Ráno na burze: Saudská Arábia zavrela kohútik, 108 USD za barel a Fed pripravený udrieť

Ráno na burze: Červený týždeň na Wall Street

Americké akciové trhy si v piatok dopriali silný deň, celý týždeň však aj tak uzavreli v strate. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average vyskočil o 509 bodov, teda o 1 %, a ukončil štvordňovú sériu poklesov. Širší index S&P 500 pridal 0,9 % a technologický Nasdaq Composite 1 %. Za celý skrátený, štvordňový týždeň však Dow odpísal 1,6 %, čo je jeho najhorší týždeň od 20. marca a štvrtý stratový z posledných piatich. S&P 500 klesol o 0,8 % a Nasdaq o 0,7 %, čím sa oba rozlúčili s dvojtýždňovou víťaznou sériou. Od začiatku roka zostávajú všetky tri v zelenom, Nasdaq o približne 15 %, S&P 500 o 11 % a Dow o 9 %.

Témou týždňa bola inflácia. Augustový index spotrebiteľských cien podľa Úradu pre štatistiku práce vzrástol medziročne o 3,4 %, teda rovnako ako v júli a presne podľa očakávaní. Medzimesačne pridal 0,4 %. Vrásky centrálnym bankárom však robí jadro. Jadrová inflácia bez potravín a energií medziročne spomalila na 2,4 % z 2,5 %, medzimesačne však poskočila o 0,3 % namiesto očakávaných 0,2 %. Rast cien nie je len problémom pri benzínovej pumpe. Trh preto takmer prestal pochybovať o utiahnutí opasku. Podľa nástroja CME FedWatch vyskočila pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na 87 % zo 69 % pred zverejnením dát. Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov sa dostal nad 4,97 % a v nočnom obchodovaní na 4,98 %, najviac od októbra 2023.

Druhým faktorom prepadu akcií bola ropa. Medzinárodný benchmark Brent sa počas týždňa vyšplhal na štvormesačné maximum 109,97 USD za barel a zapísal si týždenný zisk takmer 13 %. V piatok potom cúvol o 2,5 % tesne pod 105 USD po správach, že predstavitelia Blízkeho východu rokujú s Iránom o dočasnej dohode pre prechod lodí cez Hormuzský prieliv. Americká ropa WTI oslabila o 1,8 % na 100,60 USD za barel. Saudská Arábia ešte v piatok večer preventívne zastavila ropovod Východ–Západ po viacerých útokoch dronov vypustených z Iraku, uviedol denník The Wall Street Journal. Práve toto 1 200 kilometrov dlhé potrubie do prístavu Yanbu v Červenom mori umožňuje vývozcom obchádzať Hormuzský prieliv. Ceny palív v USA sú na rekordných úrovniach a na Slovensku rastú tretí týždeň v rade, nafta je najdrahšia od roku 2022.

Tlak pociťuje samozrejme aj Európa. Európska centrálna banka zdvihla depozitnú sadzbu o 25 bázických bodov na 2,50 %, najvyššiu úroveň od apríla 2025. Augustová inflácia v eurozóne zrýchlila na 3,3 % pri 14,3 % raste cien energií. Christine Lagardová a Rada guvernérov tým fakticky priznali, že energetický šok z Blízkeho východu vracia infláciu do hry. ECB teraz čaká tohtoročnú infláciu na úrovni 3,0 % a rast eurozóny len na chudobných 0,9 %. Peňažné trhy oceňujú viac než 90 % pravdepodobnosť tretieho zvýšenia sadzieb do konca roka. Index Stoxx Europe 600 v piatok pridal 0,5 %, za týždeň však stratil 1,7 % a zapísal si najhorší týždeň od apríla. Výnosy britských vládnych dlhopisov vyleteli na 19-ročné maximum.

Dvojciferné skoky Dellu a Hewlett Packard Enterprise, prepad UnitedHealthu a Oracle proti trendu

Piatkový odraz viedli komunikačné služby, cyklický spotrebiteľský sektor a informačné technológie. Absolútnymi víťazmi dňa boli Hewlett Packard Enterprise a Dell Technologies, ktoré si obe pripísali dvojciferné zisky. Z Magnificent 7 uzavreli vyššie všetky spoločnosti okrem Nvidie a Roundhill Magnificent Seven ETF pridal 1 %. Zotavovali sa aj pamäťové a čipové akcie. ETF iShares Semiconductor vzrástol takmer o 2 %, Roundhill Memory ETF o 1 % a Intel pridal 2,5 % po štvrtkovom prepade o 5,5 %. Piatkový odraz však štvrtkové straty ani zďaleka nedohnal. Jediným sektorom v USA, ktorý zakončil týždeň v zelenom boli energie.

Jediným sektorom v mínuse zostalo zdravotníctvo a zaslúžil sa o to predovšetkým UnitedHealth Group. Akcie zdravotnej poisťovne sa stiahli o takmer 3 % a firma bola jedným zo štyroch komponentov indexu Dow Jones v červenom. Proti trendu klesol aj Oracle, ktorý odpísal necelé 2 % napriek silným výsledkom za prvý štvrťrok. Dopyt po jeho cloudových službách s umelou inteligenciou pritom prevyšuje ponuku. Ropný šok tvrdo zasiahol aj Áziu. Juhokórejský SK Hynix sa v piatok prepadol o 3,4 % a Samsung Electronics o 3,9 %, oba však napriek tomu zostali za celý týždeň výrazne v pluse.

Fundament firiem zatiaľ drží. Odhady zisku na akciu za tretí štvrťrok sú od 30. júna vyššie o 1,4 %, čo je nezvyklé. Odhady sa počas štvrťroka zvyčajne znižujú. Za celý index sa aktuálne očakáva rast ziskov o 28,7 %, oproti 26,6 % na konci júna. Pozitívny medziročný rast sa očakáva vo všetkých 11 sektoroch, na čele s energetikou, technológiami a komunikačnými službami. Riziká sa však kopia inde. Rastúce výnosy dlhopisov tlačia americké akcie smerom ku korekčnému pásmu a Bank of America varuje pred krízou volatility, ktorú by mohol spustiť rastúci odliv investorov.

Prvé zvýšenie sadzieb Fedu od roku 2023

Všetky oči sa tento týždeň upierajú na Washington. Fed oznámi rozhodnutie o sadzbách v stredu o 14.00 východného času, o pol hodiny neskôr nastúpi pred mikrofóny predseda Kevin Warsh. Trh čaká zvýšenie kľúčovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu do pásma 3,75 % až 4,00 %. Bolo by to prvé zvýšenie od roku 2023, pravdepodobnosť je 87,3 %. Ešte pred týždňom pritom platilo rozhodnutie za otvorené, aj kvôli Warshovej novej politike mlčania o ďalších krokoch. Prudký rast cien ropy a palív spolu s horúcim jadrom inflácie však kartu otočili. Inak pokojný kalendár znamená, že týždeň bude definovať práve debata o zvýšení verzus podržaní sadzieb.

Otázkou zostáva, ako to trh ustojí. „Neexistuje žiadna záruka, že Fed budúci týždeň zvýši sadzby, ale je ťažké vidieť, ako by centrálna banka mohla obhájiť ich ponechanie na mieste,“ napísal Chris Zaccarelli, investičný riaditeľ Northlight Asset Management. Zaujímavejšie podľa neho bude, či akciový trh dokáže hrozbu vyšších sadzieb striasť. Piatkový odraz naznačuje, že odstránenie neistoty môže trhu paradoxne pomôcť. „Tento trend sme videli už viackrát, keď makro faktory vyvolali výpredaj, ale akcie sa zvyčajne pomerne rýchlo odkúpia, keď si investori uvedomia, že môžu nakupovať počas poklesu,“ povedal Will Rhind, CEO GraniteShares. Nálada spotrebiteľov medzitým slabne a pozoruhodné je, že klesá aj medzi republikánmi, čím maže väčšinu ziskov od Trumpovho víťazstva na konci roka 2024.

Politika dodáva trhu ďalší nervózny podtón. Okrem colnej prestrelky s Kanadou vytiahol Donald Trump predvolebnú kartu najhrubšieho zrna a prisľúbil každému dospelému občanovi USA 5 000 USD v hotovosti, ak republikáni udržia obe komory Kongresu. Federálnu kasu by taký darček vyšiel na viac než bilión USD, teda sedminu ročného rozpočtu. Na geopolitickom fronte sa objavil aspoň malý signál zmierňovania, keď sa Irán a Spojené arabské emiráty pripojili k spoločnému vyhláseniu skupiny BRICS, ktoré vyzýva na maximálnu zdržanlivosť na Blízkom východe. Obchodovanie v piatok začalo minútou ticha na Newyorskej burze a Nasdaqu na pamiatku obetí útokov z 11. septembra 2001. Vtedy burza zostala zatvorená štyri dni, najdlhšie od roku 1933, a indexy sa prepadli o 14 %.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spomínaných spoločností môžete kúpiť TU.