Po 300 % raste akcií je výrobca čipov na ceste medzi 10 najcennejších firiem sveta

Od cyklickej výroby k nenahraditeľnej súčasti AI

Svet financií sa neustále prispôsobuje novým trendom a v súčasnosti túto dynamiku jednoznačne vedie umelá inteligencia. Zatiaľ čo v minulosti bol Micron vnímaný najmä ako bežný výrobca komponentov do spotrebnej elektroniky, dnes je základným pilierom technologického pokroku. Dátové centrá po celom svete totiž vyžadujú čoraz vyššie kapacity na rýchle spracovanie úloh. Bez moderných pamäťových modulov s vysokou priepustnosťou by aj tie najlepšie grafické procesory zostali prakticky nevyužité.

Posun v dopyte priniesol podniku vyslovene zlaté časy, hoci ešte pred dvoma rokmi bola situácia úplne iná. Počas útlmu v rokoch 2022 a 2023 firma tvrdo doplácala na nadbytok zásob a jej hrubá marža dokonca klesala do negatívnych hodnôt. Súčasná zmena architektúry dátových centier však ukazuje, že hlad po pamätiach sa stále zväčšuje.

Pozitívny vývoj tohto biznis modelu sa priamo odráža na burze. Aj keď si akcie spoločnosti počas včerajšieho dňa odpísali 15 % hodnoty, širší pohľad odhaľuje iný príbeh. Od začiatku roka je titul stále v pluse o 233 % a za uplynulých dvanásť mesiacov vykazuje zhodnotenie o 723 %. Vďaka tomuto prudkému rastu trhová kapitalizácia prekročila biliónovú hranicu, čím sa podnik definitívne zaradil medzi najväčších hráčov na svete.

Firma sa momentálne drží na štrnástom mieste medzi najhodnotnejšími verejne obchodovanými spoločnosťami na trhu. Postupne tak znižuje náskok svojich technologických súperov a pomaly dýcha na chrbát gigantom ako Meta či Tesla. K prvej desiatke, ktorú aktuálne uzatvára juhokórejský konkurent Samsung, jej chýba len udržanie súčasného tempa rastu.

Spojenectvo s najhodnotnejším startupom planéty

Najnovším impulzom pre posilnenie trhovej dôvery je dohoda so startupom Anthropic, v rámci ktorej bude Micron exkluzívne optimalizovať pamäťové a úložné riešenia. Tieto pokročilé technológie sú priamo určené na zefektívnenie práce s rozsiahlymi jazykovými modelmi, čo potvrdzuje, že pamäťový hardvér sa stal kľúčovou súčasťou novej infraštruktúry. V rámci tejto aliancie je aj priama investícia do startupu v rámci najnovšieho kola financovania.

Samotný Anthropic pritom v posledných týždňoch púta pozornosť celého technologického sveta. Okolo spoločnosti bolo mimoriadne rušno, keď na jednej strane dostala zákaz od Pentagonu na poskytovanie svojich služieb pre vládne a bezpečnostné zložky, no na strane druhej bodovala na trhu práce. Podarilo sa jej totiž prebrať popredných vývojárov z Googlu, a to vrátane uznávaného experta Johna Jumpera. Tieto agresívne personálne kroky potvrdzujú, že firma predstavuje silnú konkurenciu aj pre najväčšie technologické giganty. Viac o tejto téme nájdete v článku nižšie.

Úspechy tohto dravého startupu sa pretavili do prekvapivo vysokého ocenenia akcií v rámci súkromného kapitálu. Aktuálna hodnota podniku sa pohybuje na úrovni 965 miliárd USD. S touto cenovkou Anthropic poľahky prekonáva nielen svojho úhlavného rivala OpenAI s hodnotou 852 miliárd USD, ale aj mnohé tradičné spoločnosti ako Walmart, JPMorgan Chase, Oracle či Visa.

Táto vysoká hodnota pritom nestojí len na prázdnych sľuboch, ale je podložená reálnym využitím medzi firemnou klientelou. ARR dosahuje u tohto startupu aktuálne 45 miliárd USD. Keď tento výkon porovnáme so spoločnosťou OpenAI, ktorá v rovnakej metrike dosahuje zhruba 33 miliárd USD, vidíme jasný posun v monetizácii umelej inteligencie. Práve toto stabilné komerčné zázemie znamená pre Micron garanciu dlhodobého dopytu po jeho najmodernejších komponentoch.

Hrozba z východu

Na to, aby výrobca dokázal dlhodobo uspokojovať rastúce požiadavky trhu, musí nutne rozširovať svoje výrobné kapacity. Z tohto dôvodu vedenie spoločnosti zvýšilo CAPEX na rok 2026 o 5 miliárd USD, čím sa rozpočet dostáva nad hranicu 25 miliárd USD. Súčasťou tejto expanzie je aj dôležitá akvizícia továrne na Taiwane za 1,8 miliardy USD, ktorá má primárne zabezpečiť stabilné dodávky a posilniť produkciu v kritickom segmente.

Pri detailnejšom pohľade na hodnotenie firmy je situácia pre mnohých investorov stále pomerne lákavá. Ukazovateľ forward P/E sa nachádza na 11,5. Z hľadiska historických maxím firmy ide o mierne vyvýšenú úroveň, pričom v porovnaní s priamymi konkurentmi ako Samsung, ktorý sa obchoduje za 5,5-násobok očakávaných ziskov, a SK Hynix, ktorý sa obchoduje za 7-násobok, sa titul javí pomerne drahší. Aj napriek tomu je Micron stále skoro o polovicu lacnejší ako index SP 500, ktorý sa obchoduje za 22-násobok očakávaných ziskov.

Z dlhodobého hľadiska však netreba ignorovať riziká spojené s globálnou konkurenciou. Na trh sa totiž tlačia čínski výrobcovia ako Yangtze Memory Technologies, ktorí plánujú do konca roka 2027 výrazne znásobiť počet svojich produkčných liniek. Hoci je ich prístup k západným klientom obmedzený národnými bezpečnostnými pravidlami, analytici predpokladajú, že táto nová vlna ponuky by mohla okolo roku 2028 spôsobiť tlak na pokles cien v celom sektore.

Celý trh však teraz s napätím upiera zrak na dnešné kvartálne výsledky, ktoré definitívne ukážu reálny stav dodávateľských reťazcov. Od manažmentu sa očakáva, že nielen potvrdí silné čísla rastu, ale predovšetkým investorov presvedčí, že súčasný rast je udržateľný aj tvárou v tvár blížiacim sa výrobným zmenám v Ázii.

Ďalšie novinky zo sveta investovania

Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.