Ráno na burze: Jobs report vrátil zvýšenie sadzieb do hry. Tento týždeň rozhodne inflácia

Ráno na burze: Jobs report prekvapil, Fed má opäť otvorené dvere k vyšším sadzbám

Americké akcie zakončili skrátený týždeň zmiešane. Nasdaq Composite za päť dní pridal 0,4 %, S&P 500 približne 0,1 %, zatiaľ čo Dow Jones klesol o 0,3 %. Samotný piatok bol slabší. Dow stratil 0,51 %, S&P 500 0,38 % a Nasdaq 0,29 %. Napriek tomu zostáva S&P 500 len približne percento pod augustovým historickým maximom.

Najdôležitejšia správa prišla ešte pred otvorením trhu. Americká ekonomika v auguste vytvorila 162 000 pracovných miest, viac než trojnásobok pôvodných očakávaní okolo 53 000. Nezamestnanosť zostala na 4,1 %. Navyše bol júlový údaj revidovaný smerom nahor a pracovný trh tak po slabom období opäť ukázal známky zrýchlenia.

Vývoj celkovej zamestnanosti túto zmenu ukazuje pomerne jasne. Po prakticky stagnujúcom roku 2025 sa od začiatku tohto roka rast pracovných miest znovu rozbehol. Ani predbežná benchmarková revízia, ktorá znížila marcovú úroveň zamestnanosti o 79 000 miest, tento obraz zásadne nemení.

Piatkový jobs report tak rýchlo zmazal časť optimizmu, ktorý deň predtým priniesol Christopher Waller. Po jeho slovách klesla pravdepodobnosť septembrového zvýšenia úrokových sadzieb na 50,4 %, no silné čísla z trhu práce ju v piatok poslali späť približne na 58 %. Výnos 10-ročných amerických dlhopisov sa pritom prakticky nepohol a skončil na 4,78 %, len o jeden bázický bod vyššie než vo štvrtok. Zostáva tak blízko úrovní, ktoré sú pre vysoké valuácie akcií čoraz nepríjemnejšie.

Donald Trump na čísla reagoval ďalším tlakom na centrálnu banku. Vyzval Fed na zníženie sadzieb a pohrozil obmedzením obchodu s krajinami, krajinami, s ktorými majú USA obchodný deficit. Zároveň odmietol argument, že silnejší ekonomický rast musí automaticky viesť k vyššej inflácii.

Situáciu Fedu komplikuje aj ropa. Brent minulý týždeň vzrástol takmer o 10 % a dnes ráno sa po ďalších útokoch USA a Iránu obchoduje okolo 97 USD za barel, zatiaľ čo WTI je nad 92 USD. Rekordné ceny nafty navyše zvyšujú náklady na dopravu, poľnohospodárstvo a výrobu, takže drahšia energia sa môže postupne premietať aj do ďalších cien.

Bitcoin sa medzitým znova prepadol pod 80 000 USD. Zaujímavé je, že jeho 90-dňová korelácia so zlatom vystúpila približne na 0,51, najvyššie za takmer šesť rokov. Bitcoin a zlato sa teda v poslednom období pohybujú oveľa častejšie rovnakým smerom. Pre Bitcoin to môže byť mierne pozitívne, pokiaľ investori obe aktíva vnímajú ako alternatívu k tradičným menám či ochranu pred znehodnocovaním peňazí. Samotná korelácia však nie je býčím signálom a neznamená, že rast zlata automaticky potiahne nahor aj Bitcoin.

Pamäťové čipy vystrelili, Lululemon a Tesla išli opačným smerom

Aj počas slabého piatka sa našla časť trhu, ktorá výrazne rástla. Sandisk vyskočil o 11,9 %, Seagate a Western Digital pridali približne 6 % a Micron vzrástol o 6,1 % na 1 016,59 USD. ETF zamerané na pamäťové čipy pridalo približne 6,5 % a širší polovodičový sektor okolo 3,5 %. Práve Sandisk sa napokon stal aj najvýkonnejšou akciou S&P 500 za celý týždeň s rastom o 17,2 %, zatiaľ čo Micron pridal 9,0 %. Medzi ďalších výrazných víťazov patrili Robinhood +17,1 %, Dell Technologies +14,9 % a Skyworks Solutions +12,5 %. Micron sa zároveň opäť dostal nad hranicu 1 000 USD za akciu, hoci od júnového maxima zostáva nižšie približne o pätinu.

V zelenom skončila aj Nvidia, ktorá v piatok pridala necelé percento. Jej trhová kapitalizácia sa pohybuje okolo 5,56 bilióna USD, takže je približne o bilión hodnotnejšia než druhá najväčšia verejne obchodovaná spoločnosť sveta. Investorov podporila aj akvizícia platformy Hugging Face za približne 13 miliárd USD, ktorou Nvidia rozširuje svoje pôsobenie z výroby čipov hlbšie do AI softvérového ekosystému.

Na opačnom konci trhu bolo Lululemon. Akcie po znížení celoročného výhľadu v piatok stratili približne 17 % a prvýkrát od roku 2018 sa dostali pod hranicu 100 USD. Za celý týždeň odpísali 16,7 %. Michael Burry pritom uviedol, že Lululemon je momentálne jeho najväčšou akciovou pozíciou a pod 100 USD plánuje agresívne prikupovať.

Ešte horšie dopadol za celý týždeň Fair Isaac, ktorý stratil 19,2 % a stal sa najslabšou akciou S&P 500. Hlavným dôvodom bolo rozhodnutie rozšíriť pri hypotékach používanie konkurenčného systému VantageScore, čo oslabuje doterajšiu dominantnú pozíciu FICO. Adobe medzitým stratilo viac než 6 % po oznámení, že Anil Chakravarthy od decembra nahradí Shantanu Narayena na poste CEO. McDonald’s sa taktiež nedarilo a týždeň uzavrel na novom 52-týždňovom minime.

Tesla v piatok klesla približne o 6 % po tom, čo americký regulátor NHTSA otvoril vyšetrovanie procesu certifikácie Cybercabu bez volantu a pedálov. Prišlo to krátko po predstavení vozidla a v čase, keď Tesla postupne rozširuje testovanie autonómnej dopravy. V New Yorku už podľa správ testuje Cybercaby s bezpečnostným vodičom, čo naznačuje, že širšie nasadenie autonómnej služby bude prebiehať postupne.

Pozornosť však pútalo aj niekoľko väčších firemných správ. Volkswagen plánuje ďalšie výrazné znižovanie počtu zamestnancov a k už oznámeným približne 50 000 miestam môže pribudnúť ďalších 50 000. Do konca desaťročia by tak skupina mohla zredukovať až 100 000 pracovných pozícií v reakcii na vysoké náklady, clá a rastúci tlak čínskej konkurencie. Meta zároveň potvrdila, že jej každoročná konferencia Meta Connect sa uskutoční 23. a 24. septembra. Hlavnými témami budú AI produkty, inteligentné okuliare a ďalší vývoj zariadení pre virtuálnu a rozšírenú realitu.

CPI môže rozhodnúť o ďalšom kroku Fedu a reportuje Oracle

Americká burza je dnes pre sviatok Labor Day zatvorená, takže investorov čakajú iba štyri obchodné dni. V stredu sa pozornosť presunie na Apple, ktorý o 19:00 nášho času usporiada svoj septembrový produktový event. Očakáva sa nová generácia iPhonov vrátane modelov iPhone 18 Pro a prvého skladacieho iPhonu. Bude to zároveň prvý veľký produktový event pod vedením nového CEO Johna Ternusa.

Vo štvrtok príde prvý veľký inflačný test v podobe PPI za august. V ten istý deň zverejnia výsledky dve veľké softvérové firmy. Oracle reportuje po zatvorení trhu a investori budú sledovať najmä rast cloudovej infraštruktúry, AI kontrakty a vysoké kapitálové výdavky. Firma pre aktuálny kvartál očakáva rast tržieb o 27 až 29 % a cloudových tržieb približne o 58 až 64 %. Výsledky zverejní aj Adobe, ktoré sa po rokoch obáv z AI snaží presvedčiť investorov, že nové generatívne nástroje dokáže premeniť na rast. Report bude o to zaujímavejší, že firma iba minulý týždeň oznámila výmenu CEO.

Rozhodujúci údaj však príde v piatok. Augustový CPI bude posledným veľkým inflačným reportom pred zasadnutím Fedu. Reuters očakáva medzimesačný rast celkových cien o 0,4 % a jadrovej inflácie o 0,2 %. Po silnom jobs reporte môže vyššie číslo prakticky spečatiť septembrové zvýšenie sadzieb. Slabší CPI by naopak mohol Fedu poskytnúť argument, aby zatiaľ zostal na mieste. BLS zverejní dáta v piatok o 14:30 nášho času. Po piatkovom jobs reporte sa tak otázka pre trh výrazne zjednodušila. Americká ekonomika zatiaľ nie je problémom. Problémom zostáva inflácia. A práve tento týždeň ukáže, či bude Fed nútený konať.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.