Peter Thiel stavil 76 miliónov USD na argentínsku ropu. Vista Energy sa stala jeho druhou najväčšou pozíciou

Thielov fond urobil z Visty svoju druhú najväčšiu stávku

Vista Energy sa dostala do pozornosti investorov po tom, čo miliardár Peter Thiel kúpil približne 1 % spoločnosti. Jeho fond Thiel Macro vlastnil na konci júna takmer 1,2 milióna amerických depozitných akcií Visty v hodnote približne 76 miliónov USD. Väčšiu pozíciu mal fond už len v Amazone, kde držal akcie za približne 118 miliónov USD.

Pre ropnú firmu z Argentíny ide o zaujímavého nového akcionára. Thiel spoluzakladal PayPal a Palantir, bol prvým veľkým externým investorom Facebooku a dnes patrí medzi hlavných partnerov investičnej spoločnosti Founders Fund. Forbes jeho majetok v rebríčku miliardárov pre rok 2026 odhadol na 28,4 miliardy USD.

Vista pritom nie je jedinou energetickou stávkou jeho fondu. Zo siedmich nových pozícií zverejnených za druhý kvartál bolo šesť z energetiky alebo verejných služieb. Thiel Macro kúpil okrem Visty napríklad Vistra, American Electric Power, DTE Energy či developera jadrových reaktorov X-energy. Investícia do Visty tak zapadá do širšieho záujmu o firmy, ktoré profitujú z rastúceho dopytu po energii.

Thiel sa v posledných mesiacoch presťahoval do Buenos Aires a stretol sa s prezidentom Javierom Mileiom aj ďalšími členmi jeho vlády. Milei sa snaží prilákať zahraničný kapitál do ropy, zemného plynu, lítia a ďalších prírodných zdrojov. Thielova investícia preto môže byť zároveň stávkou na pokračovanie hospodárskych reforiem v krajine. Akcie Vista Energy sú od začiatku roka vyššie o 31,5 % a za posledných 12 mesiacov približne o 54 %.

Za rastom stojí ropa z Vaca Muerta

Vista je najväčšou nezávislou energetickou spoločnosťou v Argentíne a jej hlavný biznis stojí na ťažbe ropy a zemného plynu z bridlicovej oblasti Vaca Muerta v Patagónii. Ide o jedno z najvýznamnejších nekonvenčných ložísk na svete, pričom región má jedny z najväčších známych zásob bridlicového plynu a ropy.

Firma rastie dvoma spôsobmi. Na existujúcich pozemkoch vŕta nové vrty a zároveň kupuje podiely v ďalších produktívnych oblastiach. Do Argentíny už investovala viac ako 6,5 miliardy USD a v poslednom období pridala napríklad podiely v ložiskách Bandurria Sur a Bajo del Toro, ktoré odkúpila od Equinoru.

V druhom kvartáli dosiahla produkcia 156 061 barelov ropného ekvivalentu denne, medziročne o 32 % viac. Približne 20 percentuálnych bodov rastu pritom pochádzalo z vlastného rozvoja polí a zvyšok z akvizícií. Samotná produkcia ropy vzrástla o 33 % na približne 135-tisíc barelov denne.

Vista vďaka vyššej produkcii a priemernej predajnej cene ropy 89,40 USD za barel zvýšila kvartálne tržby medziročne o 89 % na 1,15 miliardy USD. Upravený EBITDA dosiahol 805 miliónov USD a marža 70 %. Čistý zisk vzrástol na 322 miliónov USD.

Jednou zo silných stránok firmy sú nízke náklady. Náklady priamo spojené s ťažbou dosahovali v druhom kvartáli len približne 4,50 USD na barel ropného ekvivalentu. Keď produkcia rastie, veľká časť fixných nákladov sa rozloží na viac barelov, čo zlepšuje ziskovosť. Firma navyše dokáže vytvárať hotovosť aj napriek vysokým investíciám. Pred platbami súvisiacimi s akvizíciami vytvorila v druhom kvartáli voľný peňažný tok približne 491 miliónov USD.

Nízke ocenenie má svoje dôvody

Napriek rastu akcií sa Vista obchoduje približne za 6,9-násobok očakávaného ročného zisku. Na prvý pohľad ide o nízke ocenenie, najmä pri firme, ktorej produkcia aj zisky rastú dvojciferným tempom. Pozitívni zostávajú aj analytici. JPMorgan v máji zvýšil cieľovú cenu na 93 USD a ponechal odporúčanie Overweight, zatiaľ čo HSBC začalo pokrývať spoločnosť s odporúčaním Buy a cieľom 95 USD. Podľa údajov citovaných Barchartom má osem z deviatich analytikov odporúčanie Strong Buy a priemerná cieľová cena dosahuje približne 90 USD, teda o 28 % viac než aktuálna cena okolo 70 USD.

Wall Street zároveň očakáva za celý rok 2026 zisk približne 9,54 USD na akciu, oproti 3,31 USD v minulom roku. Samotná Vista naďalej počíta s upravenou EBITDA okolo 3 miliárd USD pri predpokladanej cene ropy 85 USD za barel. Práve ropa však zostáva najväčším rizikom. Dnešné výsledky podporujú vysoké ceny suroviny a ich výraznejší pokles by sa rýchlo prejavil na tržbách, hotovosti aj hodnote akcií. Vista zároveň financovala časť akvizícií dlhom a po nákupoch mala čistý dlh približne 3 miliardy USD. Kým rast produkcie pomáha zadlženie postupne znižovať, ďalšie veľké akvizície financované pôžičkami by tento proces mohli otočiť.

Neistotou zostáva aj Argentína, kde je dnes politické prostredie pre súkromné energetické firmy priaznivejšie než v minulosti, keď štát výraznejšie zasahoval do domácich cien ropy. Pre investora je však stále dôležité počítať s tým, že veľká časť hodnoty Visty závisí od jednej krajiny, jedného regiónu a od vývoja cien ropy.

Thielov vstup nemení samotné fungovanie firmy, ale zvýšil pozornosť investorov o Vistu a jej rast vo Vaca Muerta. Vista kombinuje rast produkcie, nízke náklady a silnú tvorbu hotovosti s ocenením, ktoré zostáva pod väčšinou trhu. Súčasne však ide o ropnú spoločnosť silno naviazanú na cenu jednej komodity a politické prostredie Argentíny. Práve pomer medzi týmito dvoma stranami bude rozhodovať o tom, či sa z Thielovej 76-miliónovej stávky stane ďalšia z jeho vydarených investícií.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.

Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.