Ráno na burze: SpaceX najnižšie od IPO, výplach Magnificent 7 a BofA straší tromi zvýšeniami sadzieb

Ráno na burze

Geopolitické napätie v Perzskom zálive zostáva po napätom víkende mimoriadne krehké, no investori na Wall Street boli v pondelok príliš zaneprázdnení útekom z preplneného sektora umelej inteligencie, aby si to všimli. Hlavným bremenom celého trhu sa stal technologický segment, z ktorého investori vo veľkom vyberali rekordné zisky. Následkom toho technologický Nasdaq Composite v pondelok odpísal 1,32 % a širší index S&P 500 klesol o 0,37 %. Úplne opačný vývoj však zaznamenal priemyselný index Dow Jones, ktorý vďaka rotácii kapitálu do financií, energetiky a nehnuteľností (+1,4 %) posilnil o 0,29 % na 51 712,71 bodu.

Skutočnou svetlou stránkou dňa sa stali malé a stredné podniky. Kým technologické megacaps padali, index malých firiem Russell 2000 prepísal ďalšie historické maximum. Renomovaný stratég Ed Yardeni z Yardeni Research upozorňuje, že na rozdiel od dot-com bubliny z roku 2000, ktorú charakterizoval čistý strach zo zmeškania príležitosti (FOMO), súčasný cyklus poháňa FEMO, čo si môžeme vystvetliť ako rozprávkovú dynamiku reálnych ziskov (Fabulous Earnings Momentum).

Tento trend sa už úspešne rozširuje naprieč celou štruktúrou trhovej kapitalizácie. Kým kvalita ziskov elitnej sedmičky Magnificent Seven môže byť čiastočne deformovaná cirkulárnym financovaním, pre zvyšných 493 firiem z indexu S&P 500 to neplatí, keďže ich zisky od polovice roka 2025 rastú rýchlejším tempom. Rovnako rýchlo expanduje aj ziskovosť v indexoch S&P 600 SmallCap a S&P 400 MidCap, čo udržiava býčí trh v konštruktívnom nastavení.

Zaujímavé je, že pri takto vysokých maržiach by historický model bežne ospravedlňoval ešte vyššie ocenenie trhu, približne na úrovni 23-násobku očakávaných ziskov. S&P 500 sa však aktuálne obchoduje nižšie, približne 1,5 štandardnej odchýlky pod svojím dlhodobým vzťahom medzi maržami a valuáciou. Inak povedané, trh je síce na prvý pohľad drahý, no pri dnešnej úrovni ziskovosti nie je tak extrémne natiahnutý, ako by sa mohlo zdať len pri pohľade na samotné P/E.

Krach Alphabetu a nová miliardová AI koalícia

Technologický výpredaj výrazne urýchlila správa, že materská spoločnosť Googlu, Alphabet, zaznamenala najhorší deň za viac ako rok a z trhovej kapitalizácie vymazala 264 miliárd USD. Dôvodom bol prepad jej akcií o 5 % po tom, čo firmu opustil kľúčový top výskumník v prospech konkurenčného Anthropicu. V rámci skupiny Magnificent Seven klesol o 5 % aj Amazon, a to napriek tomu, že vo veľkom štýle odštartoval nákupný sviatok Prime Day 2026 s predčasnými zľavami až do výšky 66 % na značky ako Apple, Nike či Dyson.

Microsoft odpísal vyše 1 % a prehlbuje svoje zaostávanie za indexom S&P 500, pričom sa obchoduje na najnižších násobkoch za posledné roky (P/E okolo 24x). Trh nateraz ignoroval správu agentúry Bloomberg, že čínsky ByteDance sa stal najväčším zákazníkom Microsoftu v Ázii a plánuje ročne minúť vyše 1 miliardy USD za cloud Azure a modely OpenAI. Meta Platforms stratila 4 % a zaznamenala štvrtý najhorší deň v roku 2026. Jedinou výnimkou v skupine bola Tesla, ktorá vzrástla o 1 %.

Úplne opačný vývoj predviedol pamäťový segment, ktorý pokračoval v prepisovaní rekordov. Micron vzrástol o 7 % na nové historické maximum pred stredajšími kvartálnymi výsledkami. Obrovským katalyzátorom bola čerstvo oznámená strategická aliancia medzi ním a Anthropicom. Toto partnerstvo zahŕňa spoločný návrh hardvérovej AI architektúry pre pamäte a úložiská, integráciu chatbota Claude priamo do štruktúr Micronu a priamu investíciu Micronu do financovania série H spoločnosti Anthropic.

K novým historickým maximám sa pripojili aj Intel a Sandisk. Výrobca serverov Super Micro Computer vyletel o 15,6 % a stal sa horúcou akciou dňa. Naopak, najväčším porazeným indexu S&P 500 sa stala farmaceutická Moderna (-7,2 %), kým optické siete Coherent a Lumentum korigovali predošlé zisky. Veľké upratovanie nastalo aj v indexe Nasdaq 100, do ktorého v pondelok v rámci rebalansu oficiálne vstúpila pätica firiem: Nebius, Rocket Lab, CoreWeave, Astera Labs a Teradyne.

Najhorší deň v histórii SpaceX a hrozba trojitého zvýšenia sadzieb od BofA

Nový verejne obchodovaný obor SpaceX zažil v pondelok najhorší deň vo svojej doterajšej histórii. Akcie spoločnosti sa zrútili o 16 % na cenu 155 USD, čo je ich najnižší záver od ostro sledovaného IPO. Dôvodom paniky bolo oficiálne oznámenie, že SpaceX prvýkrát vstupuje na dlhopisový trh a plánuje predaj nezaistených dlhopisov v objeme najmenej 20 miliárd USD. Nový dlh chce použiť na prefinancovanie preklenovacieho úveru, ktorý tvorí väčšinu z jej celkového dlhu vo výške 29 miliárd USD. Ratingové agentúry Moody’s (Baa1) a Fitch (BBB+) síce priradili SpaceX stabilný investičný stupeň vďaka dominancii v štartoch raket a pravidelným príjmom zo siete Starlink, no zároveň varovali pred extrémnou kapitálovou náročnosťou programu Starship a expanzie do AI.

Situáciu na Wall Street výrazne skomplikovala analýza Bank of America, ktorá šokovala trh predpoveďou, že Fed v roku 2026 zvýši úrokové sadzby až trikrát. BofA očakáva sprísnenie politiky o 0,25 % zhodne v septembri, októbri a decembri, čo by vyhnalo americké sadzby do pásma 4,25 % až 4,50 %. Tento jastrabí scenár prichádza po tom, čo nový šéf Fedu Kevin Warsh jasne deklaroval, že jeho jedinou prioritou je obnovenie cenovej stability a skrotenie inflácie na 2 % bez ohľadu na zamestnanosť.

Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov v dôsledku toho vzrástol na 4,51 %. Tvorcovia politík budú pod obrovským tlakom už tento štvrtok, kedy dorazí májový index cien PCE, keďže to je preferované inflačné meradlo Fedu. Technické indikátory navyše varujú, že trh sa stáva prekúpeným pod vplyvom chamtivosti; maržový dlh (margin debt) vykazuje štvrté najrýchlejšie tempo rastu v histórii, čo historicky vždy predznamenávalo príchod korekčnej fázy.

Na komoditnom trhu sa napätie z víkendu čiastočne upokojilo. Hoci iránske Revolučné gardy cez víkend hrozili opätovným uzavretím Hormuzu kvôli bojom Izraela s Hizballáhom, sprostredkovateľské úsilie Kataru a Pakistanu prinieslo ovocie. Dohoda zo Švajčiarska má zabezpečiť, aby spolu krajiny nekomunikovali cez odkazy v médiách, ale mali priamu linku na riešenie napätých situácií a americké ministerstvo financií oficiálne schválilo výnimku na predaj iránskej ropy na nasledujúcich 60 dní. Ceny čierneho zlata v reakcii klesli o vyše 3 % a v júni strácajú už 13 %, ropa Brent odpísala 3,5 % a klesla na 77,65 USD za barel (americká WTI spadla na 74,82 USD).

Viete, že mám rád historické paraboly, aj keď často nič neznamenajú. Jednu si teda ukážeme. Dosiahnutie ropného vrcholu totiž často signalizuje, že drahé energie začnú dusiť firemné marže neskôr a ekonomika začína cítiť reálnu bolesť. Z ostatných správ rezonoval prepad mediálnej Fox Corp. o 16,8 % po ohlásení akvizície streamovacej platformy Roku (-1,9 %) za 22 miliárd USD. Vo svete alternatívnych aktív sa bitcoin po úvodnom skoku nad 55-tisíc USD stabilizoval na úrovni 64 400 USD, zatiaľ čo svet finančných legiend zasiahla správa, že vo veku 100 rokov zomrel dlhoročný ikonický šéf Fedu Alan Greenspan.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU