Ráno na burze: Irán stíšil zbrane, Nvidia a Micron potiahnu zisky

Ráno na burze: Pokles ropy a historický míľnik na trhu práce

Po týždni vysokého napätia a výpredajov vstúpili finančné trhy do nového týždňa v zelenom. Americké akciové futures v nedeľu večer prudko vzrástli po správach, že predstavitelia Trumpovej administratívy pokračujú v mierových rokovaniach s Iránom po dvojdňovom pozastavení bojov. Po 13 dňoch nepretržitých úderov sa USA od piatkového večera zdržali ďalších útokov a iránska armáda potvrdila, že Teherán rovnako pozastavil svoje vojenské reakcie. Veľvyslanec USA pri OSN Mike Waltz potvrdil, že prezident Donald Trump nateraz zvažuje všetky politické možnosti.

Reakcia komoditných trhov na seba nenechala dlho čakať a ceny ropy zaznamenali prepad. Medzinárodný benchmark Brent v úvode týždňa klesol o viac ako 7 % pod hranicu 90 USD za barel oproti štvrtkovému maximu nad 100 USD. Americká ropa WTI odpísala 6 % a klesla na približne 84 USD za barel, pričom výrazne zlacnel aj európsky zemný plyn, ktorého cena sa od začiatku konfliktu takmer zdvojnásobila. Napriek tomuto poklesu je ropa v júli stále v zisku o viac ako 25 % a od začiatku roka stúpla o 59 %. Stále však jemenskí Hútíovia cez víkend zaútočili na zariadenia Saudi Aramco v prístavných mestách Džizán a Janbú v Červenom mori, no Rijád tieto tvrdenia nepotvrdil. Terminál Janbú zostáva kľúčovou tepnou, cez ktorú prúdi 98,6 % saudskej ropy po zablokovaní Hormuzského prielivu.

Z makroekonomického hľadiska prichádza z USA mimoriadny signál zo sektora práce. Počet prvých žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň do 18. júla nečakane klesol o 22 000 na 187 000, čo predstavuje najnižšiu týždennú úroveň od septembra 1969. Tento výsledok výrazne prekonal odhady analytikov na úrovni 215 000 a potvrdzuje, že aj uprostred globálnej neistoty zostáva americký trh práce historicky silný a prepúšťanie je na minimách.

Prehriaty S&P 500 a dominancia čipových gigantov

Hlbšia analýza hospodárskych výsledkov za druhý štvrťrok 2026 ukazuje, že zisky firiem z indexu S&P 500 rastú medziročne o 24,7 %, čo výrazne prekračuje päťročný priemer 15,2 %. Kľúčovým poznatkom je však extrémna koncentrácia tohto rastu. Iba dve spoločnosti, Nvidia a Micron Technology, sú zodpovedné za viac ako tretinu celkového zrýchlenia trhu. Ak by sme tieto dve mená vylúčili, tempo rastu ziskov indexu klesne z 24,7 % na 16,8 %. Na opačnom konci stojí zdravotníctvo, ktoré hlási najhorší výsledok zo všetkých sektorov s medziročným poklesom ziskov o 18,2 %.

Obavy investorov sa sústreďujú najmä na ocenenie trhu. Poďme pekne po porade. Takzvaný Buffettov indikátor dosiahol najvyššie hodnoty za viac ako 75 rokov a pomer ceny indexu S&P 500 k dlhodobému rastu ziskov (pomer PEG) sa dostal na najextrémnejšiu úroveň za posledných 30 rokov. Rozdiel vo výkonnosti medzi indexom váženým trhovou kapitalizáciou a indexom s rovnakou váhou ukazuje na najvyššiu koncentráciu kapitálu do úzkej skupiny firiem od roku 2004, pričom investori na akciovom trhu využívajú najvyššiu úroveň zadlženia za mnohé roky. Kým Big Tech firmy pália kapitál na AI rekordným tempom, ich výkonnosť začína za širším trhom zaostávať.

Tento sentiment zasiahol aj infraštruktúru: napriek získaniu zmluvy s Pentagonom v hodnote 7 miliárd USD a 47 % rastu tržieb z cloudu poháňaného OpenAI, akcie spoločnosti Oracle padli na niekoľkoročné minimá kvôli prekročeniu nákladov na dátové centrá, rastúcemu dlhu a riziku zníženia úverového ratingu. Naopak, v technologickom svete rezonuje nový boj o open-source AI, kde čínsky model Kimi začína priamo konkurovať softvéru od OpenAI, čo viedlo šéfov Nvidie a Microsoftu k otvorenej podpore otvorených modelov pre ich vyššiu nákladovú efektívnosť.

V oblasti medzinárodného obchodu Spojené štáty zaviedli nové dovozné clá vo výške 12,5 %, ktoré nahradili doterajšie 10 % sadzby. Tieto clá sa však vyhnú partnerom s vyjednanou obchodnou dohodou vrátane Európskej únie, Veľkej Británie a Kanady. V korporátnom sektore zažiaril obranný gigant Lockheed Martin, ktorý po schválení obranného zákona v hodnote 1,15 bilióna USD v Snemovni reprezentantov zverejnil rekordný objem nevybavených objednávok vo výške 230 miliárd USD a medziročný rast v raketových segmentoch o 20,5 %.

Rozhodnutie Fedu o sadzbách a výsledky Big Tech

Pred nami je jeden z najvolatilnejších týždňov tohto roka, počas ktorého zverejní svoje hospodárske výsledky takmer tretina spoločností z indexu S&P 500. Trhy klesali už dva až tri týždne po sebe, Dow Jones odpísal za tri týždne 1,8 %, aj keď je v tomto roku stále v pluse o 8,1 %, S&P 500 stratil za dva týždne 2,2 %, teda ročný zisk predstavuje 8,3 %, a technologický Nasdaq Composite padol za dva týždne o 5 %, pričom ročný zisk dosahuje 7,5 %. Zvýšenú volatilitu očakáva aj banka JPMorgan na základe ocenenia opcií po tom, čo veľké prepady Tesly a Alphabetu nastavili prísny meter pre ostatných technologických gigantov.

Absolútnym stredobodom pozornosti bude stredajšie zasadnutie Fedu a rozhodnutie o úrokových sadzbách. Vzhľadom na pretrvávajúce inflačné riziká z ropy trhy oceňujú pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov na 31,5 %. Okrem centrálnej banky odhalia svoje výsledky ďalší štyria členovia „Sedem statočných“, Microsoft, Meta Platforms, Apple a Amazon, pri ktorých budú investori pod drobnohľadom skúmať najmä návratnosť kapitálových výdavkov na AI. Hneď vo štvrtok nadviažu kľúčové makroekonomické dáta v podobe prvého odhadu rastu HDP USA za druhý štvrťrok a júnového indexu cien výdavkov na osobnú spotrebu (PCE), ktorý je pre Fed najdôležitejším ukazovateľom inflácie.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU