Dividenda ako svetlý bod
Akcie farmaceutickej spoločnosti Pfizer sa od začiatku roka prepadli o 17,9 %, čím uzatvorili obchodovanie na cene 21,84 USD. Počas dňa pritom dosiahli nové 52-týždňové minimum 21,44 USD. Ide o najnižšiu úroveň od roku 2012, avšak na tejto úrovni boli akcie aj v roku roku 1997. Pre investorov, ktorí verili v dlhodobý rast jednej z kedysi najhodnotnejších farmaceutických firiem sveta, ide o frustrujúcu stagnáciu. Obzvlášť ak si uvedomíme, že ešte koncom roka 2021 sa akcie Pfizeru obchodovali nad úrovňou 60 USD, najmä vďaka eufórii spojenej s úspechom covidových liekov a vakcín.
Súčasná realita je však iná. Trhová kapitalizácia spoločnosti sa momentálne pohybuje okolo 125 miliárd USD, čo predstavuje iba približne pätinu trhovej hodnoty konkurenta Eli Lilly. Napriek tomuto vývoju však Pfizer začína zaujímať dlhodobých investorov. Dôvodom je výnimočne vysoký dividendový výnos, ktorý sa po najnovšom poklese cien akcií vyšplhal na úroveň 7,9 %. To je aktuálne najvyšší výnos spomedzi veľkých farmaceutických spoločností a jeden z najvyšších v celom indexe S&P 500.
Pri takejto úrovni výnosu sa prirodzene objavujú otázky, či je dividenda udržateľná. Vedenie spoločnosti sa však snaží investorov upokojiť. Už počas prezentácie výsledkov za štvrtý kvartál začiatkom februára zopakovalo svoj záväzok udržať dividendu stabilnú a pokračovať v jej miernom medziročnom raste. V decembri 2024 Pfizer upravil svoju kvartálnu dividendu z 42 na 43 centov, čím zachoval dlhodobý trend každoročného zvýšenia. Payout ratio, teda podiel zisku vyplácaný na dividendách, sa aktuálne pohybuje okolo 60 %, čo je síce vyššie číslo oproti priemeru S&P 500, no v sektore farmácie ide stále o udržateľnú úroveň.
Na druhej strane, spoločnosť v posledných dvoch rokoch úplne zastavila spätné odkupy akcií a oznámila, že ich neplánuje ani v roku 2025. Tieto rozhodnutia súvisia s vysokou úrovňou čistého dlhu, ktorý sa na konci roka 2024 vyšplhal približne na 45 miliárd USD. Pfizer totiž v posledných rokoch výrazne investoval do akvizícií s cieľom posilniť svoj výskum a vývoj, napríklad kúpil firmu Seagen za 30 miliárd USD. No práve tieto kroky zároveň prispeli k frustrácii akcionárov, ktorých akcie v priebehu niekoľkých rokov stratili viac než polovicu svojej hodnoty. O téme si môžete prečítať c článku nižšie:
Ďalším dôvodom nedôvery je výhľad na výsledky za prvý kvartál. Analytik UBS, Trung Huynh, v správe upozornil, že predaje kľúčových produktov súvisiacich s Covid-19, teda antivirotika Paxlovid a vakcíny Comirnaty, by mohli zaostať za trhovými očakávaniami. UBS znížila svoj odhad kvartálneho zisku z 71 na 67 centov na akciu a zároveň upravila celoročnú predikciu zisku na rok 2025 z 2,92 na 2,89 USD.
Napriek tomu zostáva investičné hodnotenie Pfizeru zo strany UBS neutrálne. Analytici upozorňujú, že aby sa sentiment okolo spoločnosti zlepšil, farmaceutické firma musí stabilizovať výnosy z Covid biznisu, zvýšiť predaj svojich kľúčových produktov ako je migrénový liek Nurtec či onkologické terapie typu ADC a zároveň doručiť výsledky z klinického vývoja nových molekúl. Jedným z najsledovanejších projektov je vývoj vlastného GLP-1 lieku na zníženie hmotnosti, danuglipronu. Tento liek by mohol priniesť revolúciu v segmente, keďže ide o perorálnu formu, zatiaľ čo konkurenti ako Ozempic či Wegovy sú dostupné len vo forme injekcií.
Akcie Pfizer
Akcie americkej firmy od začiatku roka klesli o -17,9 % a za posledných 12 mesiacov klesli o -18,5 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 21,8 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 15,5 násobok zisku na akciu (P/E), 7,5 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 7,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 123,8 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je 7,88 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
