OPEC+ zvyšuje ťažbu. Ropa padá, Hormuz sa pomaly otvára

Ropa klesá, OPEC+ pridáva ďalšie barely

Ceny ropy v pondelok oslabili po tom, čo sa skupina OPEC+ dohodla na ďalšom zvýšení ťažobných cieľov od augusta. Brent klesol o 0,7 % na 71,65 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa WTI stratila 0,7 % a obchodovala sa na úrovni 68,19 USD za barel. V piatok sa WTI nevyrovnávala, keďže americké trhy boli pred víkendovým Dňom nezávislosti zatvorené.

Oba hlavné ropné kontrakty sa minulý týždeň pohybovali len mierne, no predtým niekoľko týždňov prevažne klesali. Investori pozorne sledovali rokovania medzi USA a Iránom o budúcnosti lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv a zároveň obnovu exportov z oblasti Perzského zálivu. Podľa analytika UBS Giovanniho Staunova pokles cien stále ovplyvňuje fakt, že tankery, ktoré predtým uviazli v regióne, sa postupne dostávajú von. Výsledkom je viac ropy „na vode“ a vyššia dostupná ponuka.

OPEC+ sa v nedeľu dohodol na zvýšení ťažobných cieľov o 188 000 barelov denne od augusta. Ide o ďalší krok po podobných navýšeniach pre jún a júl. Sedem krajín, konkrétne Saudská Arábia, Rusko, Irak, Kuvajt, Kazachstan, Alžírsko a Omán, rozhodlo o zvýšení po virtuálnom rokovaní, na ktorom hodnotili globálne trhové podmienky a výhľad.

Je to už piate po sebe idúce zvýšenie za päť mesiacov. Skupina tým pokračuje v postupnom rušení dobrovoľných škrtov, ktoré zaviedla v roku 2023. OPEC+ pritom zahŕňa krajiny OPEC aj spojencov vrátane Ruska, Bahrajnu a Ománu. Ťažbu znížil v apríli 2023 a opäť v novembri 2023, v období po sérii bankových kolapsov, ktoré spustili výpredaj ropy a ďalších komodít.

Hormuz znižuje rizikovú prirážku, no návrat k normálu je ďaleko

Na papieri pôsobí vyššia ťažba ako jasný signál rastúcej ponuky. V praxi je to trochu komplikovanejšie. Navýšenie ostáva do veľkej miery formálne, pretože vojna USA a Izraela proti Iránu uzavrela Hormuzský prieliv pre tankerovú dopravu kľúčových producentov vrátane Saudskej Arábie, Kuvajtu a Iraku. To obmedzilo ich schopnosť dostať ropu na trh.

Nálada sa však mení. Po tom, čo americký prezident Donald Trump a iránsky prezident Masúd Pezeškiján 17. júna podpísali memorandum o ukončení vojny, sa doprava cez Hormuz začala pomaly obnovovať. Stále však zostáva výrazne pod úrovňami spred konfliktu. Podľa platformy MarineTraffic prešlo prielivom 2. júla 38 lodí, deň predtým ich bolo 48. Pred vojnou sa pritom denný počet prechodov pohyboval približne okolo 130.

Brent sa tak vrátil späť na predvojnové úrovne. Septembrový kontrakt sa v pondelok o 02:01 GMT obchodoval pri 72 USD za barel, teda pod úrovňou 72,48 USD z 27. februára, deň pred začiatkom americko-izraelských útokov na Irán. Ešte v apríli sa Brent krátko dostal nad 126 USD za barel, keď trh započítaval riziko dlhodobého narušenia dodávok z regiónu.

Pre producentov je to nepríjemný moment. Podľa analytika PVM Tamasa Vargu predávajú do klesajúceho trhu, čo dáva len malú nádej na rýchle zotavenie cien. Zároveň však dodáva, že nižšie ceny ropy by mali časom podporiť dopyt. Lacnejšia energia totiž znižuje náklady domácností aj firiem, čo môže v druhej polovici roka postupne vrátiť časť odloženej spotreby.

Signál zo samotného trhu s fyzickou ropou je pritom slabší. Saudská Arábia znížila oficiálnu predajnú cenu ropy Arab Light pre Áziu na august na 1,50 USD za barel pod priemer Oman/Dubai. Ide o pokles oproti predchádzajúcemu mesiacu a naznačuje to, že producenti musia byť pri cenách opatrnejší, ak si chcú udržať odberateľov. Ďalší tlak na rovnováhu ponuky a dopytu prináša aj Spojené arabské emiráty. Podľa dvoch zdrojov oboznámených s produkčnými dátami zvýšili v júni ťažbu na takmer rekordné úrovne nad 3,8 milióna barelov denne po tom, čo vystúpili z OPEC, aby sa vyhli produkčným limitom.

Dopyt slabne a trh čaká, čo príde po auguste

Najväčšou otázkou už nie je len ponuka. Čoraz dôležitejší je dopyt. ANZ Bank očakáva, že globálny dopyt po rope v roku 2026 klesne o 1,5 milióna barelov denne. Banka tým reaguje na prudšie než očakávané zhoršenie v druhom kvartáli, keď mohli medziročné poklesy podľa predbežných dát dosiahnuť až 4 milióny barelov denne.

Zároveň však ANZ predpokladá, že straty dopytu sa v druhej polovici roka zmiernia. Dôvodom má byť zlepšenie ponuky a návrat časti spotreby, ktorá bola počas konfliktu odložená. Inými slovami, nižšie ceny môžu byť pre trh krátkodobo bolestivé, no z pohľadu spotreby postupne vytvárajú pôdu pre stabilizáciu.

OPEC+ si preto necháva otvorené dvere. Vo vyhlásení zdôraznil, že krajiny budú naďalej pozorne sledovať trhové podmienky a zachovajú si plnú flexibilitu. To znamená možnosť zvyšovanie ťažby zrýchliť, pozastaviť alebo zvrátiť, ak by sa situácia zhoršila. Ďalšie rokovanie je naplánované na 2. augusta.

Do rovnice vstupuje aj vojna na Ukrajine. Ukrajinská armáda v pondelok oznámila, že počas noci zasiahla ropné rafinérie v ruských regiónoch Jaroslavľ a Leningrad. Takéto útoky pripomínajú, že aj keď sa riziková prirážka súvisiaca s Iránom znižuje, geopolitické riziko z ropného trhu nezmizlo.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.