Energetické akcie rastú, prečo?
Energetický sektor v posledných dvoch týždňoch zažíva oživenie, ktoré sa zdá byť v rozpore s klesajúcimi cenami ropy. Fond Energy Select Sector SPDR, zameraný na akcie energetických spoločností, vzrástol o 3 %, zatiaľ čo ceny ropy West Texas Intermediate (WTI) klesli o 4 %. Tento vývoj spôsobil zmätok medzi investormi, keďže podobná situácia sa podľa historických údajov vyskytuje iba raz zo sto prípadov.
Medzi firmy, ktoré zaznamenali nárast cien akcií, patria napríklad EQT Corp, Oneok, Coterra Energy, Targa Resources či Kinder Morgan. Zaujímavosťou je, že energetické akcie sú na úrovniach, kde boli naposledy, keď ceny ropy boli o 20 % vyššie ako dnes. Navyše, ukazovatele ziskov rafinérií, tzv. crack spreads, sú aktuálne polovičné oproti minulosti.
Rast energetických akcií je o to zvláštnejší, že sa odohráva počas oslabenia širšieho trhu. Index S&P 500 za posledných desať dní zažil korekciu, no energetický sektor napriek tomu posilňuje. Táto anomália podčiarkuje, že optimizmus v tomto odvetví nekoreluje s tradičnými trhovými ukazovateľmi, akými sú ceny ropy či výkon trhu.
Vplyv deregulácie a budúcnosť sektora
Jedným z možných vysvetlení tohto fenoménu je očakávanie uvoľnenejšej regulačnej politiky. Analytici očakávajú, že pro-industriálna politika môže podporiť zvýšenie produkcie ropy a plynu, čo by mohlo prispieť k zníženiu nákladov na produkciu v USA. Hoci to vyzerá ako dobrá správa pre odvetvie, otázkou zostáva, či väčšia ponuka na trhu nespôsobí opäť prudký rast a následný prepad, ako sme to videli pri bridlicovom boome.
Dlhodobé dáta ukazujú, že keď ropné spoločnosti výrazne zvyšujú svoje kapitálové výdavky, ich relatívny výkon oproti indexu S&P 500 klesá. Tento negatívny trend sa prehĺbil najmä počas pandémie a vojny na Ukrajine. Opačný prístup, ktorý zdôrazňuje návratnosť pre akcionárov nad rastom produkcie, však priniesol sektoru vynikajúce výsledky v roku 2021.
Prečo zisky pre akcionárov môžu byť ohrozené
Aj keď deregulácia môže podporiť celkovú ekonomiku a znížiť ceny pohonných hmôt, efekt pre akcionárov zostáva nejasný. Americká produkcia ropy už teraz dosahuje rekordné hodnoty, čo naznačuje, že ďalšie zvyšovanie produkcie by mohlo byť výhodné skôr pre spotrebiteľov než pre akcionárov.
Z historických skúseností vyplýva, že opatrná expanzia, podobná taktike OPEC-u, pomáha udržať ceny stabilné a podporuje návratnosť investícií. Ak sa však firmy vrhnú na masívne zvyšovanie produkcie, môžu akcionári čeliť menším výnosom. Rast akcií energetických spoločností napriek poklesu cien ropy je výnimočný, no budúcnosť sektora bude závisieť od opatrnosti manažmentov. Pokračovanie v stratégii zameranej na akcionárov by mohlo zabezpečiť udržateľné zisky aj v prostredí klesajúcich cien ropy.
AI transformuje ropný priemysel: Príklad z Permskej panvy
Permská panva, rozprestierajúca sa v Texase a Novom Mexiku, už viac ako 15 rokov dominuje svetovému ropnému priemyslu. Vďaka technologickým inováciám, od pokročilých potrubí po hydraulické frakovanie, sa táto oblasť stala symbolom efektivity. Najnovším krokom vpred je nasadenie umelej inteligencie (AI), ktorá by mohla predĺžiť životnosť ťažby o desaťročia.
AI už mení spôsob, akým ropné spoločnosti fungujú. Podľa Rakesha Jaggiho, šéfa digitálnej divízie spoločnosti SLB (najväčšieho poskytovateľa služieb v ropnom priemysle), AI dokáže zvýšiť produkciu tak výrazne, že by sa to rovnalo pridaniu ropného výstupu celej krajiny, ako je Kuvajt.
Efektivita v Permskej panve už teraz prekonáva očakávania. Za posledných desať rokov sa denná produkcia ropy v USA zvýšila o 60 %, pričom počet zamestnancov klesol o 40 %. V Permskej panve klesla „break-even“ cena (minimálna cena na pokrytie nákladov) na 40 USD za barel, pričom v roku 2012 bola nad 90 USD.
Tieto pokroky umožňujú spoločnostiam ako ExxonMobil, Chevron, EOG Resources a Occidental Petroleum udržiavať stabilné dividendy aj počas poklesu cien ropy. Výnosy týchto akcií presahujú 4 %, čo je atraktívne pre investorov. Ropné spoločnosti dnes využívajú obrovské množstvo dát zo senzorov sledujúcich teplotu, tlak či štruktúru hornín. Tieto dáta sú analyzované na stovkách míľ vzdialených centrách, kde počítače a technici ovládajú zariadenia na diaľku. Napríklad spoločnosť Chevron automatizovala proces detekcie únikov metánu, čím znížila emisie o 60 %.
AI hrá kľúčovú úlohu aj pri optimalizácii frakovania. Tento proces zahŕňa hĺbkové vŕtanie a rozrušovanie bridlicových hornín, aby sa získala ropa. V Permskej panve bolo historicky možné získať iba 10 % dostupnej ropy. AI nástroje dokážu predpovedať, ktoré oblasti prinesú najväčší výnos, čo výrazne zvyšuje úspešnosť vŕtania.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU
