Otrasy európskych farmaceutických gigantov
Farmaceutický trh má za sebou týždeň plný prekvapení. Jeden gigant narazil na vlastné ambície, druhý sa zobudil z klinickej smrti. Novo Nordisk a Bayer tak ponúkli lekciu o tom, ako rýchlo sa môže vedecká nádej zmeniť na sklamanie a nenápadný outsider na hviezdu, ktorá diktuje rytmus dňa.
Novo Nordisk, musel priznať, že jeho ambície v liečbe Alzheimerovej choroby narazili na realitu. Jeho lieky Ozempic a Wegovy prerazili do verejného diskurzu s takou silou, že sa o nich hovorilo nielen v ambulanciách, ale aj na TikToku a v talkshow. A potom prišla otázka, ktorá visela vo vzduchu: dokáže semaglutid zopakovať svoj triumf aj tam, kde už roky zlyhávajú celé generácie výskumníkov? Dvojročná štúdia fázy 3, 3 808 pacientov v ranom štádiu Alzheimerovej choroby, vysoké očakávania.
Laboratórne výsledky naznačili, že semaglutid zlepšil biomarkery. V preklade, v siedmom rade auditória sa objavili slabé náznaky potlesku. No hlavné dejstvo, reálne spomalenie progresie ochorenia, sa nekonalo. Choroba sa správala rovnako, ako keby pacienti dostávali placebo. A zrazu bolo po mágii. Investori, ktorí už majú vycibrený čuch na dramatické zvraty, reagovali v priebehu hodín. Akcie Novo Nordisku klesli o 10 %, pričom firma už predtým stratila takmer 70 % trhovej hodnoty a pomyselnú korunu najhodnotnejšej firmy na starom kontinente.
Program plánovaného predĺženia štúdie sa ruší. A aj keď vedenie pripomenulo, že semaglutid zostáva vedeckou oporou pre diabetikov a pacientov s obezitou, tentokrát sa hranice jeho všestrannosti ukázali v plnej nahote. Vedenie sa snažilo zdôrazniť, že liek zostáva veľmi účinný pri liečbe diabetu 2. typu a obezity, čo potvrdzujú roky dát. No výsledky z Alzheimerovej oblasti ukázali, že aj najúspešnejší liek má svoje hranice. Tento pokus bol jednou z nich.
Návrat z klinickej smrti
A tu sa príbeh láme. Lebo Bayer, firma, ktorá sa posledné roky skôr snažila držať hlavu nad hladinou, prišla s výsledkom, ktorý jej priniesol nečakanú rehabilitáciu a to v momente, keď sa neočakávalo už vôbec nič. Asundexian bol ešte donedávna považovaný za neúspech. V štúdiách na pacientov s fibriláciou predsiení nesplnil očakávania a Bayer celý projekt stopol. Vyzeralo to tak, že liek skončí v archíve ako ďalší slepý pokus. Lenže vedci sa rozhodli skúsiť inú cestu.
Asundexian zaradili do štúdie OCEANIC-STROKE, tentoraz na pacientov po nekardioembolickej ischemickej mozgovej príhode alebo vysokorizikovom minizáchvate. Do výskumu zapojili až 12 300 ľudí. Liek podávaný raz denne spolu so štandardnou antiagregačnou terapiou výrazne znížil riziko opakovanej ischemickej príhody. A čo je rozhodujúce, nesprával sa ako ďalší riedič krvi, ktorý vymení jednu hrozbu za druhú, čiže riziko závažného krvácania sa nezvýšilo. V medicíne, kde sú vedľajšie účinky často cenou za účinnosť, je to malý zázrak. Trh to pochopil.
Akcie Bayeru vyskočili o viac než 10 %, zatiaľ čo konkurenti Bristol Myers Squibb a Johnson & Johnson, ktorí vyvíjajú podobný liek milvexian, rástli o 3,2 % a 1 %. Analytici Jefferies hovorili o „podstatnom znížení rizika“ pre Bayer. Niet divu, mozgové príhody patria medzi najčastejšie príčiny smrti a každý rok pribúda približne 12 miliónov nových pacientov. Pre firmu, ktorej dve vlajkové lode Xarelto a Eylea čelia náporu generík a biosimilárov, predstavuje Asundexian druhý dych s trhovým potenciálom, aký Bayer už dlho potreboval, pretože akcie nemeckej firmy sa obchodujú na úrovniach s prd dvoch dekád. O tom, prečo viac v článku nižšie:
Jednoduchá lekcia: rozhodujú len dáta
Aj keď oba príbehy pôsobia ako úplne opačné svety, spája ich jednoduchá, no neúprosná logika farmaceutického trhu. Ten neodmeňuje PR výkon, noblesnú reputáciu ani minulé triumfy. Odmeňuje len jedno: dôkaz. Novo Nordisk ukázal, že aj liek, ktorý definoval obezitný trh a ovládol popkultúru, môže naraziť na hranicu svojho biologického dosahu. Bayer naopak predviedol, že klinický neúspech nemusí byť definitívny a niekedy je to len nepresne namierený štart.
A medzi tým všetkým stojí investor, ktorý nepotrebuje hollywoodsky príbeh. Stačí mu graf, percento účinnosti a štatistická významnosť. Rok 2025 zatiaľ ukazuje, že farmaceutické inovácie sú všetko, len nie lineárne. Aj gigant môže zakopnúť, aj outsider môže prekvapiť. A žiadna terapia, nech je akokoľvek slávna, nemá garantovaný presah do všetkých oblastí medicíny.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie jednotlivých spoločností si môžete kúpiť TU
