Ráno na burze: Lídri AI volajú po zatiahnutí ručnej brzdy, hardvér stiahol Nasdaq a softvér na koni

Ráno na burze: Výzva lídrov na spomalenie umelej inteligencie

Americké akciové trhy začali kľúčový týždeň slušným prepadom, ktorý takmer celý schytali technológie. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average odpísal 0,29 %, teda približne 152 bodov, a uzavrel na 52 421,20 bodu. Širší index S&P 500 klesol o 0,48 % na 7 619,98 bodu. Technologický Nasdaq Composite stratil 0,56 % a približne 147 bodov na 26 186,41 bodu. Záverečné čísla sú pritom mierumilovnejšie než priebeh dňa Nasdaq bol ráno nižšie o viac než 1 %. Nie jedna akcia mimo technologického sektora dokonca posilnila. Nadmerná váha technológií v indexoch však znamenala, že výpredaj jedného sektora zvíťazil nad všetkým ostatným.

Rozbuškou bola debata, akú Wall Street ešte nezažila. CEO spoločnosti Anthropic Dario Amodei cez víkend v eseji napísal, že firmy musia spomaliť tempo, akým vylepšujú schopnosti svojich modelov umelej inteligencie, a to kvôli bezpečnostným rizikám. Viacero vedúcich pracovníkov Antropicu v posledných dňoch vyjadrilo obavy, že umelá inteligencia by sa mohla ubrať zlým smerom a byť veľkým rizikom pre ľudsto. Elon Musk aj šéf OpenAI Sam Altman sa k výzve pripojili, Altman navyše označil vstup na burzu v tomto roku za nelogický krok.

Pre trh to nie je typ správy, ktorý chce počuť, pretože to boli práve bilióny plánovaných výdavkov na umelú inteligenciu, ktoré ťahali rally v posledných kvartálov. „Úsilie o urýchlenie vývoja modelov umelej inteligencie vyvoláva otázky o udržateľnosti kapitálových výdavkov na umelú inteligenciu,“ napísala Ulrike Hoffmann-Burchardi, investičná riaditeľka UBS pre Ameriku. Donald Trump celú debatu zmietol zo stola ako „podvod“ a na sieti Truth Social napísal, že zo sprisahania proti umelej inteligencii sa teší len Čína. Peking reagoval. Hovorca ministerstva zahraničných vecí Guo Jiakun varoval pred šírením strachu a konfrontáciou.

Druhým protivietrom je stredajšie zasadnutie Fedu. Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov sa v pondelok ráno vyšplhal nad 5,01 %, čo je najvyššia denná úroveň od októbra 2023. Neskôr sa upokojil a uzavrel vyššie o niečo viac než jeden bázický bod na 4,987 %. Obchodníci podľa nástroja CME FedWatch oceňujú až 93 % pravdepodobnosť, že Fed zajtra sadzby do pásma 3,75 % až 4,00 %. Bolo by to prvé zvýšenie od júla 2023. Trh podľa Chrisa Larkina z divízie E*TRADE spoločnosti Morgan Stanley, reagoval na rastúcu pravdepodobnosť zvýšenia pomerne bez paniky, čo naznačuje, že investori sa vyšších sadzieb neboja tak, ako sa čaká. Hlavnou hrozbou zostávajú ceny energií.

A tie neposlušne rastú. Ropa vyskočila po tom, čo Saudská Arábia pre útoky dronov uzavrela kľúčový ropovod obchádzajúci Hormuzský prieliv, neskôr však z maxím cúvla. Americká ropa WTI pridala 1,3 % na 101,35 USD za barel a medzinárodný benchmark Brent 1,4 % na 106,10 USD. Nervozita sa preliala do celého sveta. Juhokórejský index Kospi sa zrútil o 3,26 % na 6 684,37 bodu a japonský Nikkei 225 odpísal 0,81 % na 63 492,99 bodu. Európa uzavrela mierne nižšie, nemecký DAX stratil 0,3 % a francúzsky CAC 40 0,4 %. Výnimkou bol britský FTSE 100, ktorý pridal 0,4 % vďaka ropným gigantom BP a Shell, obidve akcie posilnili približne o 1,5 %.

Raketový vzostup CrowdStrike, brutálny prepad Corningu a Ellisonov zrušený predaj

Je dôležité dodať, že peniaze neodišli z trhu, len zmenili adresu. Investori sa nahrnuli do firiem, ktoré by z pribrzdenia umelej inteligencie mohli ťažiť, a absolútnym víťazom dňa sa stal CrowdStrike Holdings. Akcie kyberbezpečnostnej firmy vyleteli o 13,9 % a boli najlepšie v celom indexe S&P 500. Zscaler pridal 17 %, SailPoint 15 %, SentinelOne približne 16 %, Palo Alto Networks 13 % a Fortinet 9 %. Softvérový ETF iShares Expanded Tech-Software vzrástol o 5 %. Salesforce posilnil o 4,5 % a pomohol Dow zmierniť pokles. Zažiarili aj Alphabet s 3,2 % a Meta Platforms s 2,7 %, obe totiž pracujú na konkurenčných systémoch. Microsoft pridal 2 % po zverejnení návrhu kódexu pre trénovanie svojich modelov. Komunikačné služby boli najlepším sektorom dňa so ziskom 2,8 %.

Na druhej strane knihy zúril masaker hardvéru. Informačné technológie boli najhorším sektorom s poklesom 1,7 % a najväčším porazeným celého indexu S&P 500 sa stal Corning, ktorý sa zrútil o 13,7 %. O 13 % sa prepadli aj Teradyne a Coherent. Hewlett Packard Enterprise padol o 11 % na 55,41 USD, k výpredaju pomohlo aj zníženie odporúčania od Evercore ISI. Marvell Technology stratil 7,3 %, Intel 5,6 %, Micron Technology 5,3 %, Advanced Micro Devices 4,4 % a Nvidia približne 3 %. Roundhill Memory ETF odpísal 7 % a ETF iShares Semiconductor 5,5 %. Tvrdo to odnieslo aj zázemie dátových centier. CoreWeave klesla o 7 % a dodávateľ chladenia Vertiv približne o 8 %. GE Vernova sa stiahla o 8,6 % na 874,76 USD po tom, čo GLJ Research začala jej pokrytie odporúčaním na predaj s cieľovou cenou 470 USD.

Zvyšok trhu žil vlastným životom. Oracle odpísal 3,7 % po tom, čo spoluzakladateľ Larry Ellison zrušil práve zverejnený plán predať až 50 miliónov akcií v hodnote približne 7,5 miliardy USD. Oracle zároveň spustil ďalšie kolo prepúšťania a zvýšil odhad nákladov na reštrukturalizáciu na 2,8 miliardy USD. Bank of America sa prepadla o 5 % a potopila celý finančný sektor po tom, čo generálny riaditeľ Brian Moynihan uviedol, že poplatky za investičné bankovníctvo v treťom štvrťroku pravdepodobne klesnú o viac než 10 %. Roblox naopak vyskočil o 11 % po pozitívnych reakciách analytikov na piatkovú konferenciu vývojárov. Hviezdou dňa mimo technológií bola Elmet Group, jediný americký producent volfrámu, ktorého akcie vyleteli o 33 % na 21,56 USD po tom, čo od ministerstva obrany získala investíciu 450 miliónov USD.

Rozhodnutie Fedu o sadzbách, augustové maloobchodné tržby a hlasovanie o kryptozákone

Celý týždeň sa zúži do jedného stredajšieho popoludnia. Fed oznámi rozhodnutie o sadzbách a trh ho berie ako takmer hotovú vec. V ten istý deň zverejní Úrad pre sčítanie ľudu augustové tržby v maloobchode a stravovacích službách, kde konsenzus čaká rast celkových aj základných tržieb bez benzínu a automobilov. Už v utorok však čaká Senát hlasovanie o kryptomenovom zákone. Ak návrh získa aspoň 60 hlasov, posunie sa do celej komory, inak zostane odložený pravdepodobne do konca roka. Stávkujúci na predikčných trhoch pritom považujú prijatie pravidiel do konca roka 2026 za nepravdepodobné.

História je k začiatkom sprísňovania nemilosrdná, no len krátkodobo. Index S&P 500 podľa Goldman Sachs dosahoval na začiatku cyklov zvyšovania sadzieb priemerný trojmesačný výnos mínus 2 %, za 12 mesiacov však v priemere pridal 9 %. Tím Bena Snidera pripomína rok 1997, keď index po marcovom zvýšení o 25 bázických bodov klesol o 10 %, no do troch mesiacov písal nové rekordy. Trh už teraz oceňuje sprísnenie o 75 bázických bodov do polovice roka 2027, čo zvyšuje latku pre jastrabie prekvapenie. „Firemné zisky aj súvahy vyzerajú veľmi dobre. Očakávame, že rastový trh bude pokračovať,“ napísali analytici banky. Deutsche Bank je opatrnejšia, cykly zvyšovania podľa jej dát tlačia výnos 10-ročných dlhopisov rok po štarte v priemere o 1,14 percentuálneho bodu vyššie. Jim Reid z banky však čaká, že tentoraz to bude len sedem desatín bodu, keďže východiskový bod je už teraz vysoko.

Ocenenie je pritom paradoxne nižšie než na začiatku roka. Forward P/E indexu S&P 500 sa podľa Goldman Sachs stiahol z 22-násobku na súčasných 19-násobok, keďže rast ziskov predbehol rast kurzov. Podľa LPL Financial je index na ceste k medziročnému rastu zisku o viac než 30 % za druhý štvrťrok. Odhady zisku na akciu podľa FactSet prekonalo približne 87 % firiem. Optimizmus však nie je jediný hlas na trhu. Raymond James varuje, že slabnúce technické signály zvyšujú riziko korekcie v horizonte jedného až troch mesiacov. Kryptomenový bitcoin sa obchoduje okolo 78 000 USD,

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spomínaných spoločností môžete kúpiť TU.