Intel predstavil posilu, ktorá mu má vrátiť zašlú slávu, a napodobniť úspech Nvidie

Od pádu až po miliardovú záchrannú sieť

Technologický priemysel má krátku pamäť, no lekciu, ktorú v posledných rokoch udelil Intel, investori len tak nezabudnú. Keby sa firmy oceňovali podľa schopnosti absorbovať rany a vstať zo zeme, tento gigant by v Silicon Valley nemal konkurenciu. V roku 2024 firma prvýkrát od roku 1986 skončila v celoročnej strate a po troch dekádach zastavila vyplácanie dividend. Jej trhová kapitalizácia sa prepadla o bolestivých 70 % a zdalo sa, že niekdajšia legenda smeruje do technologického múzea.

Namiesto toho však predviedla jeden z najpozoruhodnejších návratov na burze a rok 2025 však priniesol dokonalý obrat, ktorý by sme čakali skôr od dravého startupu než od 56-ročnej korporácie. Akcie za rok vzrástli o 90 % od svojho minima z minulého roka sú dnes v pluse viac ako 155 %, čo bolo priamym dôsledkom vytvorenia unikátnej záchrannej trilógie investorov.

Spoločnosť získala kapitál v hodnote 17 miliárd USD od SoftBank, americkej vlády a spoločnosti Nvidia. Každý z nich mal inú motiváciu, od geopolitiky cez snahu udržať globálnu konkurenciu až po technologické partnerstvá. Táto finančná injekcia firme síce negarantovala úspech, no kúpila jej čas na reštrukturalizáciu a možnosť nadýchnuť sa.

Napriek eufórii však začiatok roka 2026 priniesol tvrdý návrat do reality. Po silných číslach za štvrtý kvartál, kedy tržby dosiahli 13,7 miliardy USD a prekonali očakávania analytikov, prišlo vytriezvenie v podobe slabého výhľadu. Akcie reagovali prudkým výpredajom a odpísali si 21 %. Investori si uvedomili, že cesta nahor nebude lineárna. Manažment otvorene priznal, že naráža na výrobné limity a dostupná kapacita čipov bude v prvom štvrťroku na kriticky nízkej úrovni. Viac o kvartálnych výsledkoch nájdete v článku nižšie.

Ofenzíva proti Nvidii

V tomto krehkom období prichádza generálny riaditeľ Lip-Bu Tan s oznámením, ktoré má potenciál zmeniť vnímanie firmy. Na summite Cisco AI potvrdil, že Intel vymenoval nového hlavného architekta pre vývoj grafických procesorov (GPU). Tento krok je jasným signálom, že spoločnosť sa nehodlá len prizerať, ako konkurencia obsadzuje najlukratívnejšie časti trhu.

Čipy, ktoré vyrábajú spoločnosti ako Nvidia a Advanced Micro Devices (AMD), dnes poháňajú rozsiahle jazykové modely a dopyt po nich rastie exponenciálnym tempom. Firmy sa doslova predbiehajú v budovaní infraštruktúry pre umelú inteligenciu a dátové centrá, pričom Intel v tejto oblasti doteraz ťahal za kratší koniec.

Tan priznal, že získať špičkový talent do spoločnosti, ktorá prechádza zložitou transformáciou, nebolo jednoduché. Na presvedčenie nového manažéra bol potrebný istý tlak a značné úsilie. Meno nového architekta zatiaľ zostáva zahalené tajomstvom, no jeho úloha je jasná: Dostať Intel na mapu v segmente, v ktorom momentálne dominuje jediný hráč. Nvidia, ktorej trhová kapitalizácia presahuje 4,4 bilióna USD, sa stala novou energetickou infraštruktúrou planéty a dobehnúť ju sa zdá byť takmer nemožné. Intel však verí, že trh je dostatočne veľký na to, aby v ňom uspel aj ďalší silný hráč.

Investori sú zatiaľ opatrní, no objavujú sa záblesky nádeje. Špekulácie analytika Ming-Chi Kua naznačujú, že Intel by mohol od roku 2027 vyrábať čipy série M pre Apple. Ak by sa tieto fámy potvrdili a nový výrobný proces 18A-P by splnil extrémne nároky kalifornského giganta, išlo by o potvrdenie technologickej kompetencie Intelu. Zatiaľ však spoločnosť vyrába čipy predovšetkým pre vlastnú potrebu a jej biznis na kľúčového externého zákazníka stále čaká.

Drahá daň za AI revolúciu

Snaha Intelu presadiť sa v oblasti AI naráža aj na širší makroekonomický problém, ktorý ovplyvňuje celý technologický sektor. CEO upozornil na kritický nedostatok pamäťových čipov, ktorý momentálne otriasa trhom. Rastúci dopyt po dátových centrách zameraných na umelú inteligenciu vytvoril masívnu nerovnováhu medzi ponukou a dopytom. Tento stav umožňuje výrobcom pamäťových čipov agresívne zvyšovať ceny, čo predražuje budovanie akejkoľvek novej infraštruktúry.

Situácia je vážnejšia, než sa na prvý pohľad zdá. Umelá inteligencia predstavuje pre segment pamätí najväčšiu výzvu v histórii a úľava sa neočakáva skôr ako v roku 2028. Pre Intel to znamená dvojsečnú zbraň. Na jednej strane rastie dopyt po všetkom, čo súvisí s dátovými centrami, čo potvrdzuje aj 9-percentný rast tržieb v divízii Data Center a AI.

Na druhej strane, obmedzená dostupnosť komponentov a výrobné kapacity brzdia schopnosť firmy tento dopyt plne uspokojiť. Finančný riaditeľ David Zinsner varoval, že rast cien pamätí sa stane ešte výraznejším problémom v druhej polovici roka, keď vypršia súčasné dodávateľské kontrakty.

Intel sa tak v roku 2026 nenachádza v pozícii neohrozeného kráľa, ale skôr v role bojovníka. Firma musí naraz riešiť technologický dlh, integrovať nové talenty do vývoja GPU a navigovať v prostredí globálneho nedostatku komponentov. Úspech nového hlavného architekta a schopnosť manažmentu zvládnuť výrobné výzvy rozhodnú o tom, či bude aktuálny rok začiatkom novej éry, alebo len ďalšou kapitolou v dlhom boji o prežitie.

Trh pozorne sleduje každý krok a priestor na chyby sa v tejto lige neodpúšťa. Súčasná situácia Intelu ukazuje, že ani miliardové investície a vládna podpora nedokážu okamžite vyriešiť štrukturálne problémy. Intel má síce nakročené správnym smerom, no cesta k stabilite bude sprevádzaná tvrdými kompromismi a neustálym tlakom na inovácie.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.