Rast zbrojárstva: Rheinmetall na čele nemeckého trhu
Nemecká spoločnosť Rheinmetall, ktorá je najväčším európskym výrobcom munície, sa nedávno zaradila medzi najhodnotnejšie firmy v Nemecku podľa trhovej kapitalizácie. Tento míľnik je výsledkom prudkého rastu hodnoty jej akcií, ktorý posunul trhovú kapitalizáciu firmy na 59,8 miliardy EUR.
Vďaka tomuto rastu Rheinmetall dokonca prekonal ikonického nemeckého automobilového giganta Volkswagen, ktorého aktuálna trhová hodnota je 55,4 miliardy EUR. Tento vývoj podčiarkuje výrazný posun na trhu, kde rastúci dopyt po zbrojárskych produktoch a munícii posilnil pozíciu zbrojárskej firmy na úkor tradičných priemyselných gigantov, ako je práve Volkswagen. Táto zmena odráža aj širšie geopolitické napätie a zvýšené investície do obranného priemyslu, ktoré v posledných rokoch naberajú na intenzite.
Tento vývoj poukazuje na výrazný posun v nemeckom hospodárstve. Zatiaľ čo automobilky čelia problémom, zbrojársky priemysel zažíva obdobie nebývalého rastu. Akcie Rheinmetall od začiatku roka viac ako zdvojnásobili svoju hodnotu a od ruskej invázie na Ukrajinu vo februári 2022 vzrástli až dvanásťnásobne. O tejto téme sme bližšie písal v článku nižšie:
Dôvodom tohto úspechu je výrazné navyšovanie vojenských výdavkov zo strany európskych krajín. Tie reagujú na napätú geopolitickú situáciu a rastúce obavy z bezpečnostných hrozieb. Manažment zbrojárskej firmy očakáva v tomto roku ďalší rast tržieb o 25 až 30 %. V roku 2023 firma zaznamenala 61 % nárast prevádzkového zisku, ktorý dosiahol 1,48 miliardy EUR, a jej tržby vzrástli o 36 % na 9,75 miliardy EUR.
Volkswagen v problémoch
Na rozdiel od Rheinmetallu čelí Volkswagen zložitému obdobiu. Hoci akcie automobilky od začiatku roka vzrástli takmer o 24 %, v posledných 12 mesiacoch stratili viac ako 5 %. Volkswagen zápasí najmä s lacnejšími čínskymi elektromobilmi a poklesom dopytu po európskych vozidlách. Čistý zisk spoločnosti klesol o 30,6 % na 12,39 miliardy EUR a prevádzkový zisk sa znížil o 15 % na 19,1 miliardy EUR.
Aj keď obrat spoločnosti mierne vzrástol na 324,7 miliardy EUR, automobilka musí prijímať opatrenia na znižovanie nákladov, aby zvládol silnejúcu konkurenciu. Súčasťou týchto zmien je aj plánovaný predaj fabriky v nemeckom meste Osnabrück. Práve tento závod by sa mohol v budúcnosti zmeniť na výrobňu vojenskej techniky pod vedením Rheinmetallu. O tejto téme sme Vás informovali aj v našom najnovšom podcaste:
K problémom nemeckého giganta prispela aj ratingová agentúra Moody’s, ktorá znížila automobilke úverové hodnotenie o jeden stupeň na Baa1. Toto hodnotenie slúži ako ukazovateľ finančnej stability firmy a jej schopnosti splácať dlhy. Keď rating klesne, znamená to, že investori vnímajú firmu ako rizikovejšiu, čo pre firmu znamená vyššie náklady na pôžičky. Inými slovami, ak si automobilka bude chcieť požičať peniaze na investície či iné projekty, pravdepodobne za ne zaplatí viac na úrokoch. To môže brzdiť jej plány na rast alebo inovácie.
Podľa Moody’s k zníženiu ratingu prispeli viaceré faktory. Automobilový priemysel zápasí so štrukturálnymi problémami, ktoré obmedzujú rast ziskov. Navyše, tvrdá konkurencia z Číny vytvára tlak na ceny aj trhové podiely, čo ešte viac komplikuje situáciu. Moody’s zároveň upozornila, že výrazné zlepšenie hospodárskych výsledkov Volkswagenu v blízkej budúcnosti nie je pravdepodobné. Pre automobilku to znamená, že sa bude musieť zamerať na efektívnejšie riadenie nákladov a hľadanie spôsobov, ako si udržať konkurencieschopnosť.
Napriek zníženiu ratingu agentúra ponechala stabilný výhľad, čo naznačuje, že ďalšie zhoršenie hodnotenia v krátkodobom horizonte neočakáva. Volkswagen predpokladá, že jeho zisky v Číne v roku 2025 klesnú až o 1 miliardu EUR. Preto plánuje rozsiahle škrty, zavádzanie nových modelov a opatrenia na zlepšenie ziskovosti, ktoré by mali priniesť výsledky do roku 2026 alebo 2027.
Akcie Rheinmetall
Akcie Rheinmetall za posledných 12 mesiacov vzrástli o +184,8 %. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za 1190,4 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 107,2 násobok zisku na akciu (P/E), 40,1 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 36,5 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 52,1 miliardy USD. Dividendový výnos je na úrovni 0,48 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
