Index STOXX 600 a DAX lámu rekordy
Európske akciové trhy sa dostali na úroveň, ktorú ešte donedávna mnohí považovali za nedosiahnuteľnú. Paneurópsky index STOXX Europe 600 prvýkrát v histórii prekonal hranicu 600 bodov. Tento moment sa formuje už dlhší čas a zdá sa, že Európa sa po rokoch stagnácie opäť stáva relevantným miestom pre investorov.
Samotný prelom prišiel v pondelok, keď index vzrástol o 0,7 % a dostal sa na úroveň 600,16 bodu. Rast ťahali najmä technologické firmy a ťažobný sektor, teda oblasti, ktoré zvyčajne profitujú vtedy, keď sa zlepšujú očakávania globálneho hospodárstva. STOXX 600 si za celý minulý rok pripísal takmer 17 %, čo bol jeho najlepší výsledok od roku 2021. Hranica 600 bodov je tak skôr výsledkom dlhšieho vývoja než prekvapením. Ide tak o nadviazanie úspešného roku 2025, keďže v dolárovom index vzrástol o 37 %.
Zdroj: Macrotrends
Pozrime sa aj na konkrétne indexy. Francúzsky CAC 40 sa pohyboval na úrovni 8 236,46 bodu, taliansky FTSE MIB uzavrel na 45 660,81 bodu a britský FTSE 100 klesol na 10 062,87 bodu. Nemecko však výrazne vyčnievalo. Index DAX si pripísal 150,07 bodu a uzavrel na hodnote 25 042,27 bodu, čím prvýkrát v histórii prekonal hranicu 25-tisíc bodov. Španielsky IBEX 35 skončil na úrovni 17 620,50 bodu a samotný STOXX Europe 600 sa počas dňa dostal až na 605,34 bodu.
Geopolitické napätie je vidieť naprieč trhmi
Rast európskych akcií je o to zaujímavejší, že prichádza v čase výrazného geopolitického napätia. Počas víkendu USA podnikli vojenskú operáciu vo Venezuele, v rámci ktorej bol zajatý prezident Nicolás Maduro spolu so svojou manželkou Ciliou Flores. Obaja boli následne prevezení do New Yorku, kde čelia obvineniam z obchodovania s drogami. Prezident Donald Trump vyhlásil, že Spojené štáty budú Venezuelu „riadiť“ dovtedy, kým nebude možné zabezpečiť bezpečný politický prechod. O deň neskôr však minister zahraničných vecí Marco Rubio tieto vyjadrenia zmiernil a zdôraznil, že USA chcú krajinu ovplyvňovať politickými a ekonomickými nástrojmi, nie ju priamo spravovať.
Napriek tomu trhy reagovali prekvapivo pokojne. Nedostavil sa prudký rast cien ropy ani masívny útek investorov do bezpečných aktív. Väčšina účastníkov trhu si zjavne vyhodnotila, že riziko širšieho konfliktu je zatiaľ obmedzené. Investori geopolitické udalosti sledujú pozorne, no reagujú najmä vtedy, keď majú priamy dopad na ekonomiku alebo globálnu stabilitu.
Tento prístup sa jasne ukázal v obrannom sektore. Európske zbrojárske firmy patrili medzi najväčších víťazov dňa. Akcie Rheinmetallu vzrástli o 9,3 %, Hensoldt AG si pripísal takmer 8,2 % a Renk 8 %. Talianska skupina Leonardo posilnila o 6,3 %. Index Stoxx Europe Aerospace and Defense v dôsledku toho vzrástol o 4 % a dostal sa na najvyššiu úroveň od 3. októbra. Pokračujúca vojna na Ukrajine pritom zostáva dôležitým faktorom, ktorý tento sektor drží v centre pozornosti.
Prečo investori pozerajú na Európu a neponáhľajú sa preč
Celý príbeh získal ešte reálnejšie kontúry po tom, ako investičná banka Goldman Sachs zvýšila svoj 12-mesačný cieľ pre index STOXX 600 na 625 bodov zo 615. Banka to zdôvodnila kombináciou silnejšieho globálneho rastu, zlepšujúcich sa firemných ziskov a valuácií, ktoré sú v porovnaní s USA stále priaznivé. Nový cieľ znamená potenciál rastu o 3,86 % oproti poslednej uzatváracej hodnote indexu na úrovni 601,76 bodu. Ak by sa táto predpoveď vyplnila, išlo by o štvrtý rok rastu indexu v rade.
Práve valuácie zohrávajú v tomto príbehu kľúčovú úlohu. Forwardový pomer ceny k zisku indexu STOXX 600 na nasledujúcich 12 mesiacov dosahuje 18,02. Americký index S&P 500 sa pritom pohybuje na úrovni 28,16. Tento rozdiel je jedným z hlavných dôvodov, prečo sa časť investorov z USA opäť obzerá po Európe. Ide o jednoduchú matematiku, európske akcie ponúkajú podobný rastový potenciál pri nižších oceneniach.
Dôležité je aj to, že pozície investorov v európskych akciách sú stále relatívne nízke. Po výrazných výpredajoch v rokoch 2022 až 2024 ešte veľká časť kapitálu na trh neprišla. To znamená, že pri pokračujúcom zlepšovaní ekonomického prostredia existuje priestor na ďalšie nákupy. Goldman zároveň očakáva rast zisku na akciu indexu STOXX 600 o 5 % v roku 2026 a o 7 % v roku 2027. Banka síce upozorňuje na slabosť USD ako možný brzdný faktor, no nejde o riziko, ktoré by dokázalo celý trend zvrátiť.
Zdroj: Stoxx
Výhľad sa pritom netýka len veľkých spoločností. Goldman vidí rok 2026 ako priaznivý aj pre európske small-cap akcie, ktoré by mali profitovať z hospodárskeho rastu, stabilných úrokových sadzieb a zvýšenej aktivity v oblasti fúzií a akvizícií. Banka zároveň zvýšila hodnotenie finančných služieb na „overweight“ z „neutral“. Naopak, sektory poisťovníctva a potravín, nápojov a tabaku znížila na „neutral“. Zlepšil sa aj výhľad pre britský FTSE 100, kde Goldman zvýšil 12-mesačný cieľ na 10 400 bodov z pôvodných 10 300.
Podľa analytika Jochena Stanzla z Consorsbank profitujú nemecké akcie nielen zo silného obranného sektora, ale aj z úľavy investorov, že situácia vo Venezuele zatiaľ neprerástla do širšieho konfliktu. K lepšej nálade prispievajú aj očakávania nižších cien ropy a rastúci záujem presúvať kapitál mimo amerických trhov.
Keď sa všetky tieto faktory spoja, vznikne nám celkom ucelený obraz. Európske akcie rastú nielen vďaka rekordným hodnotám, ale aj vďaka lepším fundamentom a návratu dôvery investorov. Prekonanie hranice 600 bodov na indexe STOXX Europe 600 tak nepôsobí ako koniec jednej etapy, ale skôr ako začiatok obdobia, v ktorom Európa prestáva byť len alternatívou k USA a znovu sa stáva plnohodnotnou súčasťou globálneho investičného príbehu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
