Nubank láka veľkých hráčov
Nu Holdings, materská spoločnosť Nubank, sa stala významným hráčom vo finančnom sektore Latinskej Ameriky a zaujala takých gigantov ako Warren Buffett či Cathie Wood. Napriek ich odlišným investičným štýlom, obaja veria, že Nubank má potenciál výrazne rásť. Aj keď si firma za posledný rok pripísala vyše 76 %, nedávny takmer 10 % pokles otvára príležitosť pre investorov, ktorí by mohli využiť jej expanzívny potenciál.
Nu Holdings vlastní Nubank, najväčšiu fintech banku Latinskej Ameriky, ktorá sa zameriava na obyvateľov, ktorí sú finančne poddimenzovaní. Mnohé tradičné banky v Latinskej Amerike sa sústreďujú na bohatšiu klientelu a podniky, pričom Nubank sa zameriava na opačný koniec spektra a rýchlo si získava dominantnú pozíciu v Brazílii, kde má už približne polovicu dospelej populácie ako klientov. Cieľom banky je teda osloviť tzv. „nebankových“ klientov v Brazílii, Mexiku a Kolumbii a poskytnúť im jednoduchý prístup k digitálnym financiám.
Ako tvrdí analytik Zac Gill z Jennison Associates, Nubank patrí medzi najvýznamnejšie rastové akcie v rozvíjajúcich sa trhoch. Tento rast je podporený rýchlym zvyšovaním ziskov spoločnosti, keďže Nubank úspešne privádza používateľov od hotovosti k digitálnym platbám a úverom. Spoločnosť sme ešte v roku 2023 zaradili do watchlistu akcií pôsobiacich na rozvíjajúcich sa trhoch, viac informácií nájdeš v článku nižšie:
Berkshire Hathaway, spoločnosť pod vedením Warrena Buffetta, síce zvyčajne neinvestuje do firiem ako Nubank, avšak pravdepodobne „vidí potenciál Nubank v narúšaní tradičného bankového modelu v Latinskej Amerike,“ tvrdí Ramiz Chelat z Vontobel’s Quality Growth Boutique. Nubank je globálnym lídrom v digitálnom bankovníctve a vďaka nižším nákladom má oproti tradičným bankám veľkú konkurenčnú výhodu, ktorú staršie banky len ťažko napodobnia.
Nubank predstavuje najväčšiu samostatnú digitálnu banku na svete, ktorá svojim zákazníkom ponúka digitálny účet, platobné karty bez poplatkov, osobné pôžičky, životné poistenie a investovanie. Nubank zarába oveľa viac ako ostatné digitálne banky. Aj jej najväčší konkurent, Cash App, získava väčšinu príjmov z predaja Bitcoinu, zatiaľ čo Nubank svoje tržby tvorí priamo z bankových služieb. Spoločnosť sa teraz sústredí na zvýšenie priemerných tržieb na jedného používateľa, kde má ešte značný priestor na rast.
Expanzia v Mexiku a nové možnosti rastu
Mexiko tvorilo v minulom roku viac ako 5 % celkového biznisu banky a očakáva sa, že postupne prejde podobnou trajektóriou ako Brazília. Nubank je momentálne vo fáze získavania zákazníkov v tejto krajine, pričom rast vkladov naznačuje pozitívny trend, ktorý môže byť dokonca rýchlejší než v Brazílii.
Niektorí analytici však upozorňujú na problémy, ktoré môžu súvisieť s týmto agresívnym prístupom. Banka sa stále zameriava na rýchle zvyšovanie počtu poskytovaných úverov, ktoré v medziročnom porovnaní vzrástli o 28 %, no zároveň narastá aj počet problémových úverov nad rámec priemyselných štandardov.
Firma totiž hlásila v druhom štvrťroku rekordný podiel nesplácaných úverov (90 a viac dní po splatnosti) vo výške 7 %. Tento údaj je výrazne nad 5,5 % priemerom brazílskeho bankového sektora. Organizácia síce znížila rezervy na zlé úvery na 760 miliónov USD, analytici však očakávali zníženie na 898 miliónov USD.
Obavy zo zvýšených nesplácaných úverov boli v druhom štvrťroku intenzívne, no analytici upozorňujú, že tieto obavy sú prehnané. Nubank je schopná stanoviť cenu za prípadné nesplácanie a zlepšuje svoju úrokovú maržu upravenú o riziko. Navyše, banka robí preventívne opatrenia pri poskytovaní úverov a zlepšuje svoje čisté úrokové marže.
Pri hodnotení finančnej výkonnosti nielen digitálnych bánk, ako je Nubank, sú dôležité ukazovatele NII (Net Interest Income) a NIM (Net Interest Margin), ktoré vyjadrujú, koľko banka zarába na svojich úverových a investičných aktivitách. NII, čiže čistý úrokový výnos, predstavuje absolútny zisk banky z rozdielu medzi prijatými úrokmi (napr. z úverov) a zaplatenými úrokmi (napr. na vkladoch). Je to v podstate čistý výnos z úrokov v konkrétnej sume.
NIM, alebo čistá úroková marža, vyjadruje efektivitu banky v zarábaní na úrokoch ako percentuálny podiel NII na celkovej hodnote úročených aktív. Zatiaľ čo NII hovorí o výške zárobku, NIM je užitočný pri porovnaní, ako efektívne banka dokáže tieto výnosy generovať, čo je kľúčové najmä pre digitálne banky ako Nubank, ktoré sa snažia konkurovať tradičným bankám a dosahovať čo najvyššiu efektivitu svojich úrokových operácií.
Dlhodobá vízia
Po dosiahnutí zisku v roku 2023 očakávajú analytici, že zisk na akciu firmy vzrastie v tomto roku o 73 % a o ďalších 43 % v nasledujúcom roku, pričom tržby by mali stúpnuť o približne 30 %. Ekonomická situácia v Brazílii a Mexiku môže mať negatívny vplyv na zákazníkov s nižšími príjmami, no prechod z hotovostnej ekonomiky na digitálne bankovníctvo by mal pokračovať, bez ohľadu na krátkodobé výkyvy.
Ramiz Chelat z Vontobel verí, že Nubank bude rásť nad rámec ekonomického prostredia vďaka obrovskému potenciálu slúžiť poddimenzovaným zákazníkom. Náklady Nubank sa postupne znižujú vďaka investíciám do softvéru a odborníkov na riadenie rizík, čo zvýši ziskovosť spoločnosti, keďže biznis škáluje a znižuje sa pomer nákladov. Hoci Nubank zatiaľ oficiálne neoznámila expanziu na ďalšie trhy, v pláne sú nové krajiny a špekulácie zahŕňajú USA či Indonéziu. Nubank má potenciál osloviť ďalšie veľké skupiny nebankových klientov, čo z nej robí atraktívneho hráča na globálnom trhu.
Akcie Nubank
Akcie Nubank od začiatku roka vzrástli približne o 60 % a aktuálne sa obchodujú na úrovni 13,43 USD, čo znamená pomer ceny k zisku vo výške 24-násobku. Aj napriek tomuto nárastu je tento pomer pod priemernou hodnotou z posledných piatich rokov a neďaleko svojho minima.
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli +72,9 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 14,4 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 46,4 násobok zisku na akciu (P/E) a 23,2 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E). Súčasná trhová hodnota je na úrovni 68,8 miliárd USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti si môžete kúpiť TU.
Upozorňujeme:
- CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu.
- 76 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD s týmto poskytovateľom.
- Mali by ste zvážiť, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
