Ráno na burze: Nádeje na mier v Hormuze zrazili ropu, Nikkei prvýkrát nad 65 000 bodov

Nádeje na mier v Hormuze posielajú ropu nadol

Komoditné trhy v úvode týždňa zaznamenali pokles, keď sa ceny ropy prepadli pod psychologickú hranicu 100 USD za barel. Investori reagujú na víkendové titulky signalizujúce výrazný pokrok v rokovaniach medzi Washingtonom a Teheránom o ukončení trojmesačného blízkovýchodného konfliktu. Americký minister zahraničných vecí Marco Rubio počas návštevy Naí Dillí dokonca naznačil, že dohoda by mohla byť oznámená už dnes.

No prezident Donald Trump varoval, že vyjednávači sa nemajú s podpisom ponáhľať. Avšak potvrdil, že rozhovory prebiehajú konštruktívnym spôsobom. Optimizmus umocnil aj príchod hlavného iránskeho vyjednávača do Kataru a správy, že memorandum o porozumení je z veľkej časti prerokované. Medzinárodný referenčný benchmark ropa Brent odpísal 5,5 % a klesol na 94,73 USD za barel, zatiaľ čo americká ľahká ropa WTI prepadla o takmer 6 % na 90,88 USD. Napriek tomuto výraznému jednodňovému poklesu zostávajú ceny oboch zmesí od začiatku roka vyššie o približne 60 %.

Prípadná definitívna dohoda, ktorá by po mesiacoch blokády plne otvorila Hormuzský prieliv pre prepravu tankerov, by znamenala zásadnú úľavu pre globálne energetické toky pred blížiacou sa letnou motoristickou sezónou. Táto mierová perspektíva okamžite zaplavila vlnou eufórie ázijské a európske burzy. Absolútnou hviezdou sa stal japonský index Nikkei 225, ktorý vyletel o 2,9 % a prvýkrát v histórii prekonal hranicu 65 000 bodov. So silnými ziskami uzatvoril aj Frankfurt (+2,0 %) a Paríž (+1,8 %), hoci objemy obchodov na Starom kontinente boli nižšie pre svätodušné sviatky a zatvorené trhy v Londýne.

Kevin Warsh a Fed: Wall Street čaká tvrdý inflačný test

Zatiaľ čo milióny Američanov vyrážajú na cesty počas predĺženého víkendu, finančné trhy v USA dostali priestor na dočasné spomalenie. Newyorská burza cenných papierov (NYSE), trh Nasdaq, ako aj trh s dlhopismi a mimoburzové platformy zostali v pondelok zatvorené z dôvodu osláv Dňa obetí vojen. Wall Street tak nadviaže na riadne obchodovanie až v utorok ráno. Uplynulý týždeň bol poháňaný rekordnými výsledkami AI giganta Nvidia a kvantovou eufóriou, pričom americké akcie zakončili v skvelej forme. Priemyselný index Dow Jones v piatok uzatvoril na novom historickom maxime 50 587 bodov.

Skrátený obchodný týždeň však investorom hneď v úvode prinesie tvrdý makroekonomický test. Pozornosť smeruje k piatkovému zverejneniu indexu výdavkov na osobnú spotrebu (PCE) za apríl, ktorý je pre Fed primárnym inflačným meradlom. Očakáva sa, že celkový index PCE medziročne vzrastie o 3,8 %, zatiaľ čo jadrový index PCE (očistený o ceny potravín a energií) by mal poskočiť o 3,3 %. Oba tieto scenáre by znamenali najväčšie inflačné skoky od roku 2023. Nový šéf Fedu Kevin Warsh tak bude musieť okamžite reagovať na pretrvávajúce cenové tlaky, ktoré by v prípade negatívneho prekvapenia mohli definitívne zmiesť zo stola akékoľvek úvahy o uvoľňovaní menovej politiky.

Polovodičová eufória dosahuje extrém: S&P 500 ťahá len pätica gigantov

Súčasné rekordné úrovne na akciovom trhu však so sebou prinášajú aj rastúce riziká. Tohtoročná rally indexu S&P 500 je totiž extrémne úzko koncentrovaná, až za 85 % celkového nárastu stojí technologický sektor. Ešte prekvapivejší je fakt, že viac ako polovicu celkových ziskov indexu vygenerovala len pätica čipových gigantov: Nvidia, Micron, Broadcom, AMD a Intel. Polovodičový index Philly Semiconductor (SOX) vďaka tomu od začiatku roka vzrástol o približne 71 %. Pre porovnanie, širší index S&P 500 vzrástol za to isté obdobie o 9,4 %.

Podľa indikátora Risk Appetite od Goldman Sachs sa trhový sentiment nachádza až v 99. percentile, čo signalizuje najvyššiu mieru eufórie od roku 1991. Problém je v tom, že rast trhu dnes stojí na úzkej skupine technologických akcií, do ktorých sú investori extrémne nahrnutí. Ak by preto prišli horšie makroekonomické správy, napríklad opäť vyššia inflácia, trh môže zareagovať oveľa prudším výpredajom. Že sa trh nachádza na napätých valuáciách, si zjavne uvedomujú aj samotní manažéri firiem, u ktorých sa rozbehla sezóna vyberania ziskov medzi insidermi.

Najväčšiu pozornosť púta spoločnosť Palantir, kde top manažment v zložení CEO Alex Karp, prezident Stephen Cohen a CTO Shyam Sankar počas jediného dňa predal stovky tisíc akcií v objeme desiatok miliónov USD. Hoci išlo prevažne o technické predaje na úhradu daní po vestingu RSU, koncentrácia transakcií po parabolickom raste bije do očí. Insider predaje zasiahli aj ďalšie energetické tituly. Prezident spoločnosti Nextpower Howard Wenger po uplatnení výkonnostných opcií predal približne 140-tisíc akcií za 17,2 milióna USD.

Člen správnej rady spoločnosti National Energy Services Yousif Al-Nowais sa zbavil viac ako pol milióna akcií v celkovej hodnote necelých 15 miliónov USD. Svoj podstatný podiel si však naďalej udržiava cez vlastnú investičnú firmu. Investori sa tak po sviatočnom pondelku vracajú k obchodným terminálom v stave maximálnej ostražitosti. Nasledujúce dni ukážu, či potenciálny podpis mierovej dohody s Iránom dokáže definitívne zatlačiť inflačnú hrozbu a udržať historické akciové maximá nad vodou.

Sledujte aj ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.