Nvidia prepisuje dejiny
Včera sa na burze stali historický okamih. Nvidia, návrhár čipov, ktorý ešte donedávna dodával grafické karty pre hráčov, prekonala trhovú hodnotu 4 biliónov USD. Stala sa prvou spoločnosťou v histórii, ktorá túto hranicu dosiahla. Symbolický míľnik, ktorý však naznačuje, ako vyzerá budúcnosť digitálneho veku.
Od momentu, keď ChatGPT v novembri 2022 katapultoval umelú inteligenciu do verejného priestoru, Nvidia sa stala jej neoficiálnym dodávateľom energie. Každý nový algoritmus, každé datacentrum, každý výskumný projekt či priemyselné riešenie postavené na AI, takmer všetko beží na jej čipoch. Nie je preto prekvapením, že akcie firmy zažili jeden z najstrmších rastov v modernej histórii.
Rast však nebol bez výkyvov. Iba v tomto roku prešli akcie aj 40 % korekciou. Obavy z prehriatia trhu, otázky o konkurencii, či neistota okolo regulácií vyvolali na trhu neistotu. No s každým novým strachom sa Nvidia odrazila vyššie. V stredu, len počas jediného obchodného dňa, jej hodnota vzrástla o 70 miliárd USD, keď akcie posilnili o 1,8 %. Trhová kapitalizácia dosiahla úroveň, na ktorej ešte donedávna stál len Apple: 3,915 bilióna USD. Dnes je to prekonané.
Tento rast Nvidie potiahol celý technologický sektor. Nasdaq Composite vzrástol o 0,9 %, S&P 500 pridal 0,6 % a Dow Jones stúpol o 218 bodov, teda o 0,5 %. Nvidia dnes tvorí 7,5 % celkového indexu S&P 500, čo samo o sebe vypovedá o tom, akú váhu má táto firma v súčasnej ekonomike.
„Toto je historický moment,“ napísal Dan Ives, analytik spoločnosti Wedbush Securities. „Nvidia je pilierom celej AI revolúcie. Je to jediná firma na svete, ktorá dokáže v reálnom čase zmapovať dopyt po umelej inteligencii v celom podnikovom svete. A zároveň ju poháňa.“
Jej zakladateľ a CEO Jensen Huang, medzi technologickými investormi prezývaný „krstný otec AI“, nie je len vizionárom, ale aj brilantným taktikom. Od roku 2023, keď magazín Barron’s označil Nvidiu za titulnú investíciu roka, sa cena akcií strojnásobila. A to ešte stále nemusí byť strop.
Čo poháňa rast? Dopyt, dáta a dominancia vo svete čipov
Napriek impozantnému rastu si Nvidia svoju pozíciu nevybojovala len šťastím. V roku 2024 čelila viacerým výzvam. Trh sa obával, že zákazníci prestanú kupovať grafické procesory Hopper a budú čakať na výkonnejšie modely novej generácie Blackwell. Analytici predpokladali prechodné ochladenie dopytu. To sa však nestalo. Dopyt po Hopper čipoch bol silný a vytvoril prirodzený most k adopcii čipov Blackwell.
Ďalšie pochybnosti sa týkali cloudových gigantov. Amazon Web Services a Microsoft Azure mali podľa niektorých názorov obmedziť rozpočty na AI infraštruktúru. V skutočnosti však tieto firmy svoje investície ešte navýšili. Ich výhľad na kapitálové výdavky sa posúva stále vyššie, pretože dopyt po výpočtovom výkone prevyšuje možnosti trhu.
Objavili sa aj otázky konkurencie. Broadcom, Amazon aj Google predstavili vlastné AI čipy. Google už v roku 2015, Amazon o štyri roky neskôr. Ani jeden z týchto hráčov však nedokázal ohroziť pozíciu Nvidie. Firma nedominuje len výkonom svojich čipov, ale celým ekosystémom, čiže kombináciou softvéru, developer nástrojov, optimalizácií a komunitnej podpory. V poslednom kvartáli rástla Nvidia rýchlejšie než celý AI segment Broadcomu, hoci je niekoľkonásobne väčšia.
Ani geopolitika neobišla túto technologickú ikonu. Zákazy exportu do Číny a zákaz predaja čipov H20 stáli firmu viac než 10 miliárd USD na výnosoch. A predsa v tom istom kvartáli Nvidia zvýšila tržby. Čisté čísla hovoria jasne: medziročný rast tržieb o 69 % na 44,1 miliardy USD, segment dátových centier poskočil o 73 % na 39,1 miliardy USD.
Tento rast je podporený aj zmenou samotného charakteru umelej inteligencie. OpenAI predstavila modely s tzv. reasoning-om, čo je v podstate schopnosť vyššieho uvažovania. Podľa Jensena Huanga tieto modely spotrebujú až 100-násobne viac výpočtového výkonu ako predchádzajúce generácie. Znamená to explozívny rast dopytu po čipoch. A zatiaľ nič nenasvedčuje, že by sa mal tento trend spomaliť.
Každá zo spomínaných hrozieb spôsobila len dočasnú volatilitu. Trh reagoval, zapochyboval, no nakoniec opäť zareagoval rastom. A Nvidia sa vrátila silnejšia než predtým. Samozrejme, volatilita z trhu nezmizne. Prídu nové clá, geopolitické zmeny, možno problémy s ďalšou čipovou generáciou. Ale zatiaľ platí, že držať sa pozície je správna stratégia. Trh vám nedá pokoj. Ale história ukazuje, že pokojní investori bývajú odmenení.
Akcie Nvidia
Akcie firmy v priebehu tohto roka vzrástli o +17,8 % a v súčasnosti sa obchodujú na 162,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 52,7 násobok zisku na akciu (P/E); 39,5 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 43,2 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 3,99 bilióna USD. Súčasný dividendový výnos je 0,02 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
