších päť rokov budovať novú rastovú trajektóriu. Na to však bude musieť zrýchliť rast približne o 150 bázických bodov ročne a zároveň zlepšovať marže. Analytici sú zatiaľ opatrne optimistickí. Citi ponecháva neutrálne odporúčanie s cieľom 253 USD. J.P. Morgan vidí priestor na pozitívny obrat a stanovuje cieľ 365 USD. Wedbush ide ešte vyššie, až na 375 USD, a hodnotí výsledky ako jasný krok v správnom smere.
Salesforce sa tak ocitá v dôležitom bode svojej histórie. Firma má silný základ, vysokú ziskovosť a rastúce AI portfólio. Stále je lídrom v CRM s podielom približne 22 %. Zároveň však čelí rýchlo rastúcej konkurencii a investorom, ktorí chcú vidieť rýchlejší rast než 8–9 % ročne. Najbližšie kvartály ukážu, či Salesforce dokáže premeniť AI víziu na nový motor rastu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
