Ráno na burze: Rok 2007 sa vracia na dlhopisový trh a Senát potopil krypto zákon

Ráno na burze: Výnos 10-ročných dlhopisov na maxime od roku 2007

Americké akciové trhy klesli už šiestykrát za sedem obchodných dní a z trhovej hodnoty sa “vyparilo“ viac než 340 miliárd USD. Priemyselný index Dow Jones odpísal 328,09 bodu, teda 0,63 %, a uzavrel na 52 093,11 bodu. Širší index S&P 500 stratil 0,45 % a skončil na 7 585,73 bodu. Technologický Nasdaq Composite klesol o 0,78 % na 25 981,57 bodu. Klesal aj index malých firiem Russell 2000, ktorý odpísal 0,68 %. Za výpredajom stojí v hlavne jediná vec, a tou je cena peňazí. Rastúce výnosy dlhopisov zdvíhajú náklady na pôžičky a tlačia na ocenenia akcií, ropa na štvormesačnom maxime obavy z inflácie len prihriala.

Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov v utorok ráno vyskočil na 5,041 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2007. Neskôr sa od maxima odrazil a pohyboval sa okolo 5,00 %, stále však vyššie o viac než tri bázické body. Viem, že sa komunikuje primárne USA, ale nejde len o americký príbeh. Priemerný výnos 10-ročných dlhopisov krajín G7 dosiahol 4,285 %, najviac od polovice roka 2008, a je celý percentuálny bod nad úrovňou spred začiatku vojny s Iránom. Nemecké dlhopisy sú na maxime od roku 2009, britské a francúzske od rokov 2007 a 2008 a japonské dokonca od roku 1996. Americký minister financií Scott Bessent to hodil na „globálne problémy“ bez ďalšieho vysvetlenia. „Investori si konečne uvedomujú obavy,“ povedala Melissa Brownová, globálna vedúca výskumu investičných rozhodnutí v spoločnosti SimCorp. Americký vládny dlh prekročil 40 biliónov USD a ropa nad 100 USD za barel podľa nej núti ľudí, aby si to všimli.

Dnešné rozhodnutie Fedu berie trh ako takmer hotovú vec. Federálny výbor pre otvorený trh by mal zvýšiť cieľové pásmo o štvrť percentuálneho bodu z 3,50 % až 3,75 % na 3,75 % až 4,00 %. Bolo by to prvé zvýšenie od roku 2023. Pravdepodobnosť podľa nástroja CME FedWatch vyskočila na 95 % zo 60 % spred týždňa. Kľúčová otázka však neznie, čo Fed urobí dnes, ale koľko zvyšovaní ešte príde. Odkedy centrálna banka od roku 1996 formálne oznamuje cieľovú sadzbu, jediný jednorazový cyklus zažila v roku 1997. Výnos dvojročných dlhopisov je dnes zhruba percentuálny bod nad súčasným pásmom, čo naznačuje, že trh čaká ďalších päťdesiat až sedemdesiatpäť bázických bodov. Rozhodnutie príde o 14.00 východného času spolu s aktualizovanými prognózami, o pol hodiny neskôr nastúpi pred mikrofóny predseda Kevin Warsh.

Ropa medzitým zrýchlila. Americká ropa WTI vyletela o 4,2 % na 105,70 USD za barel a medzinárodný benchmark Brent pridal 2,7 % na 108,55 USD. Dôvodom sú nové útoky jemenských Hútiov na Saudskú Arábiu, ktorá pred pár dňami uzavrela kľúčový ropovod obchádzajúci Hormuzský prieliv. Len za tento mesiac ceny vyskočili približne o 20 %. Energetika bola jediným zeleným sektorom indexu S&P 500 so ziskom 2,3 % a ťahali ju EOG Resources a ConocoPhillips. Najhoršie dopadli spotrebiteľské cyklické služby s poklesom 1,8 %. Nervozita obletela svet, európsky Stoxx 600 po otvorení odpísal 0,6 %, hongkonský Hang Seng stratil 1 % na 24 667,24 bodu a juhokórejský Kospi klesol o 0,85 %.

Pád kryptozákona, raketový návrat Skyworks a 19 % prepad Dave & Buster’s

Ako to už býva zvykom, nie všetko však bolo v červenom. Absolútnym víťazom dňa sa stal výrobca čipov Skyworks Solutions, ktorého akcie vyleteli o 13,6 % a vymazali celý pondelkový prepad o 10 %. Od začiatku roka je titul vyššie približne o 40 %. Odrazili sa aj ďalšie mená naviazané na umelú inteligenciu, ktoré deň predtým dostali na frak. Qualcomm pridal viac než 4 %, Advanced Micro Devices 2 % a Coherent takmer 2 %. Rástli aj Roundhill Memory ETF a ETF iShares Semiconductor po pondelkových stratách 7 % a 5,5 %. Nvidia uzavrela vyššie o 0,6 % po tom, čo jej CEO Jensen Huang na konferencii Dreamforce označil voľbu medzi rýchlosťou a bezpečnosťou za falošnú. Väčšina Magnificent 7 aj tak skončila nižšie a Roundhill Magnificent Seven ETF odpísal 0,7 %.

Najtvrdšie to schytali kryptoakcie. Senát nepresadil Clarity act, ktorý je najvyššou legislatívnou prioritou celého odvetvia. Procedurálny návrh neprešiel pomerom 49 ku 50 hlasom, hoci potreboval aspoň 60. Circle Internet Group sa prepadla o 11,4 %, Coinbase o 10,1 % a BitMine Immersion o 8,4 %. Bitcoin klesol až k 75 000 USD z nočných maxím nad 79 500 USD. Obchodníci na platforme Kalshi dávajú prijatiu zákona do júla 2027 pravdepodobnosť len okolo 12 %. Mimo kryptosveta sa najhlbšie prepadol Dave & Buster’s Entertainment, ktorý stratil 19 % po neočakávanej upravenej strate za druhý štvrťrok a slabších tržbách. Amazon.com odpísal 2 % na 248,42 USD po tom, čo jeho cloudová divízia priznala trvalú stratu zákazníckych dát v zariadeniach poškodených počas konfliktu na Blízkom východe.

Vysoké výnosy si našli aj svoje tiché obete. ETF State Street Utilities Select Sector klesol o 1 % na 41 USD a dosiahol nové 52-týždňové minimum, najnižšie od septembra 2025. Päťpercentný výnos štátnych dlhopisov totiž robí ťažkú hlavu dividendovým výnosom energetických firiem. Na ročných minimách sa ocitli NRG Energy, Exelon, CMS Energy aj PSE&G. Salesforce stratil 1,5 %, aj keď na vlastnej konferencii predstavil nový model pre Agentforce postavený na technológii Nemotron od Nvidie. Sklamaním bolo aj dlho očakávané predstavenie Cybercabu od Tesly, ktoré nesplnilo očakávania a nechalo náskok na trhu robotaxíkov spoločnosti Waymo.

Rozhodnutie Fedu o sadzbách, augustové maloobchodné tržby a varovanie Wells Fargo

Dnešný kalendár je nabitý. Úrad pre sčítanie ľudu zverejní augustové tržby v maloobchode a stravovacích službách, kde konsenzus čaká medzimesačný rast o 0,8 % po júlovom poklese o 0,6 %. Bez automobilov a benzínu by mali tržby vzrásť o 0,4 % oproti predchádzajúcemu poklesu o 0,2 %. Národná asociácia staviteľov domov predstaví septembrový index trhu s bývaním s očakávanou hodnotou 34, teda o bod nižšie než v auguste. Hodnoty pod 50 znamenajú, že stavitelia sú k trhu s rodinnými domami pesimistickí. Výsledky za tretí fiškálny štvrťrok oznámi developer Lennar. Všetko ostatné však zatieni Fed a jeho bodový graf, z ktorého sa trh pokúsi vyčítať, či pôjde o jeden krok alebo o celý cyklus.

Zhoda na trhu sa medzitým posunula. „Debata sa presunula z otázky ‚či‘ na otázku ‚koľko‘ sprísnenia bude v tomto cykle potrebné na obnovenie cenovej stability,“ napísala Seema Shahová, hlavná globálna stratégka Principal Asset Management. Jednorazové zvýšenie je podľa nej nepravdepodobné, inflácia je totiž nad dvojpercentným cieľom už viac než päť rokov. Až 20 z 22 veľkých bánk či analytických domov očakáva zvýšenie sadzieb už v septembri, pričom najčastejším scenárom je zvýšenie o 50 bázických bodov.

Opačný tábor tvrdí, že by šlo o chybu, analytici Standard Chartered odporúčajú počkať, kým sa nerozplynie šum z ciel a revízií dát. Opatrná je aj Wells Fargo. Stratég Ohsung Kwon znížil koncoročný cieľ pre index S&P 500 zo 7 950 na 7 700 bodov a pred jeho dosiahnutím vidí riziko poklesu o 5 až 10 %. Nie všetci však vidia čierno. Stratégovia Barclays upozorňujú, že päťpercentný výnos je historicky dôležitým bodom zlomu, za ktorým sa sadzby zvyčajne stávajú trvalým protivetrom pre akcie. Zisky firiem tento tlak zatiaľ vyvažovali. Bank of America zostáva pri umelej inteligencii optimistická, ak sú hraničné modely dosť silné na to, aby predstavovali hrozbu, sú podľa nej dosť silné aj na riešenie najväčších problémov ľudstva.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spomínaných spoločností môžete kúpiť TU.