Kvartálne výsledky
PDD Holdings, materská spoločnosť populárnej aplikácie Temu, ktorá bola ešte pred pár rokmi považovaná za jednu z najrýchlejšie rastúcich firiem v e-commerce, dnes čelí poklesu dôvery zo strany investorov. Akcie tejto firmy, ktorá sa v posledných rokoch tešila veľkému záujmu, zažili v máji tohto roka jeden z najväčších prepadov v histórii, keď klesli o viac než 17 %. Od tohto pádu sa však akcie zotavili a po najnovších kvartálnych výsledkoch prudko vzrástli, no napokon počiatočný optimizmus opadol a akcie zakončili včerajší deň s miernym rastom.
V najnovších kvartálnych výsledkoch čínska e-commerce hviezda síce prekonala očakávania analytikov, ale stále sú na stole aktuálne problémy firmy. Aj keď akcie od začiatku roka vzrástli o 33 %, firma sa stále potyká s množstvom výziev. PDD, ktorá sa pôvodne tešila z veľkej expanzie, sa tak teraz nachádza v obdobnom období neistoty, ktoré je ovplyvnené viacerými externými faktormi. To zahŕňa nielen slabší dopyt na čínskom trhu, silnú konkurenciu, ale aj negatívne dopady obchodnej vojny medzi USA a Čínou.
Najdôležitejšie čísla
Za druhý štvrťrok spoločnosť PDD oznámila upravený zisk na akciu 3,08 USD pri tržbách 14,5 miliardy USD. Tento výkon prekonal očakávania Wall Street, keďže predpokladaný zisk bol 2,16 USD na akciu pri tržbách 14,31 miliardy USD. Na prvý pohľad tieto výsledky vyzerajú pozitívne, no keď sa pozrieme hlbšie, zistíme, že upravený zisk na akciu klesol medziročne o 6 %. Tento pokles naznačuje, že aj keď firma stále vykazuje rast, čelí problému s udržaním vysokých marží, keďže prevádzková marža sa prepadla o 26 %.
Tržby vzrástli o 7 %, čo ukazuje, že spoločnosť sa dokázala prispôsobiť konkurencii. Napriek tomu, že čínska firma vykazuje rast príjmov, PDD čelí tvrdej konkurencii zo strany ďalších veľkých hráčov na trhu, ako je JD.com, ktorý rozšíril svoje podnikanie a zaznamenal silné výsledky. Tlak zo strany konkurentov a rastúce náklady sú evidentné v ziskovosti spoločnosti. Celkové náklady na tržby vzrástli o 36 %, hlavne kvôli zvýšeným poplatkom za plnenie objednávok, nákladom na servery a poplatkom za spracovanie platieb.
Jun Liu, viceprezident pre financie, priznal, že investície, ktoré firma vynakladá na dlhodobý rast, môžu mať negatívny vplyv na jej krátkodobú ziskovosť. Tento faktor sa odzrkadľuje v celkových výsledkoch za tento kvartál, ktoré ukazujú, že PDD bude musieť efektívnejšie riadiť svoje náklady, ak chce naďalej konkurovať na globálnych trhoch.
Najdôležitejšie novinky
V tomto kvartáli PDD čelila niekoľkým dôležitým zmenám, ktoré ovplyvnili jej výsledky. Spoločnosť sa musela vyrovnať s koncom výnimky „de minimis“, ktorá umožňovala lacným zásielkam vstupovať do USA bez cla. Tento krok bude mať pravdepodobne dlhodobý vplyv na náklady spoločnosti a môže spôsobiť spomalenie rastu jej zahraničných predajov.
Rovnako dôležité je, že Temu, ako hlavná značka pod PDD, čelí nárastu nákladov na marketing a distribúciu. Tento tlak na náklady je výsledkom agresívnej expanzie (expanziou do viac ako 80 krajín) spoločnosti a rozšírenia jej ponuky na nových trhoch. Napriek tomu sa PDD stále zameriava na budovanie svojho dlhodobého rastu, aj keď to môže mať v krátkodobom horizonte negatívny vplyv na ziskovosť.
Analytici ako Catherine Lim z Bloomberg Intelligence tvrdia, že aj keď PDD dosiahla lepšie výsledky, než sa očakávalo, firma čelí dôležitej výzve, jej marže sa pravdepodobne nevrátia na predchádzajúce úrovne. Aj keď firma vykazuje silné čísla, jej dlhodobý rast závisí od schopnosti prispôsobiť sa meniacim sa podmienkam na trhu a vyrovnať sa s globálnymi obchodnými vojnami.
PDD Holdings pôsobí ako sociálna e-commerce platforma, predovšetkým prostredníctvom Pinduoduo v Číne a globálne prostredníctvom aplikácie Temu. Analytici z Morningstar vyzdvihujú potenciál generatívnej AI v podaní firmy. Jej úspešné zavedenie najmä na platforme Pinduoduo by mohlo výrazne zlepšiť zákaznícku skúsenosť lepším prispôsobením produktov špecifickým požiadavkám, čo by mohlo viesť k zvýšeniu podielu na trhu.
V závere tohto štvrťroka je teda jasné, že PDD bude musieť čeliť nielen problémom na domácich trhoch, ale aj výzvam spojeným s medzinárodnými obchodnými vzťahmi. Posledné kvartály naznačujú zmeny v spotrebiteľských trendoch v Číne. Ako rastie stredná a vyššia trieda v Číne a ekonomika sa pomaly zotavuje, dopyt po rýchlom doručení sa stáva faktorom číslo jedna, z čoho viac benefituje JD.com než Pinduoduo, ktoré sa zameriava na produkty s dobrým pomerom cena/výkon.
Aký je teda výstup z pohľadu konsenzu analytikov? Napriek tomu, že akcie vzrástli o 33 % od začiatku roka, analytici upozorňujú na viaceré riziká, ako je ukončenie výnimky „de minimis“ pre malé zásielky do USA, čo môže zvýšiť náklady. Geopolitické napätie medzi USA a Čínou a rastúca konkurencia zo strany Alibaba a JD.com môžu tiež ovplyvniť výkonnosť spoločnosti. Napriek týmto problémom niektorí analytici, ako Jefferies, stále hodnotia akcie ako „Buy“ a poukazujú na dlhodobý rast podporený expanziou Temu na nové trhy.
Akcie PDD Holdings
Akcie firmy v priebehu tohto roka vzrástli o +32,3% a v súčasnosti sa obchodujú na 128,1 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 13,9 násobok zisku na akciu (P/E); 9,1 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 3,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 182,1 miliardy USD.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Končí dominancia Airbusu a Boeingu? Akcie brazílskeho Embraer za 5 rokov vzrástli o takmer 1 000 %
Juhoamerická hviezda MercadoLibre naďalej ohuruje Wall Street, jej akcie idú na dračku
Big Mac vs. Ozempic: McDonald’s hlási návrat k rastu
Ropný gigant BP ziskami ohúril Wall Street a objavil najväčšie nálezisko ropy za 25 rokov
Nemecké akcie priťahujú Wall Street: Ako sa darí ikonám Rheinmetall, Siemens a Allianz?
Akcie AMD sa po rekordnom kvartáli prepadli o 7 %. Čo sklamalo Wall Street?
Samsung dvoch tvárí: Smartfóny idu na dračku, ale čipy prestali zarábať
Deti hrajú, Wall Street tlieska: Roblox za rok vzrástol o 250 %
Apple hlási najrýchlejší rast tržieb od roku 2021, iPhone opäť dominuje
Z Facebooku k superinteligencii: Meta stavia svoj vesmír na AI a jadrovej energii, akcie stúpli o 11 %
Analytici sa zhodujú: Microsoft je top hráč AI éry, cloud posúva firmu k 4 biliónom USD
Z Facebooku k superinteligencii: Meta stavia svoj vesmír na AI a jadrovej energii, akcie stúpli o 11 %
Starbucks sa ďalej trápi, ale investori vnímajú pokrok a veria v obrat. Akcie si pripísali 4 %.
Ďalšie sklamanie v oblasti luxusu. Akcie Hermés klesajú o 4 %
Po Pume sa o 6 % ponárajú aj akcie Adidasu. Vinníkom sú clá
Spotify už atakuje 700 miliónov používateľov, no Wall Street zaskočila vysoká strata
Praskla bublina Ozempicu? Predaje slabnú a akcie Novo Nordisk sa ponárajú o 26% za jediný deň
Unicredit potešil rekordným ziskom, akcie za 5 rokov vzrástli o 700 %
Louis Vuitton pridal investorom ďalšie vrásky na tvári, prestávajú byť luxusné akcie trendy?
V čase rekordného zbrojenia akcie legendárnej zbrojovky Lockheed Martin odpísali 10 %. Kde je problém?
Clá sa Volkswagenu zažrali do marží, zisk klesol o 29 %. Bude záchranou elektromobilita?
SAP sa môže pochváliť rekordnými maržami, zameraním na cloud dobyl Európu
Prežije Intel najväčšiu reštrukturalizáciu vo svojej histórii? Čistky už začali
Google zvyšuje stávku na AI, tržby z cloudu vzrástli o tretinu
Ryanair rozťahuje krídla: Rekordný zisk a akcie na dosah historického maxima
Je PepsiCo späť v hre? Akcie dividendového aristokrata rastú o 8 %
Netflix s maržou, o akej sa konkurencii môže iba snívať. Akcie však po výsledkoch klesli, prečo?
Najväčší výrobca čipov TSMC opäť ohúril Wall Street, akcie sa šplhajú na nové maximá
Porsche brzdí Čína, akcie stratili už dve tretiny hodnoty a investorom ponúkajú 5,4 % dividendu
Európsky technologický klenot ASML odpisuje 11 %, čo vystrašilo investorov?
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
