Ropa opäť nad 100 USD. Po útoku v irackých vodách horia dva tankery

Dow Jones pod predajným tlakom

Včerajšie obchodovanie na Wall Street bolo od začiatku poznačené napätím v Hormuzskom prielive, čo sa najvýraznejšie prejavilo na priemyselnom indexe Dow Jones. Tento benchmark včera uzavrel so stratou 289 bodov, čo predstavuje pokles o 0,6 %. Investori reagovali na skutočnosť, že ceny ropy WTI aj Brent vzrástli o približne 4,5 %, čo priamo ohrozuje ziskovosť priemyselných podnikov.

Index S&P 500 včera kopíroval klesajúci trend, hoci jeho strata bola o niečo miernejšia a zastavila sa na úrovni 0,1 %. Trh sa snažil absorbovať správu, že inflácia za február bola v súlade s očakávaniami na úrovni 2,4 %. Napriek tomu prevládol názor, že tieto dáta sú kvôli aktuálnemu ropnému šoku už zastarané, čo včera vytvorilo negatívny sentiment naprieč sektormi

Futures kontrakty na dnešný deň naznačujú pokračujúci prepad o ďalších 0,6 % pre všetky hlavné indexy. Zlato sa v poslednom čase nechová, ako typický bezpečných prístav a včera aj napriek pretrvávajúcej vojne padlo o 0,7 %, zatiaľ čo výnosy 10-ročných dlhopisov zotrvali na úrovni 4,15 %. Naopak, rizikové aktíva ako bitcoin korigovali smerom nadol k úrovni 69 760 USD, čo naznačuje preferenciu konzervatívnejších prístupov v neistých časoch.

Ropa opäť nad 100 USD a ochromenie dopravy

Napätie v regióne Blízkeho východu dosiahlo kritický bod po tom, čo americké sily údajne potopili 16 iránskych lodí podozrivých z kladenia mín v blízkosti Hormuzského prielivu. Táto námorná cesta, ktorá predtým nikdy nebola úplne uzavretá, zostáva zablokovaná, čo ohrozuje 4 až 5 miliónov barelov ropy denne, teda tretinu regionálneho exportu. Iránska stratégia využívania tisícok malých plavidiel a dronov sa ukazuje ako efektívna zbraň, ktorá udržiava ceny energií na maximách.

Situáciu zhoršili priame útoky na tankery v irackých nakladacích oblastiach, čo viedlo k úplnému uzavretiu tamojších prístavov. Štátna organizácia SOMO potvrdila zasiahnutie plavidiel Safesea Vishnu a Zefyros, čo prinútilo prepravcov zastaviť operácie bez ohľadu na vojenský sprievod. Hoci je možné poistiť náklad aj aktívum, žiadna spoločnosť nie je ochotná riskovať ľudské životy v zóne, kde Irán neustále operuje s desiatkami tisíc dronov.

Prezident Trump pred dvoma týždňami rozpútal tento konflikt v nádeji na rýchle víťazstvo, no iránsky režim preukazuje schopnosť brániť sa (aj keď je do značnej časti ochromený). Aktuálne straty na strane USA čítajú sedem mŕtvych a 140 zranených vojakov, pričom Teherán v prejave vzdoru vymenoval do čela nového vodcu, syna zabitého Chomejního. Tento stav vytvára v regióne patovú situáciu, kde každá ďalšia akcia zvyšuje rizikovú prémiu na svetových trhoch a ohrozuje stabilitu dodávok.

Prerušenia sa nedotýkajú len ropy, ale drasticky zasiahli aj trh so skvapalneným zemným plynom (LNG), kde celosvetová ponuka klesla o 20 %. Tento výpadok zintenzívnil konkurenčný boj medzi Áziou a Európou o zvyšné zdroje a negatívne ovplyvnil kľúčových exportérov. Pre globálny ekonomický rast je to mimoriadne nebezpečný stav, pretože zasahuje priemyselnú výrobu aj vykurovanie v oboch kľúčových regiónoch súčasne.

Odpoveď IEA a inflačná pasca

V snahe stabilizovať trh navrhla Medzinárodná energetická agentúra (IEA) najväčšie uvoľnenie núdzových zásob vo svojej histórii, a to v objeme 400 miliónov barelov. Iniciatívu viedli Japonsko a Nemecko, čo podčiarkuje vážnosť situácie v očiach rozvinutých ekonomík. Členovia IEA momentálne držia vyše 1,2 miliardy barelov verejných zásob, no likvidita na trhu zostáva nízka, keďže agentúra nestanovila presný časový harmonogram ich uvoľnenia.

Historický kontext IEA, založenej v roku 1974 v reakcii na vtedajšie ropné embargo, dnes opäť naberá na aktuálnosti. Hoci je uvoľnenie zásob rekordné, trhy naň reagovali vlažne, pretože fyzická prítomnosť ropy v skladoch nerieši zablokované námorné trasy. Každý dolár navyše za barel zvyšuje tlak na portfólio spotrebiteľov, pričom ropa West Texas Intermediate aj Brent sa už blížia k hranici 100 USD.

Z hľadiska makroekonomiky sa pozornosť sústredí na inflačné dáta, ktoré sú však kvôli dynamike konfliktu vnímané ako zastarané. Februárová inflácia na úrovni 2,4 % síce zodpovedala očakávaniam, no nezohľadňuje 40-percentný nárast cien ropy za posledné dva týždne. Analytici Goldman Sachs upozorňujú, že každé zvýšenie ceny ropy o 10 USD pridáva k celkovému index spotrebiteľských cien približne 0,4 %, čo marcové čísla výrazne zhorší.

Ekonomický dopad je nateraz popisovaný ako zvládnuteľný, ak sa ceny udržia okolo 100 USD za barel, čo by odčerpalo len 0,1 % HDP. Ak by sa však ceny trvalo udržali nad úrovňou 150 USD, svetovú ekonomiku by takmer určite zasiahla hlboká recesia. Investori preto s napätím očakávajú správy o nákladoch výrobcov, ktoré odhalia, ako rýchlo sa energetický šok prelieva do cien finálnych produktov a služieb.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU.